Разводненное средневзвешенное количество акций в обращении это
Термины МСФО: Средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении
Татьяна Мошкина,
консультант-преподаватель Академии бизнеса «Эрнст энд Янг»
Средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении (Weighted average number of ordinary shares outstanding)
Расчет средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение периода, осуществляется следующим образом:
При этом нужно иметь в виду, что акции могут выпускаться как по рыночной цене (за денежные средства, в обмен на пакет акций другой компании, в качестве погашения обязательств), так и без оплаты (в виде льготной эмиссии, выпуска прав (rights issue), дробления или консолидации акций).
Во втором случае выпуск акций не приводит к изменению активов компании, поэтому при расчетах учитывается, что новые акции были в обращении в течение всего отчетного периода.
Таким образом, средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении можно получить путем умножения количества акций в обращении до даты выпуска на удельную продолжительность периода, в течение которого это число акций находилось в обращении, и коэффициент льготной эмиссии. Он рассчитывается как отношение числа акций после эмиссии, деленное на количество акций до нее.
В случае выпуска прав компания дает акционеру возможность купить ее акции по цене ниже рыночной, а значит, эмиссия содержит как рыночный элемент, так и элемент без оплаты. В данном случае средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении является произведением числа акций в обращении до даты выпуска, удельной продолжительности периода, в течение которого они находились в обращании и коэффициента выпуска прав. Его находят с помощью деления стоимость акций до эмиссии на стоимость акций после нее.
Средневзвешенные акции и акции в обращении
Опубликовано 10.06.2021 · Обновлено 12.06.2021
Понимание разницы между средневзвешенными акциями и акциями в обращении жизненно важно для инвесторов, пытающихся создать портфель, который будет работать в соответствии с их ожиданиями. Эти два расчета предоставляют информацию о том, насколько хорошо компания работает с течением времени.
Акции в обращении
Акции, находящиеся в обращении, относятся к акциям, которые в настоящее время принадлежат инвесторам. Сюда также входят акции, принадлежащие широкой публике, и акции с ограниченным доступом, принадлежащие должностным лицам компании и инсайдерам. Количество находящихся в обращении акций изменяется, если компания выпускает новые акции, выкупает существующие акции или если опционы сотрудников конвертируются в акции.
Средневзвешенное количество акций
В средневзвешенные акций в обращении, или средневзвешенное акций в обращении, является расчет, который принимает во внимание любые изменения в количестве размещенных акций за определенный отчетный период. Инвесторы, вкладывая средства на длительный срок, часто формируют позицию в акции на несколько лет.
Цены на акции меняются ежедневно, поэтому желательно отслеживать стоимость акций, накопленных за многие годы. Если инвестор хочет рассчитать средневзвешенную цену, уплаченную за акции, он должен умножить количество акций, приобретенных по каждой цене, на эту цену, сложить эти значения, а затем разделить общую стоимость на общее количество акций.
В общем, средневзвешенное значение – это среднее значение, вычисленное путем усреднения каждой величины по назначенному весу для определения относительной важности каждой величины.
Средневзвешенное количество акций определяется путем умножения количества акций в обращении на процентную долю отчетного периода, для которого это количество применяется для каждого периода. Другими словами, в формуле берется количество акций, находящихся в обращении в течение каждого месяца, взвешенное по количеству месяцев, в течение которых эти акции находились в обращении.
Средневзвешенная цена на акцию
Инвесторы могут использовать средневзвешенные значения, если они сформировали позицию по определенной акции за период. Учитывая постоянно меняющиеся цены на акции, инвестор рассчитает средневзвешенную цену акций, уплаченных за акции.
Чтобы рассчитать средневзвешенную стоимость одной акции, инвестор может умножить количество акций, приобретенных по каждой цене, на эту цену, сложить эти значения, а затем разделить общую стоимость на общее количество акций.
Средневзвешенные значения также могут использоваться в других аспектах финансов, включая расчет доходности портфеля, учет запасов и оценку.
Средневзвешенное количество акций в обращении
Средневзвешенное количество акций в обращении используется для расчета ключевых финансовых показателей, таких как прибыль на акцию (EPS). Управленческие и финансовые аналитики уделяют особое внимание прибыли на акцию, поскольку она представляет собой прибыль, оставшуюся от операций, доступную акционерам. Например, базовая прибыль на акцию рассчитывается следующим образом:
Базовая прибыль на акцию = базовые средневзвешенные акции
С другой стороны, базовые средневзвешенные акции представляют собой вышеупомянутые средневзвешенные акции, находящиеся в обращении, за вычетом разводнения опционов на акции за определенный период. Для базовых средневзвешенных акций «базовые» по сути означает неразводняющие.
Разбавление происходит, когда компания выпускает дополнительные акции, которые уменьшают пропорциональную долю владения существующего инвестора в компании. Использование разводненных акций более информативно, чем использование базовых акций, потому что, если ценные бумаги конвертируются в обыкновенные акции, другими словами, происходит разводнение, доля инвестора в компании или их доля в общем круге акций сокращается.
Компаниям с простой структурой капитала необходимо сообщать только базовую прибыль на акцию. Те, у кого сложная структура (те, у которых есть потенциально разводняющие ценные бумаги), должны сообщать как базовую прибыль на акцию, так и разводненную прибыль на акцию.
Разводненная прибыль на акцию
Разводненная прибыль на акцию показывает долю чистой прибыли владельца обыкновенной акции в результатах компании с учетом влияния всех разводняющих потенциальных обыкновенных акций за отчетный период.
Если, базовая прибыль на акцию показывает реальное финансовое положение компании, то разводненная прибыль на акцию характеризует максимально возможное снижение прибыли на акцию.
Порядок расчета базовой прибыли регулируется IAS 33 «Прибыль на акцию».
Данный стандарт применяется компаниями, акции которых котируются на биржах, и компаниями, проводящими эмиссию акций для свободного обращения.
Разводнение – уменьшение прибыли на акцию или увеличение убытка в результате предположения, что все потенциальные обыкновенные акции будут конвертированы в обыкновенные акции.
Потенциальные обыкновенные акции – ценные бумаги, которые дают их владельцам в будущем право собственности на обыкновенные акции.
Разводненная прибыль на акцию рассчитывается как отношение чистой прибыли, после выплаты дивидендов по привилегированным акциям, к средневзвешенному количеству акций в обращении, скорректированных на эффект от всех разводняющих потенциальных обыкновенных акций.
Числитель корректируется на дивиденды и проценты в отношении разводняющих потенциальных обыкновенных акций.
Знаменатель увеличивается на средневзвешенное количество обыкновенных акций, которые были бы выпущены в обращение в случае конвертации потенциальных обыкновенных акций.
Потенциальные обыкновенные акции учитываются только в том периоде, в котором они находились в обращении, а изъятые из обращения, учитываются только в той части периода, в которой они находились в обращении.
Антиразводняющими признаются акции, конвертация которых в обыкновенные приводит к росту прибыли или снижению убытка на акцию.
Такие ценные бумаги исключаются из расчета разводняющей прибыли на акцию.
Чтобы не допустить включения в расчет антиразводняющих ценных бумаг каждый выпуск потенциальных ценных бумаг должен рассматриваться отдельно.
Разводняющие потенциальные обыкновенные акции учитываются от акций с самой низкой прибылью на дополнительную акцию до акций с более высокой прибылью на дополнительную акцию.
Опционы и варранты включаются в расчет первыми, так как влияют только на знаменатель формулы.
Раскрытие в отчетности информации о прибыли на акцию
Примечание:
* Указанные показатели рассчитываются в соответствии с Методическими рекомендациями по раскрытию информации о прибыли, приходящейся на одну акцию, утв. приказом Минфина России от 21.03.2000 № 29н.
Методика расчета базовой прибыли (убытка) на акцию
Базовая прибыль (убыток) на акцию определяется по формуле:
Пример 1.
Для определения показателя А необходимо:
а) суммировать количество обыкновенных акций, находящихся в обращении на 1-е число каждого месяца;
б) полученную сумму разделить на число календарных месяцев в отчетном периоде.
Пример 2.
Данные о показателе А корректируются в случаях:
а) размещения обыкновенных акций без их оплаты, не влияющего на распределение прибыли между акционерами (дробление и консолидация обыкновенных акций, в том числе выпуск дополнительных акций в пределах сумм дооценки основных средств, направленных на увеличение уставного капитала);
б) размещения дополнительных обыкновенных акций по цене ниже рыночной стоимости (случаи такого размещения перечислены в ст. 36 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»).
Приведем методику корректировки А при размещении обыкновенных акций без их оплаты.
Пример 3.
Методика расчета разводненной прибыли (убытка) на акцию
Величина разводненной прибыли (убытка) на одну акцию показывает максимально возможную степень уменьшения прибыли (увеличения убытка), приходящейся на одну обыкновенную акцию в случаях:
а) конвертации на определенных условиях всех конвертируемых ценных бумаг АО (привилегированных акций, облигаций и др.) в обыкновенные акции;
б) при исполнении договоров купли-продажи обыкновенных акций по цене ниже их рыночной стоимости**.
Для каждого из этих случаев необходимо рассчитать возможный прирост:
а) базовой прибыли (ВПБП);
б) количества обыкновенных акций (ВПА);
в) прибыли на дополнительную акцию (ВППА).
При определении ВПБП в расчет принимаются все расходы (доходы), относящиеся к вышеуказанным конвертируемым ценным бумагам и договорам, которые АО перестанет осуществлять (получать) в случае конвертации ценных бумаг и исполнения договоров льготной купли-продажи.
Расходами, относящимися к конвертируемым ценным бумагам, являются:
а) дивиденды, причитающиеся по привилегированным акциям, которые могут быть конвертированы в обыкновенные акции;
б) проценты, выплачиваемые по собственным конвертируемым облигациям;
в) разница между номинальной стоимостью ценных бумаг и ценой их размещения (при размещении этих бумаг по цене ниже номинальной стоимости) и др.
Доходами, относящимися к конвертируемым ценным бумагам, являются:
а) разница между ценой размещения ценных бумаг и их номинальной стоимостью (при размещении ценных бумаг по цене выше номинальной стоимости);
б) другие аналогичные доходы.
При расчете ВПБП в целях определения разводненной прибыли (убытка) величина вышеуказанных расходов уменьшается на суммы приведенных выше доходов.
При расчете ВПА в случаях конвертации ценных бумаг в расчет принимаются все дополнительные обыкновенные акции, появившиеся в результате конвертации.
В случае исполнения договоров льготной купли-продажи предполагается, что часть продаваемых обыкновенных акций будет оплачена по рыночной стоимости, а остальная часть размещена без оплаты. Таким образом, при расчете возможного прироста количества обыкновенных акций учитываются только те акции, которые будут размещены без оплаты. В данном случае ВПА определяется по формуле:
После расчета ВПБП и ВПА необходимо рассчитать возможный прирост прибыли на одну дополнительную акцию:
Пример 4.
АО выпущены 50 конвертируемых привилегированных акций с дивидендом 40 руб. на акцию с правом обмена в следующем году на обыкновенные акции в соотношении 1:2.
Возможный прирост базовой прибыли: 50 x 40 = 2 000 руб.
Возможный прирост обыкновенных акций: 50 x 2 = 100 шт.
Возможный прирост прибыли на дополнительную акцию: 2 000 / 100 = 20 руб.
Пример 5.
Разводненная прибыль на акцию
Показатель diluted EPS
Количество акций компании может меняться по самым разнообразным причинам. Например, эмиссия или обратный выкуп акций (buyback), а также другие кооперативные действия. Чтобы оценить влияние дополнительных активов, прибегают к показателю разводненной прибыли (РП), который исходит из предположения, что все готовые к размещению бумаги уже прошли эмиссию. И если реальное финансовое состояние компании отслеживается по параметру базовой прибыли на акцию, то diluted EPS позволяет охарактеризовать максимально возможное снижение дохода.
Формула расчета разводненной прибыли на акцию
Diluted EPS рассчитывается как отношение чистой прибыли после выплаты дивидендов к средневзвешенному количеству ценных бумаг, находящихся в обращении, учитывая влияние разводняющих акций в знаменателе:
Diluted EPS= ЧП / (СКБ + КРБ),
где diluted EPS – РП на акцию;
ЧП – чистая прибыль компании;
СКБ – средневзвешенное количество ценных бумаг, находящихся в данный момент в обороте;
КРБ – количество разводняющих активов.
ВАЖНО! Представлена общая форма, которая может изменяться из-за наличия или отсутствия посленалоговых дивидендов по привилегированным бумагам, классифицированных как капитал.
Для лучшего понимания следует рассчитать РП на примере.
Как рассчитать разводненную прибыль на примере
Чистая прибыль организации (ЧП) за отчетный период составила 10 млн рублей. Количество акций в обращении (СКБ) составляет 100 тысяч единиц. 1 апреля произошел выпуск 3 тысяч опционов, дающих право на приобретение одной ценной бумаги (КРБ), каждый с ценой исполнения 50 рублей. Известно, что средняя цена ЦБ за отчетный период составляет 100 рублей. Произведем расчет средневзвешенного числа активов, находящихся в данный момент в обращении, принимая исполнение всех опционов, руководствуясь методом собственных выкупленных акций:
50 * 3000 = 150000 рублей.
Количество собственных акций, которые возможно выкупить по рыночной цене:
150000/ 100 = 1500 штук.
При полном осуществлении опционов произойдет дополнительная эмиссия собственных бумаг в количестве:
3000 – 1500 = 1500 штук.
Следовательно, разводненная прибыль на одну ЦБ составит: 10000000/ (100000 + 1500) ≈ 98,5 рублей.
Где инвестору найти готовую информацию о разводненной прибыли на акцию
По международным стандартам финансовой отчетности, каждая компания-эмитент, присутствующая на фондовом рынке, обязана предоставлять финансовые показатели в виде отчета за определенный период для публичного ознакомления.
СПРАВКА. Финансовые показатели можно увидеть в отчете о прибылях и убытках (ОПиУ) на официальном сайте интересующей компании.
ВНИМАНИЕ! Нормативов для РП не существует. В общем случае чем больше показатель, тем привлекательнее эмитент для потенциального инвестора. Однако для корректного сравнения компаний из одной отрасли необходимо отследить коррекцию diluted EPS во времени: так, стабильный рост РП на большом временном промежутке (от 5 лет и выше) говорит о стабильности и надежности компании; в то же время резкие колебания показателя указывают на высокорисковый актив.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.