Рост акции мтс за пять лет
Акции МТС: будут расти или падать? Разбор Финтолка
МТС отчитались за третий квартал: выручка компании выросла на 8,4%. И это не случайное везение, «Мобильные ТелеСистемы» показывают уверенный рост с самого начала года. Однако акции компании с начала года упали на 7,4%. Что-то тут не так. Что именно — Финтолк попробовал разобраться вместе с экспертами.
Факторы роста акций МТС
Отчет МТС за третий квартал 2021 года полностью оправдал вполне оптимистичные ожидания финансовых аналитиков. Компания увеличила прибыль, потому что, судя по отчету:
В итоге выручка компании за июль-сентябрь 2021 года выросла на 8.4% до 138.2 млрд рублей по сравнению с аналогичным периодом в прошлом году. По итогам года МТС ожидает рост выручки на 7-9%.
В конце третьего квартала 2021 года общий долг МТС составил 449,7 млрд рублей, и это без учета заемных средств. Консолидированная выручка по итогам девяти месяцев 2021 года увеличилась на 8,2 % по сравнению с тем же периодом 2020 года и составила 390,7 млрд рублей.
Свободный денежный поток в третьем квартале тоже увеличился и составил 4,1 млрд рублей против 24,8 млрд рублей годом ранее. А за девять месяцев года — 6,1 млрд рублей, в сравнении с 21,3 млрд рублей за январь — сентябрь 2020 года.
Контрольный пакет акций ПАО «МТС» (MTSS) — 58,41 % — принадлежит инвестиционной компании Владимира Евтушенкова АФК «Система», с учетом дочерних компаний (ПАО «МТС», ПАО «МГТС», ООО «Стрим Диджитал» и ООО «Бастион»). Доля акций в свободном обращении — 41,59 %.
Сергей Макаров, заместитель директора департамента рынков капитала Accent Capital:
— Чистая прибыль МТС за третий квартал 2021 года снизилась на 12,5 %, до 16,5 млрд рублей. Компания значительно увеличила инвестиции в развитие своей сети, а также новых направлений бизнеса. На чистую прибыль компании повлиял и рост ставки ЦБ. Ее дальнейшее повышение также отразится на будущих отчетах МТС.
Перспективные направления работы
Компания позиционирует себя претворяющей в жизнь стратегию роста с акцентом на финансовые технологии, облачные сервисы и медиа.
Антон Гринштейн, эксперт информационно-аналитического центра компании Hamilton:
— Именно эти сегменты бизнеса МТС показывают сейчас наиболее высокие темпы роста. МТС Банк в 2021 году нарастил свой розничный кредитный портфель более чем на 60 %, прирост выручки от облачных сервисов и цифровых решений вырос более чем на 50 %. Так что новая стратегия МТС выглядит перспективно.
Председатель совета директоров АФК «Система» Владимир Евтушенков заявил, что в 2022 году будет объявлена новая дивидендная политика. На данный момент у МТС отличная дивидендная годовая доходность: 12 %. Согласно новой политике, МТС планирует выплачивать дивиденды чаще двух раз в год и в бОльшем объеме.
Размещение ценных бумаг МТС Банка и продажа вышек связи в первом полугодии 2022 года могут стимулировать рост акций, заявил недавно президент и генеральный директор МТС Вячеслав Николаев.
На сколько могут вырасти акции МТС
Если в начале 2021 года акции компании МТС (MTSS) стоили 331,2 рубля, то 25 ноября акции стоят уже 305,55 рубля (-7,74 % с начала года).
Это очень плохой технический сигнал, говорят эксперты Финтолка. Если курс акций в ближайшие несколько недель не сможет вернуться на значение выше 310 рублей, то базовым станет сценарий более серьезного снижения курса. Сначала к промежуточной цели, до ближайшего уровня поддержки в 280–285 рублей за акцию, а затем и к отметкам 230–240 рублей за акцию.
Антон Гринштейн, эксперт информационно-аналитического центра компании Hamilton:
— Можно сказать, что пока снижение акций МТС выглядит как потенциально хорошая возможность купить их себе в дивидендный портфель. Что касается приобретения акций МТС с целью получения прибыли от роста их курсовой стоимости, то здесь, вероятно, стоит подождать, пока не уйдет технический негатив. Однако и в этом случае раньше середины января 2022 года покупать акции МТС, вероятно, не стоит.
Максимальная стоимость акции компании МТС, согласно консенсус-прогнозам аналитиков Investing.com, находится на отметке 420 рублей за акцию. Среднее значение на ближайшие 12 месяцев — 387,24 рубля.
Дивидендные компании, подобные МТС, могут стать интересными в качестве небольшой части портфеля долгосрочного инвестора, считает заместитель директора департамента рынков капитала Accent Capital Сергей Макаров. При этом необходимо помнить, что к покупке любого актива нужно подходить с холодной головой, принимая решение после глубокого изучения отчетностей, стратегии компании, разных мнений аналитиков.
Материал носит ознакомительный характер и не является рекомендацией к покупке тех или иных ценных бумаг. Финтолк не несет ответственности за инвестиционные решения читателей.
МТС акции
Дивидендные истории сейчас уже не пользуются значительным интересом у инвесторов. Рост инфляции и ставок в стране делают все более привлекательными облигации, которые имеют меньшие риски.
По итогам 3 кв. выручка компании выросла всего на 8,4% г/г это примерно уровень годовой инфляции в РФ. Если мы посмотрим на OIBDA, то там ситуация еще печальнее, рост составил всего 4,2% г/г. Другими словами, рост бизнеса не покрывает даже уровня инфляции по итогам первых 9 месяцев.
Чистый долг компании вырос до 396,7 млрд. руб. При этом, стоимость обслуживания растет вслед за ставками, если в 1 квартале обслуживание выходило всего в 5,6% годовых, то сейчас этот уровень вырос до 6,7%. Несложно посчитать, что рост стоимости обслуживания на 1% увеличивает расходы на 4 млрд. руб. И с высокой долей вероятности такая тенденция продолжится в ближайшие кварталы.
В 2022 году придется рефинансировать еще 102 млрд. руб, если ставки к этому времени не пойдут на спад, то стоимость обслуживания вырастет. Правда, тут может выручить ситуация с продажей башенного бизнеса, которая планируется как раз на 1 полугодие 2022 года.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Как меня тут поливали некоторое время назад, когда мною был написан пост о бесперспективности этих бумаг в смысле их дальнейшего роста. И в черные списки занесли некоторые сидевшие тогда в бумагах, и банили, и на отсутствие ума в ответных постах говорили, а не просто намекали. Трудно здесь выступать в качестве Кассандры и предсказывать совершенно очевидное для опытного глаза будущее бумаг. А сейчас просто констатирую факт: то же считает экспертный совет биржи, который исключил эту бумагу из индекса голубых фишек. А со времен моего пророчества она еще и просела прилично. И кто идиот в итоге? Вопрос, впрочем, риторический… Так что, господа, поберегите свою слюну в следующий раз и не только для меня. Полезнее для ваших счетов будет прислушиваться к разным мнениям и аргументам.
SuperStar, но до нуля то мтс не упадет в ближайшее время?
Как меня тут поливали некоторое время назад, когда мною был написан пост о бесперспективности этих бумаг в смысле их дальнейшего роста. И в черные списки занесли некоторые сидевшие тогда в бумагах, и банили, и на отсутствие ума в ответных постах говорили, а не просто намекали. Трудно здесь выступать в качестве Кассандры и предсказывать совершенно очевидное для опытного глаза будущее бумаг. А сейчас просто констатирую факт: то же считает экспертный совет биржи, который исключил эту бумагу из индекса голубых фишек. А со времен моего пророчества она еще и просела прилично. И кто идиот в итоге? Вопрос, впрочем, риторический… Так что, господа, поберегите свою слюну в следующий раз и не только для меня. Полезнее для ваших счетов будет прислушиваться к разным мнениям и аргументам.
Звонит сегодня диспетчер МТС на мой единственный (Билайн) номер и предлагает переехать в их компанию на выгодных условиях. Предлагает проверить доступность услуги и спрашивает где я живу. Предвкушая согласиться на приятные условия диспетчера называю адрес. И в ответ слышу: «В вашем регионе услуга недоступна, так как отсутствует связь МТС» и гудки на линии… И это при том, что вышка МТС у меня практически во дворе уже несколько лет. Что это?! Неумение организовать и контролировать бизнес или просто начало распада когда то хорошей компании? Правильно сделал что продал все акции МТС по 330руб. Не можете навести порядок в компании — не ждите хорошего финансового результата.
megavoltdt, ой дайте угадаю возможно они даже сказали что это «Федеральная сотовая связь МТС, или Федеральный провайдер МТС» что бы звучало по убедительней, короче по делу, вам звонили ни МТС, а просто сборщики инфы, и вы отдали им инфу в какой регионе зарегистрирован ваш номер телефона. Теперь принимайте звонки от местных лекарей жопы и позвонка, и прочих предлагателей услуг.
Евгений VII, Евгений, а Вы, не в курсе, что для определения регистрации номера сотового не требуется даже звонок на него? Или пишете тут только ради отметиться в чате? И, кстати, раз Вам это так важно и/или интересно, позвоните туда сами, просто в истории телефона сохранился номер диспетчера МТС +7(499)2770833
Звонит сегодня диспетчер МТС на мой единственный (Билайн) номер и предлагает переехать в их компанию на выгодных условиях. Предлагает проверить доступность услуги и спрашивает где я живу. Предвкушая согласиться на приятные условия диспетчера называю адрес. И в ответ слышу: «В вашем регионе услуга недоступна, так как отсутствует связь МТС» и гудки на линии… И это при том, что вышка МТС у меня практически во дворе уже несколько лет. Что это?! Неумение организовать и контролировать бизнес или просто начало распада когда то хорошей компании? Правильно сделал что продал все акции МТС по 330руб. Не можете навести порядок в компании — не ждите хорошего финансового результата.
dmazh, судя по отзывам (https://zvonili.com/phone/4992770833) — сто пудов мошенники. Еще и с билайновского номера звонят предлагать услуги МТС. Что тут гадать…
Звонит сегодня диспетчер МТС на мой единственный (Билайн) номер и предлагает переехать в их компанию на выгодных условиях. Предлагает проверить доступность услуги и спрашивает где я живу. Предвкушая согласиться на приятные условия диспетчера называю адрес. И в ответ слышу: «В вашем регионе услуга недоступна, так как отсутствует связь МТС» и гудки на линии… И это при том, что вышка МТС у меня практически во дворе уже несколько лет. Что это?! Неумение организовать и контролировать бизнес или просто начало распада когда то хорошей компании? Правильно сделал что продал все акции МТС по 330руб. Не можете навести порядок в компании — не ждите хорошего финансового результата.
megavoltdt, ой дайте угадаю возможно они даже сказали что это «Федеральная сотовая связь МТС, или Федеральный провайдер МТС» что бы звучало по убедительней, короче по делу, вам звонили ни МТС, а просто сборщики инфы, и вы отдали им инфу в какой регионе зарегистрирован ваш номер телефона. Теперь принимайте звонки от местных лекарей жопы и позвонка, и прочих предлагателей услуг.
Евгений VII, Евгений, а Вы, не в курсе, что для определения регистрации номера сотового не требуется даже звонок на него? Или пишете тут только ради отметиться в чате?
Звонит сегодня диспетчер МТС на мой единственный (Билайн) номер и предлагает переехать в их компанию на выгодных условиях. Предлагает проверить доступность услуги и спрашивает где я живу. Предвкушая согласиться на приятные условия диспетчера называю адрес. И в ответ слышу: «В вашем регионе услуга недоступна, так как отсутствует связь МТС» и гудки на линии… И это при том, что вышка МТС у меня практически во дворе уже несколько лет. Что это?! Неумение организовать и контролировать бизнес или просто начало распада когда то хорошей компании? Правильно сделал что продал все акции МТС по 330руб. Не можете навести порядок в компании — не ждите хорошего финансового результата.
megavoltdt, ой дайте угадаю возможно они даже сказали что это «Федеральная сотовая связь МТС, или Федеральный провайдер МТС» что бы звучало по убедительней, короче по делу, вам звонили ни МТС, а просто сборщики инфы, и вы отдали им инфу в какой регионе зарегистрирован ваш номер телефона. Теперь принимайте звонки от местных лекарей жопы и позвонка, и прочих предлагателей услуг.
Звонит сегодня диспетчер МТС на мой единственный (Билайн) номер и предлагает переехать в их компанию на выгодных условиях. Предлагает проверить доступность услуги и спрашивает где я живу. Предвкушая согласиться на приятные условия диспетчера называю адрес. И в ответ слышу: «В вашем регионе услуга недоступна, так как отсутствует связь МТС» и гудки на линии… И это при том, что вышка МТС у меня практически во дворе уже несколько лет. Что это?! Неумение организовать и контролировать бизнес или просто начало распада когда то хорошей компании? Правильно сделал что продал все акции МТС по 330руб. Не можете навести порядок в компании — не ждите хорошего финансового результата.
Звонит сегодня диспетчер МТС на мой единственный (Билайн) номер и предлагает переехать в их компанию на выгодных условиях. Предлагает проверить доступность услуги и спрашивает где я живу. Предвкушая согласиться на приятные условия диспетчера называю адрес. И в ответ слышу: «В вашем регионе услуга недоступна, так как отсутствует связь МТС» и гудки на линии… И это при том, что вышка МТС у меня практически во дворе уже несколько лет. Что это?! Неумение организовать и контролировать бизнес или просто начало распада когда то хорошей компании? Правильно сделал что продал все акции МТС по 330руб. Не можете навести порядок в компании — не ждите хорошего финансового результата.
Звонит сегодня диспетчер МТС на мой единственный (Билайн) номер и предлагает переехать в их компанию на выгодных условиях. Предлагает проверить доступность услуги и спрашивает где я живу. Предвкушая согласиться на приятные условия диспетчера называю адрес. И в ответ слышу: «В вашем регионе услуга недоступна, так как отсутствует связь МТС» и гудки на линии… И это при том, что вышка МТС у меня практически во дворе уже несколько лет. Что это?! Неумение организовать и контролировать бизнес или просто начало распада когда то хорошей компании? Правильно сделал что продал все акции МТС по 330руб. Не можете навести порядок в компании — не ждите хорошего финансового результата.
megavoltdt, А вы уверены, что это вышка МТС?
Компания МТС вложилась в кинопроизводство
МТС купила 25% в Monumental Vision продюсеров Пола Хета, Михаэля Шлихта и бывшего главы Росимущества Дмитрия Пристанскова.
Компания будет производить на деньги МТС кино и сериалы, но для сторонних заказчиков.
Оператор стремится заработать на контенте и пробует разные модели инвестирования.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Доброго времени суток всем. Хочу пожаловаться на компанию МТС. Дело все в том что я застряла а локдаун за границей, а они мне о отключили симкарту, которой я пользовалась 17 лет. Дело все в том что я им писала заявление 4 года назад с просьбой не отключать ни при каких обстоятельствах. но они видимо проигнорировали мое обращение и отключили мне её. при обращении они развели рукам.… Я осталась без средств к существованию за границей, потому как все банки привязаны к ней. Куда писать непонятно. но считаю эту компанию ужасной теперь. что мне делать?
Доброго времени суток всем. Хочу пожаловаться на компанию МТС. Дело все в том что я застряла а локдаун за границей, а они мне о отключили симкарту, которой я пользовалась 17 лет. Дело все в том что я им писала заявление 4 года назад с просьбой не отключать ни при каких обстоятельствах. но они видимо проигнорировали мое обращение и отключили мне её. при обращении они развели рукам.… Я осталась без средств к существованию за границей, потому как все банки привязаны к ней. Куда писать непонятно. но считаю эту компанию ужасной теперь. что мне делать?
Доброго времени суток всем. Хочу пожаловаться на компанию МТС. Дело все в том что я застряла а локдаун за границей, а они мне о отключили симкарту, которой я пользовалась 17 лет. Дело все в том что я им писала заявление 4 года назад с просьбой не отключать ни при каких обстоятельствах. но они видимо проигнорировали мое обращение и отключили мне её. при обращении они развели рукам.… Я осталась без средств к существованию за границей, потому как все банки привязаны к ней. Куда писать непонятно. но считаю эту компанию ужасной теперь. что мне делать?
Доброго времени суток всем. Хочу пожаловаться на компанию МТС. Дело все в том что я застряла а локдаун за границей, а они мне о отключили симкарту, которой я пользовалась 17 лет. Дело все в том что я им писала заявление 4 года назад с просьбой не отключать ни при каких обстоятельствах. но они видимо проигнорировали мое обращение и отключили мне её. при обращении они развели рукам.… Я осталась без средств к существованию за границей, потому как все банки привязаны к ней. Куда писать непонятно. но считаю эту компанию ужасной теперь. что мне делать?
Доброго времени суток всем. Хочу пожаловаться на компанию МТС. Дело все в том что я застряла а локдаун за границей, а они мне о отключили симкарту, которой я пользовалась 17 лет. Дело все в том что я им писала заявление 4 года назад с просьбой не отключать ни при каких обстоятельствах. но они видимо проигнорировали мое обращение и отключили мне её. при обращении они развели рукам.… Я осталась без средств к существованию за границей, потому как все банки привязаны к ней. Куда писать непонятно. но считаю эту компанию ужасной теперь. что мне делать?
Как меня тут поливали некоторое время назад, когда мною был написан пост о бесперспективности этих бумаг в смысле их дальнейшего роста. И в черные списки занесли некоторые сидевшие тогда в бумагах, и банили, и на отсутствие ума в ответных постах говорили, а не просто намекали. Трудно здесь выступать в качестве Кассандры и предсказывать совершенно очевидное для опытного глаза будущее бумаг. А сейчас просто констатирую факт: то же считает экспертный совет биржи, который исключил эту бумагу из индекса голубых фишек. А со времен моего пророчества она еще и просела прилично. И кто идиот в итоге? Вопрос, впрочем, риторический… Так что, господа, поберегите свою слюну в следующий раз и не только для меня. Полезнее для ваших счетов будет прислушиваться к разным мнениям и аргументам.
Там наверное всё же оборот влияет, а не персектива.
МТС выкупом занимался — бумажек меньше стало, оборот меньше. Не?
Как меня тут поливали некоторое время назад, когда мною был написан пост о бесперспективности этих бумаг в смысле их дальнейшего роста. И в черные списки занесли некоторые сидевшие тогда в бумагах, и банили, и на отсутствие ума в ответных постах говорили, а не просто намекали. Трудно здесь выступать в качестве Кассандры и предсказывать совершенно очевидное для опытного глаза будущее бумаг. А сейчас просто констатирую факт: то же считает экспертный совет биржи, который исключил эту бумагу из индекса голубых фишек. А со времен моего пророчества она еще и просела прилично. И кто идиот в итоге? Вопрос, впрочем, риторический… Так что, господа, поберегите свою слюну в следующий раз и не только для меня. Полезнее для ваших счетов будет прислушиваться к разным мнениям и аргументам.
Там наверное всё же оборот влияет, а не персектива.
МТС выкупом занимался — бумажек меньше стало, оборот меньше. Не?
K_R_L, www.moex.com/n38156/?nt=101 их не из imoex исключили и с 17 декабря.
История МТС приближается к поворотному моменту
Мы обновляем финансовые прогнозы для МТС и целевую цену акций компании в свете последних событий и дальнейших перспектив. На наш взгляд, компания постепенно уходит от имиджа сугубо телекоммуникационной, демонстрируя рост доли доходов, не связанных с традиционным бизнесом (по итогам 9М21 эта доля приблизилась к 30% выручки), а также все более тесную синергию между традиционными услугами связи и новыми областями бизнеса (число пользователей экосистемы достигло почти 8 млн, +27% г/г и +5% кв/кв). Мы также полагаем, что презентация результатов за 3К21 в новом формате онлайнвидео (участвовали руководители всех ключевых подразделений, а особое внимание было уделено тенденциям развития экосистемы) помогла инвесторам во многом иначе взглянуть на компанию. Предстоящие перемены в структуре ее отчетности (в скором времени компания планирует начать раскрытие по новым направлениям бизнеса) должны еще больше укрепить инвестиционную привлекательность МТС как экосистемы. Мы считаем, что история компании приближается к поворотному моменту, который ознаменует превращение стабильно развивающегося оператора связи в динамично растущего диверсифицированного игрока цифровых услуг – игрока, который при этом еще может предложить и высокие дивиденды.
Кроме того, ряд событий в ближайшие 12 месяцев может принести выгоду акционерам и раскрыть фундаментальную стоимость компании. Речь, в частности, идет о 1) первичном размещении акций МТС Банка, которое может состояться в 2022 г., 2) продаже вышек связи в 1П22 и 3) новой дивидендной политике, которая должна быть представлена весной 2022 г.
Наша новая целевая цена составляет 420 руб./акц. (11,4 долл./АДР) против 390 руб./акц. (10,5 долл./АДР) ранее, а новые прогнозы предполагают более низкий уровень капзатрат (чем ранее) и более высокую средневзвешенную стоимость капитала при большей выручке и OIBDA.
МТС Банк и фиксированная связь – источники роста выручки. Опубликованные на прошлой неделе МТС результаты по МСФО за 3К21 оказались нейтральными: они совпали с нашими оценками и консенсус-прогнозом и не принесли сюрпризов. Однако они подчеркнули ряд важных для компании тенденций.
• Выручка увеличилась на 8,4% г/г, главным образом благодаря финансовому сегменту (+41,1% г/г) и фиксированной связи (+24,1% и более 10%, по нашим расчетам, если не учитывать эффект от слияний и поглощений). В последнем случае рост был обусловлен скачком числа интернет-пользователей (+10% г/г, +2% кв/кв) и подписчиков платного ТВ (+8% г/г, +1% кв/кв), главным образом благодаря OTT, включая KION, где рост на 27% был обеспечен за счет абонентской базы МТС Premium. Выручка от мобильной связи выросла на 4,2% г/г, все еще пребывая под давлением менее высоких, чем до пандемии, платежей за роуминг. Продажи товаров выросли на 3% г/г на фоне проблем с цепочками поставок и начала продаж iPhone 13 конкурентами. OIBDA группы выросла в 3К21 на 4,2% г/г при рентабельности в 44,4% против 46,2% в 3К20 и 44,5% в 2К21. У МТС Банка OIBDA прибавила 64,4% г/г, а рентабельность поднялась на 2,9 п.п. г/г до 20,3%, но снизилась в сравнении с 2К21 (25,2%), когда имел место эффект низкой базы 2К20. Кроме того, на рентабельности банка сказалось формирование резервов в 2П21. Без учета МТС Банка OIBDA в России выросла на 2,9% г/г при рентабельности в 46,4% (-1,4 п.п. г/г ввиду высоких показателей за 3К20, связанных со снижением затрат и ростом продаж товаров после окончания локдауна).
• Компания подтвердила свой предыдущий прогноз роста выручки в 2021 г. (7– 9%, наша оценка – 8%) и повысила ориентир по OIBDA: в 2К21 ожидался ее рост по меньшей мере на 5%, а теперь он должен составить как минимум 6% (наш прогноз – 7%). Капвложения, по расчетам компании, теперь приблизятся к верхней границе ранее обозначенного диапазона в 100–110 млрд руб. Все эти цифры соответствуют консенсус-прогнозу. Развитие экосистемы идет полным ходом, хотя результаты пока неочевидны. Мы видим здесь ряд позитивных тенденций.
• Более половины роста выручки МТС в годовом исчислении за 3К21 было обеспечено за счет направлений бизнеса, не связанных с традиционными услугами связи, а по итогам 9М21 вклад этих направлений в выручку почти достиг 30% (против 23–24% за 9М20 и чуть больше 20% за 9М19).
• Число мультисервисных пользователей МТС увеличилось на 26,5% г/г до 7,8 млн (7,4 млн на конец 2К21) при росте количества абонентов МТС Premium за 9М21 на 98% г/г и числа зарегистрированных пользователей МТС Cashback в 3К21 на 67% г/г. Последнее привело к более высокому NPS (+2,5x для пользователей мультипродуктов МТС, использующих кешбэк, против в среднем по экосистеме +1,5х) и росту количества продуктов на одного пользователя (в среднем 1,39 в 3К21 против 1,31 в 2020 г.). Кроме того, коэффициент оттока пользователей МТС Premium, использующих программу кешбэка, был в 11 раз ниже, чем у пользователей, не включенных в экосистему.
• Во время видеоконференции руководство сообщило новости о разработке экосистемных продуктов, таких как недавно представленный KION (OTT видеосервис), и стратегии многоканальной розничной торговли, которая во многом дополняет направление финтех в компании.
Размещение акций МТС Банка и продажа вышек связи могут стимулировать рост акций. На прошлой неделе президент и генеральный директор МТС Вячеслав Николаев упомянул о возможности размещения акций МТС Банка в 2022 г., а также указал сроки продажи вышек компании – 1П22. И то и другое может принести доход акционерам МТС и раскрыть фундаментальную стоимость компании. Мы считаем, что консенсус-оценка вклада МТС Банка в совокупные показатели группы может быть слишком консервативной. Следовательно, ее пересмотр может улучшить перспективы акций МТС. В свою модель мы заложили умеренный среднегодовой рост выручки компании в 2020–2025 гг. (+20%), включая ее увеличение на 23% г/г в 2022 г. против 32% в 2021 г. При этом рентабельность по OIBDA в этот период, по нашим прогнозам, будет стабильной на уровне 19% (22% в 2021 г.).
Новая дивидендная политика может принести выгоду акционерам. Компания рассчитывает, что новая дивидендная политика будет объявлена весной 2022 г. (наиболее вероятно, в марте). Текущая дивидендная политика предполагает выплату не менее 28 руб./акц. (выплачивается двумя частями, дважды в год). На деле МТС платят более высокие дивиденды: в 2020 г. они составили 29,5 руб./акц. (речь идет о размере дивиденда, выплаченного в течение календарного года; исключая 13,5 руб./акц., выплаченные по итогам продажи активов на Украине), и в 2021 г. – 37,1 руб./акц. Мы консервативно прогнозируем размер дивиденда в 2022 г. на уровне 37 руб./акц. (текущая дивидендная доходность: 12%). По мнению руководства, новая дивидендная политика может привести к более частым выплатам дивидендов, которые в общегодовом размере будут не меньше, чем раньше.
Новая целевая цена в рублях и долларах повышена на 8% и 9% соответственно. Наши новые оценки предполагают более низкий уровень капвложений против оценок предыдущих (на 3–9% в год с 2023 г.), что соответствует недавним комментариям руководства МТС (которое ожидает, что будущие капзатраты не превысят уровень 2020 г. в 100 млрд руб. в абсолютном выражении, при условии нерастущих выплат, связанных с исполнением «закона Яровой»). Мы прогнозируем рост выручки на 8% в 2021 г. и на 7% в 2022 г. (5%/6% в предыдущем прогнозе) и темпом CAGR на 6% в 2020–2025 гг. (4% ранее). В нашей модели мы закладываем ухудшение рентабельности с 43% в 2021 г. до 41% в 2025 г., что может быть консервативным, поскольку растущая доля низкомаржинальных услуг, включая банковские, может быть компенсирована более значительным вкладом цифровых высокодоходных услуг, таких как облачные сервисы, а также восстановление роуминга. Мы также учитываем более высокий WACC (по сравнению с предыдущей оценкой) из-за увеличения безрисковой ставки для корректировки ДДП-оценки на следующие 12 месяцев.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.