Утренняя сессия на Мосбирже, геополитика, дивиденды: дайджест инвестора
Российский рынок акций и курс рубля
В воскресенье в очередной раз появились сообщения о планах России по «вторжению» на Украину. Немецкая газета Bild опубликовала схему операции, которую, как сообщили источники издания, Россия готовит в начале 2022 года. Как утверждают источники газеты в НАТО и украинской военной разведке, наступление произойдет в конце января — начале февраля. В статье говорится, что рассматриваются два сценария: одновременная атака с нескольких фронтов или нападение в несколько этапов.
Официальный представитель МИД России Мария Захарова, реагируя на своей странице в Telegram на материал Bild, заявила, что «пропаганда, замешанная на идеологии, изничтожает любой здравый смысл». По ее мнению, источник вдохновения статьи «следует искать за океаном».
Материалы о возможном «вторжении» России на Украину начали появляться в СМИ в конце октября — начале ноября, одними из первых об этом написали The Washington Post и Politico. Тема «вторжения» — важный фактор на российском рынке, который может влиять как на рубль, так и на динамику биржевых индексов. В ходе утренней валютной сессии 6 декабря рубль торгуется относительно доллара в диапазоне ₽73,6–73,8; относительно евро — в диапазоне ₽83,1–83,4.
Ранний старт торгов на Московской бирже
В понедельник, 6 декабря, на Московской бирже началась первая утренняя сессия торгов акциями.
Помимо акций, входящих в индекс Мосбиржи, инвесторы в утренние часы получили возможность торговать наиболее ликвидными иностранными акциями и расписками. Среди последних — Apple, Amazon, Intel, Moderna, Pfizer, Tesla.
За счет утренней торговой сессии продолжительность торгового дня на рынке акций Московской биржи увеличится до 17 часов — торги будут проходить с 06:50 до 23:50 по московскому времени. Утренние торги будут стартовать в 06:50 мск и завершаться в 09:50 мск.
Все пошли на IPO: что это значит и как быть частному инвестору
Во что может превратиться ажиотаж инвесторов вокруг IPO?
Почему случился бум?
В итоге финансовые рынки переполнились ликвидностью, говорит Лосев. По словам Дуйсембаевой, произошло смещение справедливых уровней рыночных мультипликаторов. Так, рыночный мультипликатор P/E индекса S&P 500 на текущий момент существенно превышает среднеисторические уровни. Высокие значения рыночных мультипликаторов выступили триггерами для размещения компаний, планирующих IPO, говорит аналитик.
Немаловажным стал рост привлекательности технологических компаний в период пандемии, продолжает Дуйсембаева. По ее словам, к этому сектору относится большинство компаний, успешно предложивших свои акции инвесторам. Еще один фактор — рост доступности этих IPO для розничных инвесторов, добавляет Дуйсембаева. Особенно сильно этот фактор действовал в так называемых хайповых IPO, таких как Airbnb, Doordash, Snowflake.
Инвесторы пытаются участвовать непосредственно в самом размещении акций, потом продать в момент начала торгов, пока бумага стремительно растет в цене, констатирует Ганелин из «Атона». «Стратегия хорошая, но из-за высокого спроса их заявки удовлетворяются, как правило, на очень небольшую долю. Покупать же акции в момент открытия торгов, когда котировки сильно выше цены размещения, рискованно», — говорит он.
К чему приведет перегрев?
IPO — это «канарейка в шахте» рынка акций, считает Антон Баринов. «Чем быстрее растет количество сделок и чем сильнее они «выстреливают» в начале торгов, тем более рынок перегрет», — убежден он. «Рынок перегрет. Но перегрет он не потому, что инвесторы глупы, а потому, что в современном финансовом мире не осталось альтернатив акциям, — говорит Баринов. — Процентные ставки настолько низкие, что доходности по облигациям не сильно отличаются от нулевых, особенно с учетом инфляции. А рынок драгметаллов слишком мал и спекулятивен, чтобы составить конкуренцию акциям».
Перегретые рынки очень чувствительны к колебаниям ликвидности, предупреждает Лосев. Если монетарная подпитка сократится, а деньги начнут уходить в реальную экономику, то «пузырь» на фондовом рынке лопнет, предупреждает Лосев, но это вопрос не ближайшего будущего. Начальник управления анализов рынков «Открытие Брокер» Антон Затолокин полагает, что в ближайшие два года ожидать ужесточения монетарной политики не стоит.
Высокая оценка компаний, которые выходят сейчас на IPO, связана также с прошлым дефицитом предложения подобных историй, говорит портфельный управляющий «Альфа-Капитал» Эдуард Харин. Но по мере появления большего количества компаний на рынке их оценки могут несколько снизиться. Баринов считает, что существенного падения рынка акций ждать не стоит — возможна коррекция на 10%, чтобы «выпустить пар» и потом продолжить рост с новой силой.
Что происходит в России?
Российский рынок сейчас ограничен числом эмитентов, но спрос со стороны российских инвесторов — сильный драйвер по привлечению компаний на публичный рынок, говорит начальник управления продаж инвестиционных продуктов МКБ Рита Рубежная. В октябре число брокерских счетов составило около 7,5 млн человек. В итоге на рынке произошло замещение иностранных инвесторов локальными ретейл-инвесторами, считает основатель индексной компании «Бета Финансовые Технологии» Арарат Мкртчян.
Рост количества размещений на американском рынке позитивно сказывается на настроениях российских компаний. Удачный опыт Ozon на американском рынке подталкивает компании рассмотреть размещение в ближайшее время, говорит Рубежная.
Целый ряд российских компаний собирается в скором времени выйти на IPO. Одно из самых ожидаемых — размещение ivi.ru, компания 25 ноября подала заявку на IPO в США на NASDAQ. О готовности Совкомбанка предложить акции инвесторам в 2021 году заявлял совладелец и первый зампред правления банка Сергей Хотимский. Сервис по оформлению заявок на банковские продукты «Сравни.ру» хочет разместить свои акции на бирже в течение ближайших пяти лет. Не ранее 2022 года готова выйти на сделку «Санкт-Петербургская биржа», а «ВкусВилл» рассматривает размещение на NASDAQ. Кроме того, глава Сбербанка Герман Греф рассматривает возможность монетизации сервисов банка через IPO.
Что делать инвесторам?
Диверсификация инвестиционного портфеля между «горячими» историями IPO и акциями устоявшихся компаний должна обеспечить стабильность и доходность портфеля одновременно, уверен Затолокин из «Открытие Брокер». Большинство компаний даже не генерируют прибыли, и инвесторы покупают далекое будущее, говорит Харин.
Александр Лосев советует в нынешних обстоятельствах уделять внимание дивидендным историям и биофарме. «Дивидендные акции ведут себя стабильнее при возникающих турбулентностях, а фармакологическую отрасль какое-то время еще поддержит естественный спрос на препараты и вакцины», — говорит он.
Антон Баринов советует придерживаться трех правил. Первое — это не вкладывать больше 7-10% портфеля в одно IPO. Второе — не жадничать и оперативно фиксировать прибыль по тем акциям, которые «выстрелили» на 30% и более. Третье — быть готовым к просадкам рынка и не воспринимать их как катастрофу, а, наоборот, использовать их как возможность докупить бумаги.
Рост акций после ipo
Почему стоит вложиться в IPO и как это сделать: гайд для начинающих инвесторов
Почему стоит вложиться в IPO и как это сделать: гайд
для начинающих инвесторов
Россия в 2020 году переживает инвестиционный бум. Ценные бумаги подешевели, депозиты стали невыгодными, и россияне массово ринулись на биржу. Одним из лучших способов заработать стали вложения в перспективные компании, выходящие на IPO. Такие инвестиции могут увеличить капитал в несколько раз, но считаются рискованными. Вместе с «Фридом Финанс» Inc. рассказывает, как безопасно и эффективно вложиться в компании, которые могут стать новыми Apple или Microsoft.
Россия в 2020 году переживает инвестиционный бум. Ценные бумаги подешевели, депозиты стали невыгодными, и россияне массово ринулись на биржу. Одним из лучших способов заработать стали вложения в перспективные компании, выходящие на IPO. Такие инвестиции могут увеличить капитал в несколько раз, но считаются рискованными. Вместе с «Фридом Финанс» Inc. рассказывает, как безопасно и эффективно вложиться в компании, которые могут стать новыми Apple или Microsoft.
Интерес к инвестициям
Интерес
к инвестициям
После весеннего падения рынка россияне завели рекордное число новых брокерских счетов. С декабря 2019 года по октябрь 2020 года количество жителей страны, которые пришли на Московскую биржу, выросло почти в два раза, с 3,9 млн человек до 7,6 млн.
Причиной стало снижение ключевой ставки Центробанком (ЦБ), из-за которого банковские депозиты становились невыгодными. Инвестиции стали отличной альтернативой вкладам. По оценке ЦБ, в октябре максимальная процентная ставка по вкладам в десяти крупнейших банках, привлекающих больше всего депозитов простых граждан, снизилась до 4,5%. При этом доходность облигаций федерального займа (ОФЗ) к погашению приблизилась к 6%.
Безусловно, мартовский обвал повлиял на фондовый рынок и сознание россиян. Но уже в апреле бумаги стали быстро восстанавливаться в цене, отыгрывая недавнее падение. Опытные инвесторы, которые не первый год работают на рынке, устроили дни «черной пятницы» в марте и скупили качественные акции американских компаний по низкой цене.
Что такое инвестиции в IPO
На фондовом рынке россиян интересует не только покупка акций российских и иностранных компаний, облигаций, валюты, но и участие в первичных размещениях — Initial Public Offering (IPO). Это инвестиции в компании, которые впервые выходят на биржу. После такой процедуры их акции можно свободно покупать и продавать, а сами корпорации становятся публичными и должны регулярно отчитываться перед инвесторами об успехах и провалах. От отчётности и других корпоративных событий зависит стоимость бумаг и самой компании.
Через IPO прошли все крупные успешные международные компании — Apple, Facebook, Microsoft и Tesla.
Большинство IPO проходят на американских биржах, так как это самый крупный финансовый рынок мира. В 2020 году там наблюдается настоящий бум первичных размещений. С января по конец ноября на биржи США вышло более 400 компаний. Для сравнения, за весь прошлый год там прошло 233 IPO. Российский рынок пока не может конкурировать с американским — в 2017—2019 гг. на нём вообще не было ни одного размещения, а в 2020 году прошло два. При этом российские компании тоже выходят на мировой рынок акций через площадки в США. Так, в ноябре 2020 года успешное IPO на крупнейшей технологичной бирже Nasdaq провел ретейлер OZON, акции которого подскочили в первый день торгов больше чем на 40%.
Однако платой за высокую доходность IPO становятся риски, которые принимает на себя инвестор. После выхода компании на биржу нет никакой гарантии, что бумаги взлетят. Есть и неудачные примеры. Неприятная ситуация произошла с фитнес-стартапом Peloton, который продает тренажеры с видеотренировками по подписке. Когда компания вышла на IPO в прошлом году, её акции упали, потому что руководство неправильно оценило их стоимость. В результате в первый же торговый день бумаги потеряли более 10% и торговались ниже уровня размещения до конца года.
Как получить высокий доход
Как получить
высокий доход
Для российских инвесторов есть способ вложиться в IPO на американских биржах с минимумом риска.
Через закрытый паевой инвестиционный фонд «Фонд первичных размещений» можно инвестировать сразу в несколько перспективных компаний, дебютировавших на рынке.
Вложения в IPO через ЗПИФ безопаснее, чем инвестиции в конкретные компании на этапе первичного размещения. На каждый актив в портфеле приходится не больше 10%. Таким образом, если одна компания не взлетит после выхода на биржу, другие компенсируют потери. Чтобы дополнительно защитить деньги инвесторов, на свободные средства покупаются валютные облигации и ОФЗ. Последние — одни из самых надёжных на рынке.
Ещё одно преимущество ЗПИФ ФПР — экономия времени на составлении сбалансированного инвестиционного портфеля. Все бумаги для фонда на основе рекомендаций опытных аналитиков ИК «Фридом Финанс» отбирает алгоритм, который выявляет перспективные и доходные размещения. При этом фонд получает аллокацию, то есть удовлетворение заявки инвестора при участии в IPO, по верхней границе. Например, инвестор подает заявку на приобретение 100 акций конкретной компании на IPO. После размещения бумаг ему на счёт приходит только пять акций, то есть аллокация составила 5%. Деньги, которые брокер не потратил на акции, вернутся на счёт. Если IPO очень популярное и на акции высокий спрос, то аллокация будет меньше. Частный инвестор, как правило, получает невысокие аллокации, а вот фонд получает максимальное удовлетворение своих заявок. Спустя три месяца после IPO акции компаний продаются и в фонд отбираются новые активы.
IPO в России и США: ликбез для частного инвестора
У «РБК Инвестиций» есть рассылки: про финансовые новости, дивиденды, стартапы и личные финансы. Например, в рассылке «Личные финансы» наш редактор Аня Хохлова каждую пятницу пишет, какие ценные бумаги покупает и почему, как оценить компанию, что происходит на рынке, как копить, вести личный бюджет и экономить. Вот ее последнее письмо.
В России компании не выходили на биржу с 2017 года. Для сравнения, на рынке США за десять месяцев 2020 года акции разместили уже более 360 компаний. Давайте разберемся, чем отличается IPO в России и США для частного инвестора. Вот мои краткие выводы:
А теперь подробнее. Перед тем как выйти на биржу, компания проходит несколько этапов: оценивает свой бизнес, считает, по какой цене и сколько акций следует выпустить, договаривается с андеррайтером (специалист по оценке рисков) и готовит документы для регулирующего органа. В России — ЦБ, в США — SEC. Процессы почти идентичны.
Часто фонды и компании могут приобрести акции еще на этапе подготовки IPO, но для частного инвестора все начинается с момента, когда регулятор одобряет размещение. Тогда компания начинает сбор заявок — то есть инвесторы сообщают брокеру, что хотят купить бумаги какой-либо компании на IPO. И тут появляется первое отличие.
В России компания публикует пресс-релиз о намерении выйти на биржу, а через неделю объявляет точную дату размещения и диапазон цены. Дальше у инвесторов есть одна-две недели, чтобы подать заявку своему брокеру на участие в IPO. В США сначала появляется диапазон цены, а точная дата определяется позже. Например, в пятницу становится известна дата IPO на следующую неделю.
При этом иностранный брокер в отличие от российского сообщает инвесторам, что примет участие в IPO какой-либо компании за двое суток до дня ее размещения. У инвесторов есть примерно два дня, чтобы подать заявку. На следующий день, после того как дедлайн подачи заявок закончился, акции компании начинают торговаться на бирже. Это в России. А в США — через день. Происходит само IPO.
Еще одно важное отличие российского IPO и американского — это статус квалифицированного инвестора. Пока российские брокеры не требуют такой статус, чтобы участвовать в IPO российских компаний. Для участия в американском, во-первых, придется открыть счет у иностранного брокера, а во-вторых, получить этот статус. Придется подтвердить брокеру уровень доходов, их источник, рассказать об опыте инвестирования и так далее.
Наконец, стоит обратить внимание на локап-период — это время от 90 до 270 дней, когда инвестор не имеет права продавать акции, купленные на IPO. Частного инвестора при участии в российском IPO это правило не затрагивает, он может продать бумаги хоть в первый же день торгов. В США частный инвестор обязан держать в портфеле акции около трех месяцев и не может ничего с ними сделать.
В 2020 году на российском рынке впервые разместили свои акции компании «Совкомфлот» и «Самолет». Я участвовала в обоих IPO ради эксперимента. Результат получился неоднозначным. В одном из прошлых писем я рассказывала, как покупала акции «Совкомфлота» и какие неполадки были у этого размещения. Например, акции долго не приходили на счет, и инвесторы по непонятным причинам не могли продать их в первые часы после размещения.
С IPO «Самолета» таких проблем не возникло. В американском IPO я еще не участвовала, но зато поговорила с человеком, который зарабатывает на размещениях американских компаний регулярно. И теперь, когда досконально разобралась в процессе, хочу попробовать сама.
IPO — рискованный способ инвестирования. Акции после размещения могут взлететь, а могут рухнуть в первый же день торгов. На американском IPO можно заработать 100% доходности за несколько месяцев. Но и потерять столько же. А судить о потенциальной прибыли и возможном убытке от российского IPO пока вообще сложно. В первичном размещении акций стоит участвовать, только если вы просчитали все риски и у вас завалялись лишние деньги. Продавать машину, снимать деньги с финансовой подушки безопасности и вкладывать все в IPO не стоит. Рискуйте. Но с умом.
Понравилась рассылка? Подпишитесь и получайте письма каждую неделю — важные новости, дивиденды, личные финансы и венчур в удобном формате.
Что такое IPO и как на нем заработать
В России такой инструмент как IPO был долгое время малоизвестен, но в этом году о нем, наконец, узнали, многие. Сам термин IPO пришел из-за границы, а точнее из Соединенных Штатов Америки. IPO — это аббревиатура, которая расшифровывается как Initial Public Offering.
На русский это переводят как «первичное публичное предложение» или «первичное публичное размещение акций».
По сути IPO — это продажа акций частной компании и, таким образом, превращение ее в публичную компанию. Обычно собственники бизнеса продают долю в компании (например, 20% или 30%).
Результат IPO: акции частной компании проходят листинг (размещение) на бирже, после чего та становится публичной. После этого любой клиент биржевого брокера получает возможность свободно купить или продать эти акции.
Важно отметить, что IPO — это строго регламентированная процедура, ее правила определяют как законы, так и неформальные правила фондового рынка. Подробно о порядке IPO пойдет речь ниже.
В 2008-2009 гг. грянула Великая рецессия. В период с 2009 по 2013 годы российские компании провели 40 размещений, а с 2014 по 2018 гг. — всего 11 IPO. В 2018 году ни одна российская компания не прошла через эту процедуру. Данные могут разниться, но тенденция налицо. 2020 год ознаменовался оживлением с точки зрения IPO: прошло три размещения российских компаний: «Совкомфлот», «Самолет» и Ozon.
Коротко IPO — это способ для компании получить дополнительное финансирование. Можно провести следующую аналогию. Семья принимает решение сделать какую-то крупную покупку — например, автомобиль или квартиру. Однако в семье недостаточно накоплений. Популярный выход из этой ситуации — взять кредит в банке. Кредит является капиталом, который привлекает семья.
Так и у компаний могут быть планы, на реализацию которых им нужны значительные средства. Например, речь может идти об обновлении оборудования (если это промышленное предприятие), разработке нового программного продукта или проведении дорогостоящих научных исследований. У компании может не быть достаточно средств для реализации этих планов. Тогда она может обратиться в банк за кредитом. IPO является альтернативой кредиту: компания достаточно быстро получает необходимую сумму за счет продажи доли акций.
Преимущество этого подхода очевидно: нет необходимости отдавать взятую сумму, еще и с процентами. С другой стороны, если до IPO компания является частной и обязана отчитываться о своей деятельности только государству, то после IPO она становится публичной. Для публичных компаний в любой стране, включая Россию, предусмотрены строгие правила финансовой отчетности: публичные компании, оправдывая свой статус, открыто публикуют подробные финансовые данные о работе своего бизнеса.
Помимо денег, вырученных от продажи акций, компания также может рассчитывать на рост цены своих акций. Ведь если до размещения на бирже ее акции нельзя было свободно купить, то после него доступ к акциям получают буквально сотни тысяч людей — как профессиональные инвестиционные организации, так и простые клиенты брокеров.
Поэтому и цена акций публичной компании определяется ситуацией на рынке. Если компания перспективная, то спрос на ее акции будет высокий. Чем выше спрос, тем выше цена акций.
Не стоит забывать и о выгоде, которую получают собственники бизнеса: если растет цена акций, значит, растет и стоимость каждой доли собственности. Кроме того, сейчас нередки случаи, когда сотрудники компании получают акции компании в качестве поощрения за свои достижения (обычно через процедуру опциона).
В целом компания после IPO компания становится известной — о ней пишут СМИ, ей интересуются инвесторы и те, кто следят за фондовым рынком. Статус публичной компании — это престиж. Существуют и другие преимущества: возможность использовать акции в качестве залога для получения кредита или для оплаты сделок по поглощению и так далее.
Конечно, компаниям отнюдь не обязательно проводить IPO, чтобы получить деньги. Компаниям, которые основаны недавно и находятся только в начале пути, не нужно много денег — у них мало сотрудников и затрат. В таком случае основатели могут продать свои акции одному или нескольким профессиональным инвесторам, которые взамен дадут на развитие, например, несколько миллионов долларов. Такие инвестиции называются венчурными. Но по мере роста компании увеличиваются ее потребности. Наступает момент, когда на дальнейшее развитие нужно столько денег, что небольшой группы частных инвесторов уже не хватает. Именно тогда компания решается на IPO.
Подготовка к IPO — это длительный путь, который может занять не один год.
Для начала, компания должна обладать несколькими характеристиками. Во-первых, у нее должны товары или услуги, которые она уже успешно продает или планирует продавать в будущем. Во-вторых, у нее должна быть сильная команда и именитые инвесторы, которые помогают им развиваться. В-третьих, компания должна сформулировать конкретные цели развития и рассчитать объем средств, необходимый для их достижения. Именно на эти цели и планируют привлекать деньги через IPO. Наконец, у компании должны быть средства, чтобы провести IPO, ведь эта процедура требует серьезных затрат.
Следует отметить, что на IPO может выйти далеко не любая компания. Это должен быть исключительный бизнес, который имеет четкие конкурентные преимущества, определенную историю успеха или четкие перспективы, которые ведут компанию к успеху. Это необходимо, чтобы заинтересовать потенциальных участников IPO — инвесторов, которые покупают и продают акции на бирже. Если компания небольшая и не обладает конкурентными преимуществами, то никто ее акции не купит — смысла выходить на IPO нет.
Если компания подходит под все эти критерии, а ее руководство принимает решение о проведении IPO, начинается этап подготовки к размещению. Чтобы подготовиться к IPO должным образом, компания нанимает андеррайтера — профессиональную финансовую организацию, которая выступает консультантом по всей процедуре подготовки к IPO. Однако их главная задача — создать ажиотаж вокруг IPO и продать весь пакет акций. За свою работу андеррайтер получает солидные комиссионные, которые могут доходить до нескольких процентов от конечной суммы IPO. Учитывая, что IPO исчисляются сотнями миллионов долларов и даже миллиардами, получается существенная сумма.
Сначала андеррайтер собирает всю финансовую информацию о компании, на основе которой проводится оценка всего бизнеса. Оценка — это фактически стоимость компании. Исходя из оценки определяется цена одной акции и их общее количество, а также доля, которую нужно продать. Также андеррайтер помогает компании-клиенту нанять специальных топ-менеджеров, которые помогают подготовить ее к IPO.
Финансовый отчет, который создает андеррайтер, ложится в основу проспекта эмиссии (выпуска акций) — документа, где подробно расписаны все параметры IPO. Проспект эмиссии после публикации служит главным источником информации о компании для инвесторов. По данным, указанным в проспекте, инвесторы оценивают, стоит ли им участвовать в IPO, и какова потенциальная доходность ценных бумаг. Также в заявлении указывается точный день проведения IPO.
С помощью андеррайтера компания подает проспект и другие документы вместе с заявлением о проведении IPO в государственный орган, который регулирует финансовую отрасль в данной стране. В США регулированием размещений на бирже занимается Комиссия по ценным бумагам и биржам. Список всех заявлений на IPO можно найти на ее сайте.
До подачи заявления в Комиссию подготовка к IPO — это коммерческая тайна, которая не выходит за пределы компании. Подача заявления знаменует собой начало публичной части IPO. Раньше законы США обязывали Комиссию по ценным бумагам публиковать все заявления о проведении IPO сразу после их подачи. С недавнего времени компания может подать заявление конфиденциально, и публичной информация о нем станет только после того, как заявку одобрят чиновники. Так или иначе, после подачи заявления на проведение IPO о нем впервые узнает рынок и потенциальные инвесторы.
Если регулятор (в данном случае — Комиссия по ценным бумагам) одобряет проведение IPO, компания при поддержке андеррайтера начинает так называемое «дорожное шоу» — серию мероприятий, на которых происходит презентация компании и ее IPO потенциальным инвесторам. Подобные встречи закрыты для сторонней публики. Главная цель «дорожного шоу» — получить как можно заявок на покупку акций в рамках IPO. Ведением списка заявок также занимается андеррайтер. Вместе с тем, компания стремится получить как можно больше освещения своего IPO, чтобы «подогреть» к нему интерес на рынке — это позволяет повысить спрос на акции после их размещения.
В конечном итоге Комиссия по ценным бумагам объявляет о том, что заявление об IPO вступило в силу, его регистрации завершена. Объявляют количество акций и стоимость, точнее, диапазон цены акции, по которой компания желает ее продать. Если на рынке возникает ажиотаж, инициатор IPO может повысить цену акций или их количество.
В день IPO происходит листинг акций компании на бирже. Если расчеты компании оказались верны, то спрос на ее акции оказывается большим. Значит, растет и цена акций. Например, в первый день торгов после IPO цена акций компании Ozon выросла почти на четверть.
Любопытно, что андеррайтер — главный распорядитель акциями, продаваемыми на IPO, — имеет «запасной план» для стабилизации ситуации. Обычно компания передает андеррайтеру больше акций, чем размещается на бирже: если спрос слишком высок, тогда андеррайтер может продать дополнительное число ценных бумаг. Если, наоборот, спрос будет низким, то для стимулирования торгов андеррайтер выкупает часть акций с рынка. В первое время торговля новой акцией волатильна (то есть цена меняется резко и часто), однако по истечении нескольких месяцев ситуация обычно стабилизируется.
Хотя на слуху находятся истории успеха, связанные с IPO, далеко не все размещения прибыльны. Одно из самых знаменитых фиаско произошло с хорошо известной компанией Uber, которая произвела революцию на рынке такси.
Долгое время эта компания была частной. IPO Uber состоялось в 2019 году, торги акциями начались 10 мая. Но в тот момент американский фондовый рынок находился в состоянии коррекции (снижения) — в результате акции Uber начали дешеветь.
За 2 дня они потеряли в цене около 12%. Хотя для инвесторов это не критический убыток, тогда Uber стоил уже примерно 62 миллиарда долларов, и падение котировок акций привело к снижению капитализации примерно на 14 миллиардов долларов. Впрочем, в конечном итоге Uber все-таки отыграл падение.
Главный стимул для инвесторов участвовать в IPO — возможность заработать выше рынка. Ведь биржевые размещения способны принести прибыль в десятки процентов за считанные недели и даже дни.
С другой стороны, высокая прибыль означает высокий риск. Главный риск — это, как в случае с Uber, обвал цены после размещения на бирже. Причем, причиной может стать неблагоприятная ситуация на рынке, и ее невозможно до конца спрогнозировать. Еще один серьезный риск для инвестора — это перенос компанией IPO или вовсе отмена размещения.
Раньше участие в IPO было доступно только «избранным» инвесторам, обладающим крупным капиталом. Постепенно эта сфера стала более демократичной: минимальный порог входа постепенно снижался. Это значит, что у небольших инвесторов появилось гораздо больше возможностей приобрести акции в ходе публичного размещения.
Этому способствовали и цифровые сервисы. Большинству пользователей стали доступны приложения для инвестиций в ценные бумаги через биржевых брокеров. Кроме того, в России упростили законодательство о доступе на фондовый рынок. Все это привело к стремительному увеличению числа инвесторов. Так, к декабрю 2020 года на Московской бирже было зарегистрировано уже 8 миллионов счетов индивидуальных инвесторов.
«Цифровая революция» коснулась и сферы IPO. Однако есть нюансы. Как уже было сказано выше, российские компании редко выходят на биржу. В этом году произошло всего два таких IPO.
Первое размещение принадлежит компании «Совкомфлот». Это ведущая мировая судоходная компания. Она специализируется прежде всего на морских перевозках углеводородов (нефти, нефтепродуктов и СПГ). Также компания участвует в добыче нефти и газа на море.
«Совкомфлот» объявил об IPO осенью 2020 года. 7 октября, в первый день торгов цена акций «Совкомфлота» снизилась на 12%. После этого им удалось отыграть часть падения, но, по сути, инвесторы ничего не заработали с IPO. Этот пример отражает не лучше состояние российского рынка IPO и экономики в целом.
Несмотря на это, в IPO «Совкомфлота» активное участие приняли розничные инвесторы. Произошло это потому, что инвестировать в размещение можно было через биржевых брокеров — в России ими выступают банки. Например, «Тинькофф» и «ВТБ». Минимальная сумма инвестиции через «ВТБ» составляла всего 1000 рублей. В итоге, 15% всех бумаг на IPO купили именно розничные инвесторы.
Другой пример — Ozon. Эта компания — лидер в электронной коммерции и крупнейший в стране интернет-магазин. Однако Ozon решил, как и некоторые другие российские компании, проводить размещение не в России, а за рубежом. А именно, на фондовой бирже в Нью-Йорке. Главная причина — несравненно больший размер американского рынка IPO, наличие большого числа активных инвесторов и общий интерес к успешным компаниям из IT-отрасли. Однако одновременно с IPO в Нью-Йорке компания провела размещение депозитарных расписок на Московской бирже.
В итоге ставка Ozon на рынок США оправдалась: на продаже почти 20% акций компании удалось выручить около 1,3 миллиардов долларов, а не 950 миллионов долларов, как планировалось. Это значит, что на акции Ozon был такой высокий спрос, что акции продавались по цене выше официальной оценки. Об ажиотаже говорит рост котировок акций Ozon почти на 25% сразу же после размещения.
Таким образом, эти два примера показывают разницу между IPO в России и в США. Приходится признать, что в Соединенных Штатах как для компании, так и для инвестора возможность заработать намного выше.
United Traders — компания, которая специализируется на инвестициях в американские IPO. Происходит это, как и у банковских брокеров, через цифровой сервис — специальную платформу, которой управляет компания. Чтобы начать пользоваться платформой United Traders, нужно на ней зарегистрироваться и пополнить свой счет (с карты или банковским переводом) — после этого можно начать выбор доступных на сайте компаний, в которые можно инвестировать.
United Traders является самым «демократичным» сервисом для инвестиций в IPO. Эта компания — единственная, где минимальная сумма вложений начинается от стоимости всего одной акции. На IPO цена одной акции редко когда превышает 50 долларов. В то же время, компания настоятельно рекомендует отправлять заявки на гораздо большие суммы — например, не одну акцию, а десять.
Это связано с механизмом распределения акций на IPO. Если заявок на акции подано больше, чем продает компания, тогда каждому участнику выдается лишь доля от его заявки. С учетом настоящего ажиотажа вокруг IPO в США эта доля может составлять 10%. Соответственно, если аналогичная доля заявки инвестора не соответствует цене хотя бы одной акции, то акций он не получает в принципе. Не стоит беспокоиться насчет остальной части заявки — средства без каких-либо вычетов возвращаются на счет.
Подавляющее большинство IPO, которые размещаются на платформе United Traders — это известные и инновационные компании из Кремниевой долины. Именно у них по статистике самые большие шансы получить высокую доходность. United Traders предоставляет услуги по инвестициям в IPO с 2015 года. Только в 2020 году на платформе было размещено более 50 IPO.
Актуальные данные по всем размещениям на сайте UT можно посмотреть в этой таблице. Важно отметить, что компания не продает акции клиентам напрямую, однако покупает определенное число бумаг для клиента на свое имя.
Все обязательства перед инвестором фиксируются в его личном кабинете: в любой момент пользователь может посмотреть, сколько акций и каких компаний есть на его балансе, и какова их текущая стоимость. Платформа — это лишь инструмент, все решения пользователь принимает самостоятельно.
Вместе с тем, у каждой инвестиции в IPO есть конкретные сроки. С одной стороны это, как было сказано выше, дата размещения акций компании на бирже — она известна заранее. С другой, есть и дата окончания IPO. Дело в том, что по законам США инвесторы, принявшие участие в IPO, не могут продать купленные акции в первый же день торгов, чтобы не обвалить их цену. Поэтому они обязаны держать их у себя в течение так называемого «локап-периода», который обычно составляет 90 дней.
Когда локап-период заканчивается, United Traders автоматически продает все акции клиентов, приобретенные на IPO, тем самым закрывая инвестицию. Хотя при желании пользователь может закрыть инвестицию досрочно — например, если цена акций после IPO начинает резко снижаться.
Важно отметить, что United Traders отбирает для своей платформы компании, собравшиеся размещаться на бирже. На сайт попадают только те IPO, у которых потенциально может быть самая высокая доходность. Выясняют это эксперты компании в ходе анализа. Компания ведет такую политику намеренно: основную прибыль она получает от комиссий с прибыли, которую зарабатывают пользователи платформы. Поэтому United Traders важно, чтобы ее клиенты заработали как можно больше. Такой исход выгоден и компании, и инвесторам.
Помимо IPO на платформе United Traders есть и другие типы инвестиций. Так, это единственное место, где можно вложить небольшую сумму в закрытую (непубличную) компанию из Кремниевой долины, которая еще не вышла на биржу. Через United Traders можно вложиться в Impossible Foods, стоявшую у истоков производства искусственного мяса, платформу для онлайн-обучения Udemy, сервис для бизнес-аналитики ThoughtSpot и другие компании. Финал инвестиций в частные компании — то же IPO и получение прибыли от него.
Пришло время рассказать, размещения каких компаний обещают стать самыми громкими в 2021 году. Информация взята из календаря IPO United Traders.