Разводненная прибыль убыток на акцию примеры
Раскрытие в отчетности информации о прибыли на акцию
Примечание:
* Указанные показатели рассчитываются в соответствии с Методическими рекомендациями по раскрытию информации о прибыли, приходящейся на одну акцию, утв. приказом Минфина России от 21.03.2000 № 29н.
Методика расчета базовой прибыли (убытка) на акцию
Базовая прибыль (убыток) на акцию определяется по формуле:
Пример 1.
Для определения показателя А необходимо:
а) суммировать количество обыкновенных акций, находящихся в обращении на 1-е число каждого месяца;
б) полученную сумму разделить на число календарных месяцев в отчетном периоде.
Пример 2.
Данные о показателе А корректируются в случаях:
а) размещения обыкновенных акций без их оплаты, не влияющего на распределение прибыли между акционерами (дробление и консолидация обыкновенных акций, в том числе выпуск дополнительных акций в пределах сумм дооценки основных средств, направленных на увеличение уставного капитала);
б) размещения дополнительных обыкновенных акций по цене ниже рыночной стоимости (случаи такого размещения перечислены в ст. 36 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»).
Приведем методику корректировки А при размещении обыкновенных акций без их оплаты.
Пример 3.
Методика расчета разводненной прибыли (убытка) на акцию
Величина разводненной прибыли (убытка) на одну акцию показывает максимально возможную степень уменьшения прибыли (увеличения убытка), приходящейся на одну обыкновенную акцию в случаях:
а) конвертации на определенных условиях всех конвертируемых ценных бумаг АО (привилегированных акций, облигаций и др.) в обыкновенные акции;
б) при исполнении договоров купли-продажи обыкновенных акций по цене ниже их рыночной стоимости**.
Для каждого из этих случаев необходимо рассчитать возможный прирост:
а) базовой прибыли (ВПБП);
б) количества обыкновенных акций (ВПА);
в) прибыли на дополнительную акцию (ВППА).
При определении ВПБП в расчет принимаются все расходы (доходы), относящиеся к вышеуказанным конвертируемым ценным бумагам и договорам, которые АО перестанет осуществлять (получать) в случае конвертации ценных бумаг и исполнения договоров льготной купли-продажи.
Расходами, относящимися к конвертируемым ценным бумагам, являются:
а) дивиденды, причитающиеся по привилегированным акциям, которые могут быть конвертированы в обыкновенные акции;
б) проценты, выплачиваемые по собственным конвертируемым облигациям;
в) разница между номинальной стоимостью ценных бумаг и ценой их размещения (при размещении этих бумаг по цене ниже номинальной стоимости) и др.
Доходами, относящимися к конвертируемым ценным бумагам, являются:
а) разница между ценой размещения ценных бумаг и их номинальной стоимостью (при размещении ценных бумаг по цене выше номинальной стоимости);
б) другие аналогичные доходы.
При расчете ВПБП в целях определения разводненной прибыли (убытка) величина вышеуказанных расходов уменьшается на суммы приведенных выше доходов.
При расчете ВПА в случаях конвертации ценных бумаг в расчет принимаются все дополнительные обыкновенные акции, появившиеся в результате конвертации.
В случае исполнения договоров льготной купли-продажи предполагается, что часть продаваемых обыкновенных акций будет оплачена по рыночной стоимости, а остальная часть размещена без оплаты. Таким образом, при расчете возможного прироста количества обыкновенных акций учитываются только те акции, которые будут размещены без оплаты. В данном случае ВПА определяется по формуле:
После расчета ВПБП и ВПА необходимо рассчитать возможный прирост прибыли на одну дополнительную акцию:
Пример 4.
АО выпущены 50 конвертируемых привилегированных акций с дивидендом 40 руб. на акцию с правом обмена в следующем году на обыкновенные акции в соотношении 1:2.
Возможный прирост базовой прибыли: 50 x 40 = 2 000 руб.
Возможный прирост обыкновенных акций: 50 x 2 = 100 шт.
Возможный прирост прибыли на дополнительную акцию: 2 000 / 100 = 20 руб.
Пример 5.
МСФО, Дипифр
Разводненная прибыль на акцию (diluted EPS). Примеры расчета
Базовая прибыль на акцию (basic EPS) даёт представление о доле владельца обыкновенной акции в чистой прибыли компании. Но кроме обыкновенных акций, находящихся в обращении, существуют финансовые инструменты, которые потенциально могут привести к увеличению количества акций и, следовательно, количества претендентов на долю в прибыли. МСФО 33 обязывает наряду с базовой EPS раскрывать так называемую разводненную прибыль на акцию — показатель, учитывающий влияние потенциальных обыкновенных акций, которые могут появиться на рынке в будущем.
Алгоритм расчета разводненной прибыли на акцию
Разводняющие финансовые инструменты это, например, конвертируемые облигации, которые дают право владельцу облигаций получить акции эмитента вместо погашения таких облигаций денежными средствами. В стандарте рассматриваются также опционы на покупку акций (options) и варранты (warrants) — это инструменты, дающие право их держателю на покупку обыкновенных акций. В целом потенциальная обыкновенная акция — это финансовый инструмент или другой контракт, который может наделить своего владельца правом собственности на обыкновенные акции.
В случае, если такие финансовые инструменты будут превращены (=конвертированы) в обыкновенные акции, то прибыль компании будет распределена среди большего числа акционеров. Показатель разводненной прибыли на акцию рассчитывается как предупреждение для уже существующих акционеров, что их доход на акцию потенциально может стать меньше. По сути разводненная прибыль на акцию — это теоретическая оценка прибыли на акцию, учитывающая эффект от конвертации всех имеющихся у компании разводняющих финансовых инструментов.
В МСФО 33 «Прибыль на акцию» даётся следующее определение термина «разводнение»:
Разводнение — это уменьшение прибыли на акцию или увеличение убытков на акцию в результате предположения о том, что конвертируемые инструменты были конвертированы, опционы или варранты были исполнены, или что обыкновенные акции были выпущены после выполнения оговоренных условий.
Алгоритм расчета разводненной прибыли на акцию предусматривает корректировку как числителя, так и знаменателя общей формулы EPS (= чистая прибыль/количество акций):
Разводненная EPS на экзамене Дипифр
На экзамене Дипифр встречаются два типа инструментов, для которых нужно рассчитывать разводненную прибыль на акцию:
В стандарте есть примеры и более сложных расчетов, но начинать лучше именно с этих двух примеров.
Разводнение EPS конвертируемыми облигациями
В данном случае меняется не только средневзвешенное количество акций (знаменатель формулы EPS), но и прибыль, приходящаяся на существующих и потенциальных будущих акционеров (числитель формулы). Проценты по конвертируемым облигациям добавляются к прибыли с учетом эффекта налогообложения. Ведь если бы облигации были конвертированы в обыкновенные акции, то проценты по ним не должны были бы выплачиваться.
Пример 1 (декабрь 2010, №4)
Прибыль, приходящаяся на обыкновенных акционеров Каппы за год, закончившийся 30 сентября 2010 года, составила 33,200,000 долларов. Средневзвешенное количество акций в обращении 86,029,000 штук. Базовая прибыль на акцию за отчетный период составила 38,6 центов.
В течение всего года Каппа имела 20 млн. штук конвертируемых облигаций. На 1 октября 2009 года, балансовая стоимость долгового компонента облигаций составляла 23 млн. долларов, а эффективная ставка процента равнялась 7%. Ставка налога на прибыль в стране, где «Каппа» осуществляет свою деятельность, составляет 20%. Та же ставка налога применяется в отношении финансовых расходов, отражаемых в отчете о совокупном доходе. Облигации конвертируются в обыкновенные акции с 1 октября 2011 года по усмотрению владельца. Предусматривается конвертация одной облигации в одну обыкновенную акцию.
Как рассчитать разводненную прибыль на акцию на 30 сентября 2010 года с учетом конвертируемых облигаций?
Решение
Сначала нужно определить проценты по конвертируемым облигациям. Подробно об эффективной ставке процента можно прочитать в отдельной статье. Рассчитаем финансовые расходы, которые были уплачены в течение отчетного года:
23,000 х 7% = 1,610 Дт Финансовые расходы Кт Финансовое обязательство
Эта сумма была отнесена на расходы, то есть уменьшила величину прибыли. Чтобы получить величину чистой прибыли, нужно 1,610 умножить на 80% (100% минус 20% налога): 1,610 х (1 — 0,20) = 1,288. Необходимо добавить эту сумму в числитель формулы разводненной EPS.
Помимо увеличения прибыли при конвертации облигаций, увеличится и количество обыкновенных акций. Расчеты всегда ведутся на основе предположения о максимальном разводнении, т.е. как будто все держатели облигаций решили бы конвертировать их в обыкновенные акции. В данном примере всё просто, конвертация 1 к 1, что означает увеличение количества акций на 20,000,000 штук.
Очень удобно представлять расчет в табличной форме:
Поскольку, конвертация облигаций имеет понижающий эффект, то она учитывается (про антиразводняющий эффект написано ниже). Таким образом, разводненная прибыль на акцию равна 32,5 цента.
Разводнение прибыли на акцию опционами на покупку акций
Опционы и варранты на покупку акций представляют собой инструменты, которые дают право их владельцу купить обыкновенные акции. Такие инструменты будут иметь разводняющий эффект, если для их исполнения обыкновенные акции будут выпущены по цене ниже рыночной.
Для расчета разводненной прибыли на акцию стандарт предлагает все потенциальные обыкновенные акции рассматривать таким образом, как будто они состоят из двух компонентов:
Первый «компонент» не учитывается при расчете разводненного показателя EPS, а второй «компонент» прибавляется к количеству обыкновенных акций в обращении.
Алгоритм расчета описан в стандарте в пункте 45:
МСФО 33, п.45 Для целей расчета разводненной прибыли на акцию предприятия делается допущение об исполнении разводняющих опционов и варрантов предприятия. Предполагаемая выручка от этих инструментов рассматривается как полученная от выпуска обыкновенных акций по средней за данный период рыночной цене обыкновенных акций. Разница между количеством выпущенных обыкновенных акций и количеством обыкновенных акций, которые были бы выпущены по средней за данный период рыночной цене обыкновенных акций, должна рассматриваться как эмиссия обыкновенных акций, реализуемых без возмещения.
Проще всего понять алгоритм расчёта на цифрах.
Пример 2 (март 2009, №4)
Компания «Ипсилон» ежегодно готовит финансовую отчетность за год, заканчивающийся 31 декабря. Чистая прибыль компании за год, закончившийся 31 декабря 2008 года, составила 12 млн. долларов. Средневзвешенное количество акций в обращении 48,222,000 штук. Базовая прибыль на акцию за отчетный период составила 24,9 центов (12,000 тыс долларов/48,222 тыс штук = 0,249 доллара).
В течение года «Ипсилон» предоставила своим сотрудникам 12 млн. опционов на акции. Права на приобретение опционов вступили в силу 31 декабря 2007 года без каких-либо условий. Цена исполнения опциона была равна 1 доллару 50 центам. Средняя рыночная цена одной обыкновенной акции «Ипсилон» за год, закончившийся 31 декабря 2008 года, равна 2 долларам 25 центам.
Как рассчитать разводненную прибыль на акцию на 31 декабря 2008 года с учетом опционов на покупку акций?
Решение
При выпуске опционов на покупку акций меняется только средневзвешенное количество акций в знаменателе формулы EPS (в самом общем случае). Прибыль, приходящаяся на обыкновенных акционеров, в этом случае не меняется.
Количество безвозмездных (= «свободных» от слова «free») добавляется к средневзвешенному количеству акций, рассчитанному для базовой EPS.
48,222,000 + 4,000,000 = 52,222,000
Разводненная EPS будет равна 12,000,000/52,222,000 = 0,2298 доллара или округленно 23 цента.
У данной задачи есть продолжение ниже, пример 3.
Пример 3 (март 2009, №4, продолжение)
Рассчитано ранее: базовая EPS — 24,9 цента, разводненная EPS — 23,0 цента
«Ипсилон» имеет 40 млн. конвертируемых облигаций по цене 1 доллар за штуку (выпуск был до 1 января 2008 года). Вместо погашения инвесторы могут обменять облигации на акции 31 декабря 2010 года. Финансовые расходы, связанные с выпуском данных облигаций и отраженные в отчете о прибылях и убытках за год, закончившийся 31 декабря 2008 года, составили 2 млн. долларов. «Ипсилон» платит налог на прибыль по ставке 25%. Держатели облигаций могут получить 1 акцию за каждые 2 облигации.
Как рассчитать разводненную прибыль на акцию на 31 декабря 2008 года с учетом конвертируемых облигаций?
Решение
Сумма финансовых расходов по конвертируемым облигациям прямо дана в условии — 2 миллиона долларов. Эту сумму нужно скорректировать на налоговый эффект и добавить к числителю формулы EPS:
Поскольку в данном примере конвертация проводится в соотношении 1 к 2, то появится 20 миллионов новых акций для расчета разводненной прибыли.
Антиразводняющий эффект
Во всех таблицах выше в правой колонке написано слово «разводнение». Это важно, так как некоторые конвертируемые инструменты могут иметь антиразводняющий эффект. Если это так, то такие инструменты не учитываются при расчёте разводненной прибыли на акцию.
Антиразводняющий эффект может возникнуть только в отношении инструментов, при учете которых меняются не только количество акций, но и чистая прибыль в числителе формулы. Причем стандарт устанавливает, что проверка разводнения должна проводиться только в отношении прибыли на акцию от продолжающейся деятельности.
Кроме того, величина разводнения зависит от последовательности рассмотрения разводняющих инструментов. Чтобы максимизировать эффект разводнения базовой EPS, сначала должны рассматриваться конвертируемые инструменты с самой низкой прибылью на дополнительную акцию, потом с более высокой. Опционы и варранты, как правило, включаются в расчет первыми, поскольку они не влияют на числитель используемой для расчета формулы.
Например, если в примере 1 изменить величину прибыли и количество дополнительных акций, то конвертируемые облигации будут иметь антиразводняющий эффект. Соответственно, такие инструменты не должны учитываться при расчете разводненной прибыли на акцию. Разводненная EPS в данном случае будет равна базовой EPS.
Расчёт разводненной прибыли на акцию. Пример №4
Несколько замечаний, касающихся расчёта разводненного показателя EPS.
Ответ на эти вопросы есть в стандарте:
МСФО 33, п.38 Потенциальные обыкновенные акции взвешиваются за период, в который они находились в обращении.
МСФО 33, п.38 Потенциальные обыкновенные акции, конвертированные в течение данного периода в обыкновенные, включаются в расчет разводненной прибыли на акцию с начала этого периода до дня конвертации; со дня конвертации полученные в результате обыкновенные акции включаются в расчет как базовой, так и разводненной прибыли на акцию.
МСФО 33, п.39 При наличии более чем одного способа конвертации при расчетах используется самый выгодный с точки зрения держателя потенциальных обыкновенных акций коэффициент конвертации или цена исполнения.
Таким образом, если выпуск конвертируемых инструментов или опционов произошел в течение отчетного периода, то количество потенциальных обыкновенных акций взвешиваются за период, в который они находились в обращении. Ниже я привела пример, когда выпуск разводняющих инструментов произошел в течение отчетного периода.
Пример 4, АССА, F7, июнь 2011, №4 (сокращенная)
Альфа готовит финансовую отчетность за периоды, оканчивающиеся 31 марта. Чистая прибыль Альфы от продолжающейся деятельности за год, закончившийся 31 марта 2011 года, составила 2,450,000 долларов.
Рассчитайте разводненную прибыль на акцию по продолжающейся деятельности Альфы за год, закончившийся 31 марта 2011 года.
Решение
Опционы
Конвертируемые облигации
При конвертации облигаций:
Разводненная прибыль на акцию равна 18,7 цента.
Ретроспективные корректировки прибыли на акцию
Могут быть случаи, когда количество обыкновенных акций и/или потенциальных обыкновенных акций (разводняющих инструментов) увеличивается или уменьшается после отчетной даты. Если эти изменения произошли после окончания отчетного периода, но до публикации финансовой отчетности, то показатели прибыли на акцию (включая сравнительную информацию) должны быть пересчитаны на основе нового количества акций.
В случае признания ошибок и изменения учетной политики базовая и разводненная прибыль на акцию корректируются ретроспективно за все охватываемые отчетностью периоды.
Презентация прибыли на акцию в финансовой отчетности
Если у компании нет прекращенной деятельности, то в отчете о совокупном доходе показывается базовая и разводненная прибыль на акцию.
Если в течение отчетного периода компания имела прекращенную деятельность, то в отчетности показываются четыре цифры EPS: 1) базовая и разводненная прибыль на акцию, рассчитанная от всей чистой прибыли и 2) базовая и разводненная EPS, рассчитанная от цифры прибыли по продолжающейся деятельности.
Прибыль на акцию (базовая и разводненная) от прекращенной деятельности показывается отдельно или в отчете о совокупном доходе, или в примечаниях к отчетности.
Надеюсь, данная статья будет полезна для всех тех, кто готовится сдавать экзамены АССА и, в частности, экзамен Дипифр.
Статьи из разных рубрик сайта:
Разводненная прибыль на акцию
Показатель diluted EPS
Количество акций компании может меняться по самым разнообразным причинам. Например, эмиссия или обратный выкуп акций (buyback), а также другие кооперативные действия. Чтобы оценить влияние дополнительных активов, прибегают к показателю разводненной прибыли (РП), который исходит из предположения, что все готовые к размещению бумаги уже прошли эмиссию. И если реальное финансовое состояние компании отслеживается по параметру базовой прибыли на акцию, то diluted EPS позволяет охарактеризовать максимально возможное снижение дохода.
Формула расчета разводненной прибыли на акцию
Diluted EPS рассчитывается как отношение чистой прибыли после выплаты дивидендов к средневзвешенному количеству ценных бумаг, находящихся в обращении, учитывая влияние разводняющих акций в знаменателе:
Diluted EPS= ЧП / (СКБ + КРБ),
где diluted EPS – РП на акцию;
ЧП – чистая прибыль компании;
СКБ – средневзвешенное количество ценных бумаг, находящихся в данный момент в обороте;
КРБ – количество разводняющих активов.
ВАЖНО! Представлена общая форма, которая может изменяться из-за наличия или отсутствия посленалоговых дивидендов по привилегированным бумагам, классифицированных как капитал.
Для лучшего понимания следует рассчитать РП на примере.
Как рассчитать разводненную прибыль на примере
Чистая прибыль организации (ЧП) за отчетный период составила 10 млн рублей. Количество акций в обращении (СКБ) составляет 100 тысяч единиц. 1 апреля произошел выпуск 3 тысяч опционов, дающих право на приобретение одной ценной бумаги (КРБ), каждый с ценой исполнения 50 рублей. Известно, что средняя цена ЦБ за отчетный период составляет 100 рублей. Произведем расчет средневзвешенного числа активов, находящихся в данный момент в обращении, принимая исполнение всех опционов, руководствуясь методом собственных выкупленных акций:
50 * 3000 = 150000 рублей.
Количество собственных акций, которые возможно выкупить по рыночной цене:
150000/ 100 = 1500 штук.
При полном осуществлении опционов произойдет дополнительная эмиссия собственных бумаг в количестве:
3000 – 1500 = 1500 штук.
Следовательно, разводненная прибыль на одну ЦБ составит: 10000000/ (100000 + 1500) ≈ 98,5 рублей.
Где инвестору найти готовую информацию о разводненной прибыли на акцию
По международным стандартам финансовой отчетности, каждая компания-эмитент, присутствующая на фондовом рынке, обязана предоставлять финансовые показатели в виде отчета за определенный период для публичного ознакомления.
СПРАВКА. Финансовые показатели можно увидеть в отчете о прибылях и убытках (ОПиУ) на официальном сайте интересующей компании.
ВНИМАНИЕ! Нормативов для РП не существует. В общем случае чем больше показатель, тем привлекательнее эмитент для потенциального инвестора. Однако для корректного сравнения компаний из одной отрасли необходимо отследить коррекцию diluted EPS во времени: так, стабильный рост РП на большом временном промежутке (от 5 лет и выше) говорит о стабильности и надежности компании; в то же время резкие колебания показателя указывают на высокорисковый актив.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Если компания имеет простую структуру капитала (другими словами, ее структуру капитала, которая не включает в себя потенциально разводняющих финансовых инструментов), то ее базовая прибыль на акцию (basic EPS) равна ее разводненной прибыли на акцию.
Однако, если у компании есть потенциально разводняющие финансовые инструменты, то ее разводненная прибыль на акцию может отличаться от ее базовой прибыли на акцию.
Разводненная прибыль на акцию (англ. ‘diluted EPS’), по определению, всегда равна или меньше базовой прибыли на акцию.
Далее мы рассмотрим влияние трех типов потенциально разводняющих финансовых инструментов на разводненную прибыль на акцию:
В конце мы разберемся, почему не все потенциально разводняющие финансовые инструменты приводят к разнице между базовой и разводненной EPS.
Разводненная прибыль на акцию, когда у компании есть в обращении конвертируемые привилегированные акции.
Когда у компании есть в обращении конвертируемые привилегированные акции, разводненная EPS рассчитываются с использованием метода допущения конвертации или метода «если конвертировано» (англ. ‘if-converted method’).
Метод «если конвертировано» основан на определении эффекта от того, какой была бы EPS, если бы конвертируемые привилегированные ценные бумаги были конвертированы в начале периода.
Если конвертируемые акции были конвертированы, то будет два эффекта.
Разводненная EPS, полученная с использованием метода «если конвертировано» для конвертируемых привилегированных акций, равна чистой прибыли, деленной на средневзвешенное количество акций в обращении (которое соответствует количеству акции при расчете базовой EPS) плюс дополнительные обыкновенные акций, которые будут выпущены при конвертации привилегированных акций.
Таким образом, формула для расчета разводненной EPS с использованием метода «если конвертировано» для привилегированных акций:
(Формула 2).
Рассмотрим этот расчет разводненной EPS на примере.
Пример 9. Расчет разводненной EPS с использованием метода «если конвертировано» для привилегированных акций.
Компания имела в обращении в 500,000 обыкновенных акций в средневзвешенном количестве; 20,000 конвертируемых привилегированных акций; и не имела других потенциально разводняющих ценных бумаг.
Рассчитайте базовую и разводненную прибыль на акцию компании.
Если каждая из 20,000 конвертируемых привилегированных акций конвертируется в 5 обыкновенных акций, то компания в случае конвертации имела бы дополнительно 100,000 обыкновенных акций (5 \(\times\) 20,000).
Иллюстрация 11. Расчет разводненной прибыли на акцию для Bright-Warm Utility Company.
Разводненная EPS
с использованием метода
«если конвертировано»