ΠŸΡ€ΡΠΌΠΎΠΉ листинг Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ ipo

Π’ БША ΠΎΠ΄ΠΎΠ±Ρ€ΠΈΠ»ΠΈ Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Π²ΠΈΠ΄ размСщСния Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅

ΠŸΡ€ΡΠΌΠΎΠΉ листинг Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ ipo

Π’Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ способ Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ β€” это ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ (IPO). Π’ Ρ…ΠΎΠ΄Π΅ IPO компания Π²ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Π΅ становится ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Π΅Ρ‚ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» ΠΎΡ‚ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ выпуска ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Π’ этом Π΅ΠΉ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°ΡŽΡ‚ инвСстиционныС Π±Π°Π½ΠΊΠΈ-Π°Π½Π΄Π΅Ρ€Ρ€Π°ΠΉΡ‚Π΅Ρ€Ρ‹.

ΠŸΡ€ΡΠΌΠΎΠΉ листинг Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ ipo

Новый Π²ΠΈΠ΄ прямого листинга ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ‚ компаниям ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ срСдства, Π½ΠΎ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ услугами Π°Π½Π΄Π΅Ρ€Ρ€Π°ΠΉΡ‚Π΅Ρ€ΠΎΠ² ΠΈ, соотвСтствСнно, Π½Π΅ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈΠΌ комиссии. Он ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ для стартапов, ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ The Wall Street Journal.

«АндСррайтинг с Ρ‚Π²Π΅Ρ€Π΄Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ подходящим Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ΠΎΠΌ для ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, стрСмящихся Π²Ρ‹ΠΉΡ‚ΠΈ Π½Π° ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΈ. Однако ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ являСтся ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ΠΎΠΌ для ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈΒ», β€” сказал ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒ SEC Π­Π»Π°Π΄ Π ΠΎΠΉΠ·ΠΌΠ°Π½. По Π΅Π³ΠΎ словам, Ρ†Π΅Π½Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΈ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡ‚ΡŒ Π² Ρ…ΠΎΠ΄Π΅ Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°.

Π’ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ августа SEC ΡƒΠΆΠ΅ одобряла ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ NYSE. Однако ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ² ввСдСния Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ листинга выступил Π‘ΠΎΠ²Π΅Ρ‚ ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡƒΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… инвСсторов, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ входят Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹. Как ΠΏΠΈΡˆΠ΅Ρ‚ The Wall Street Journal, совСт ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡƒΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ΄Π°Π», Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Π²ΠΈΠ΄ прямого листинга Π½Π΅ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚ΠΈΡ‚ интСрСсы инвСсторов, ΠΊΠ°ΠΊ Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ΅ IPO. Однако комиссия ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½ΠΈΠ»Π° эти возраТСния.

Π‘ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠ΅ новостСй ΠΎΠ± инвСстициях Π²Ρ‹ Π½Π°ΠΉΠ΄Π΅Ρ‚Π΅ Π² нашСм Ρ‚Π΅Π»Π΅Π³Ρ€Π°ΠΌ-ΠΊΠ°Π½Π°Π»Π΅ Β«Π‘Π°ΠΌ Ρ‚Ρ‹ инвСстор!Β»

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ

IPO ΠΈΠ»ΠΈ DPO: Π² Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π°

Π’ Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° Direct listing ΠΈ IPO? Π•ΡΡ‚ΡŒ Π»ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ участиС ΠΌΠ΅Π»ΠΊΠΎΠΌΡƒ Ρ€ΠΎΠ·Π½ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΌΡƒ инвСстору? РазбираСмся.

Π˜Π½Ρ‚Π΅Ρ€Π΅Ρ ΠΊ прямому листингу вырос послС Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Π° #SPOT Π² 2018 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, которая пропустила процСсс IPO ΠΈ размСстила Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ нСпосрСдствСнно Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅.

Π€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΊ direct listing:

Компания Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Π΅Ρ‚ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ срСдства ΠΈ Π½Π΅ выпускаСт Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ.

Π’Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅ Π±Π΅Π· ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ/Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π΄Π΅Ρ€Ρ€Π°ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Π° β€” ΠΌΠΈΠ½ расходы Π½Π° сдСлку (

ВмСсто привлСчСния Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ внСшнСго ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° (ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€ΠΈ IPO) Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Ρ‹ β€” сотрудники/инвСсторы β€” ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ свою долю Π² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅.

Π Π°Π½Π½ΠΈΠ΅ инвСсторы ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ свободно ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ свои Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, Π½ΠΎ Π½Π΅ обязаны.

НовыС Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π½Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ β†’ сдСлки происходят Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ случаС, Ссли Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π΄ΡƒΡ‚ свои Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ.

Π¦Π΅Π½Π° зависит ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΡ‚ спроса ΠΈ прСдлоТСния β€” это ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ Π²ΠΎΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ (Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ прСдсказуСм).

НСт Β«roadshowΒ» для инвСсторов β†’ Π½Π΅Ρ‚ Π½ΡƒΠΆΠ΄Ρ‹ Π²Ρ‹Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ интСрСс (компания ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊ с Β«ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌΒ»).

НСт ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π°Π³Π΅Π½Ρ‚Π° β†’ ΠΏΡ€ΠΈ IPO это обСспСчСниС ликвидности Π²ΠΎ избСТания сильного двиТСния Ρ†Π΅Π½Ρ‹ + ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠ° Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ уровня.

НС обязатСлСн Β«lock upΒ» ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ (ΠΏΡ€ΠΈ IPO Π·Π°Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡƒΡŽ Π΅ΡΡ‚ΡŒ) β†’ послС листинга Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½Ρ‹ ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠΉ β†’ инвСсторы ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ срСдства Π² любоС врСмя Π±Π΅Π· ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Β«Π±Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈΒ».

НСт Β«overallotment optionΒ» (Ρ‚.Π½. Β«Greenshoe optionΒ») β†’ Π² контСкстС IPO ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ прСдоставляСт Π°Π½Π΄Π΅Ρ€Ρ€Π°ΠΉΡ‚Π΅Ρ€Ρƒ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ инвСсторам большС Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΠΎΡΡŒ эмитСнтом (Ссли спрос Π½Π° эмиссию Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ окаТСтся Π²Ρ‹ΡˆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ оТидалось).

Π’Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Ρ‹

Π‘ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½ΡƒΠΆΠ΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π΅ ΠΈ ΠΏΠ»ΠΎΡ‚Π½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ². ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ прямыС листинги Π½Π΅ замСнят IPO. Π—Π΄Π΅ΡΡŒ ΠΏΡ€Π΅ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈΠ½Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π»ΠΈ β€” Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ для ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ² ΠΈ Π½Π΅Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎΠΉ процСсс Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Π°. Для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ с нСоспоримым инвСст спросом β€” это ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ способ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΏΡ€Ρ‹Π³Π½ΡƒΡ‚ΡŒ Π°Π½Π΄Π΅Ρ€Ρ€Π°ΠΉΡ‚Π΅Ρ€ΠΎΠ² с ΠΈΡ… высокими ставками ΠΈ трСбованиями.

Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΏΠΈΡˆΡƒΡ‚. Π—Π΄Π΅ΡΡŒ дСлятся ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΈ Ρ€Π°ΡΡΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ свои финансовыС истории

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ прямой листинг (DPO)? Для ΠΊΠΎΠ³ΠΎ это Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΎ, Π° для ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ»ΠΎΡ…ΠΎ?

Π’ ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»Ρ‹Ρ… ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΡΡ… ΠΌΡ‹ ΡƒΠΆΠ΅ достаточно Π½Π΅ΠΏΠ»ΠΎΡ…ΠΎ Ρ€Π°Π·ΠΎΠ±Ρ€Π°Π»ΠΈΡΡŒ Π² Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΉ (IPO) ΠΊΠ°ΠΊ с тСорСтичСской, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ с практичСской стороны вопроса. Π”Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ вспомним эти ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠΈ:

Рассказывая ΠΎ рисках инвСстирования Π² IPO, я мСльком упомянул постСпСнноС Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ процСсса прямого листинга (DPO: Direct Public Offering), ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌΡƒ ΠΈ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ посвящСн Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π».

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ прямой листинг ΠΈ Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΎΠ½ отличаСтся ΠΎΡ‚ IPO?

Π˜Ρ‚Π°ΠΊ, прямой листинг (DPO) – это процСсс Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π΅ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, Π° ΡƒΠΆΠ΅ ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ². Π’ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ, посрСдством прямого листинга компания Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Π΅Ρ‚ срСдства для развития (сСйчас всС Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ измСнилось, Π½ΠΎ ΠΎΠ± этом Ρ‡ΡƒΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅), Π° лишь Π΄Π°Π΅Ρ‚ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ своим Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌ Β«Π²Ρ‹ΠΉΡ‚ΠΈ ΠΈΠ· ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°Β» с ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ статуса.

Π’ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ прямого листинга, IPO позволяСт ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ дСньги для развития. ИмСнно поэтому Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· IPO сСйчас Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ популярнСС Π² сравнСнии с прямым листингом.

Π§Π΅ΠΌ прямой листинг Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½Π΅Π΅ для эмитСнта Π² сравнСнии с IPO?

Π’Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ процСсс ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΊ Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Ρƒ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· IPO являСтся достаточно ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΈ Ρ‚Ρ€ΡƒΠ΄ΠΎΠ΅ΠΌΠΊΠΈΠΌ. Компании Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ Π°ΡƒΠ΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ², Π°Π½Π΄Π΅Ρ€Ρ€Π°ΠΉΡ‚Π΅Ρ€ΠΎΠ², ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΡŽΡ€ΠΈΡΡ‚ΠΎΠ²; ΡΠΎΠ·Π΄Π°Ρ‚ΡŒ инвСстиционный ΠΌΠ΅ΠΌΠΎΡ€Π°Π½Π΄ΡƒΠΌ; провСсти сСрии Ρ€ΠΎΡƒΠ΄-ΡˆΠΎΡƒ ΠΈ Ρ‚.Π΄. ВсС эти процСссы ΠΎΡ‚Π½ΡŽΠ΄ΡŒ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π΄Π΅ΡˆΠ΅Π²Ρ‹ΠΌΠΈ, Π° комиссионныС всСм посрСдникам ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ вСсьма Π²Π½ΡƒΡˆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹.

ΠŸΡ€ΠΈ прямом листингС количСство посрСдников удаСтся Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΡΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ. К ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρƒ, Π½Π΅ потрСбуСтся ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΆΠ΅ Π°Π½Π΄Π΅Ρ€Ρ€Π°ΠΉΡ‚Π΅Ρ€Π°ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ процСсс Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Π° Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· прямой листинг Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄Π΅ΡˆΠ΅Π²Ρ‹ΠΌ ΠΈ простым Π² сравнСнии с IPO. Как слСдствиС, Ссли ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ Π½ΡƒΠΆΠ½Ρ‹ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ дСньги Π½Π° Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅, Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½Π° скорСС Π²Ρ‹Π±Π΅Ρ€Π΅Ρ‚ DPO, Π° Π½Π΅ IPO.

Помимо этого, сСйчас достаточно распространСнной являСтся ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ° «заниТСния стоимости» Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π°Π½Π΄Π΅Ρ€Ρ€Π°ΠΉΡ‚Π΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ IPO. Π­Ρ‚ΠΎ дСлаСтся для Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ сами инвСстиционныС Π±Π°Π½ΠΊΠΈ ΠΈ ΠΈΡ… ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Ρ‹ смогли Π½Π΅ΠΏΠ»ΠΎΡ…ΠΎ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° размСщСниях. ВсС ΠΌΡ‹ ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π΅Ρ€Π΅Π΄ΠΊΠΎ «интСрСсныС» Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ растут Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ дСнь Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ² Π½Π° 100-200%. Однако для самой ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π±Ρ‹ Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокой ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅. Π”Π° ΠΈ это Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½ΠΎ ΠΈ справСдливо, вСдь Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ дСнь Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ бизнСс Π² Ρ€Π°Π·Ρ‹, Π° самой ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΡ‡Π΅ΠΌΡƒ-Ρ‚ΠΎ приходится ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ со Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ дисконтом.

И Π² Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΆΠ΅ здСсь ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ°?

Казалось Π±Ρ‹, Π½Ρƒ ΠΈ Ρ‡Ρ‚ΠΎ с Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ? ΠŸΡƒΡΠΊΠ°ΠΉ сСбС ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ выходят Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· прямой листинг, вСдь Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ тСхнологичСских стартапов, Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ интСрСсными с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния пСрспСктив роста, всС Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ Π½ΡƒΠΆΠ΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ… ΠΈ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π° Π½Π΅Ρ‚ (Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ IPO). Π’Π΅Ρ€Π½ΠΎ? Π£ΠΆΠ΅ Π½Π΅ совсСм.

Π§ΡƒΡ‚ΡŒ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΌΡ‹ Π·Π°Ρ‚Ρ€ΠΎΠ½ΡƒΠ»ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΌΡƒ «нСсправСдливости» Π² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ°Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ со стороны Π°Π½Π΄Π΅Ρ€Ρ€Π°ΠΉΡ‚Π΅Ρ€ΠΎΠ². ΠΠ΅Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ эмитСнты ΡƒΠΆΠ΅ Π½Π΅ Ρ€Π°Π· ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π°Π»ΠΈ Π½Π° это Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π°Π²Π°Π»ΠΈ заявки Π² Комиссию ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ ΠΈ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°ΠΌ БША (SEC) с ΠΏΡ€ΠΎΡΡŒΠ±ΠΎΠΉ Ρ€Π°Π·Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ срСдства Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· процСсс прямого листинга, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ дСнь Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ² ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ устанавливаСт «сам Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊΒ» посрСдством баланса спроса ΠΈ прСдлоТСния, Π° Π½Π΅ Π°Π½Π΄Π΅Ρ€Ρ€Π°ΠΉΡ‚Π΅Ρ€Ρ‹.

Π’ частности, Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ 2019 Π³ΠΎΠ΄Π° Нью-Йоркская фондовая Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ° (NYSE) выступила с ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½Ρ‹ΠΌ запросом Π² SEC, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΎΠ½ Π±Ρ‹Π» ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½. Π’ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ Π»Π΅Ρ‚Π° 2020 Π³ΠΎΠ΄Π° Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½ΡƒΡŽ заявку (которая ΠΏΠΎΠΊΠ° рассматриваСтся) ΠΏΠΎΠ΄Π°Π»Π° ΠΈ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ° NASDAQ. Никто Π² Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π½Π΅ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π», Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½Ρ‹Π΅ заявки ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ΄ΠΎΠ±Ρ€Π΅Π½Ρ‹ Π² блиТайшСм Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ это ΡΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ»ΠΎΡΡŒ.

ПослС ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»ΠΎΠ³ΠΎ запроса Нью-Йоркская фондовая Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ° внСсла Π² Π½Π΅Π³ΠΎ нСсколько ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠΊ ΠΈ SEC Π½Π΅ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½Π½ΠΎ ΡƒΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅Ρ‚Π²ΠΎΡ€ΠΈΠ»Π° заявку Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ августа 2020 Π³ΠΎΠ΄Π°. Π’Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ Π½Π° NYSE эмитСнты ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ привлСчСния Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… срСдств посрСдством прямого листинга.

Π¦Π΅Π½ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈ прямом листингС

Для Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ послСдствия описанных Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ событий, ΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΊΠΎ обсудим процСсс цСнообразования ΠΏΡ€ΠΈ прямом листингС Π² сравнСнии с IPO:

Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρƒ прямого листинга Π½Π΅Ρ‚ «стабилизатора» Π² Π»ΠΈΡ†Π΅ Π°Π½Π΄Π΅Ρ€Ρ€Π°ΠΉΡ‚Π΅Ρ€Π°, Π·Π°Π΄Π°Ρ‡Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΎΡ‚Π²Ρ€Π°Ρ‰Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‡Ρ€Π΅Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π½Ρ‹Π΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ колСбания. Π”Π° ΠΈ сами Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Ρ‹ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ просто ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ Π² Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ любой объСм Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ сразу с открытия.

Π£ инвСсторов Π² IPO Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ²ΠΎΠ΄ для бСспокойства

ПослС ΡΡ‚ΠΎΠ»ΡŒ Π·Π½Π°ΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ события для Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΉ Ρƒ инвСсторов Π² IPO появляСтся Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ²ΠΎΠ΄ для бСспокойства. ΠžΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ всС большСС число ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ заходят Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· прямой листинг благодаря экономии Π½Π° комиссиях, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокой Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ Π½Π° стартС.

Как слСдствиС, Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ сущСствСнно ΡΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ число ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… IPO, Π° доходности ΠΏΠΎ ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΡˆΠΈΠΌΡΡ сократятся.

Если ΠΆΠ΅ ΠΈ заявка ΠΎΡ‚ NASDAQ (ΠΏΠΎ условиям ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π½Π΅ ΡƒΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π²Π΅Ρ€Ρ…Π½ΡŽΡŽ Π³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Ρƒ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ листинга) Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡƒΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅Ρ‚Π²ΠΎΡ€Π΅Π½Π°, Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиций Π² IPO ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π΅Ρ‰Π΅ сильнСС.

И Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΆΠ΅ Π² ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Π΅?

Π˜Ρ‚Π°ΠΊ, ΠΌΡ‹ поняли, Ρ‡Ρ‚ΠΎ прямой листинг – это ΠΎΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΎ для эмитСнтов, Π½ΠΎ ΠΏΠ»ΠΎΡ…ΠΎ для инвСсторов. ΠŸΡ€ΠΈ этом, сущСствуСт мноТСство ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ΠΎΠ² ΡƒΠ΄Π°Ρ‡Π½Ρ‹Ρ… с инвСстиционной Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния DPO, Π΄Π° ΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ послС IPO способны ΡƒΠ²Π΅Ρ€Π΅Π½Π½ΠΎ расти ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π² сравнСнии с Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ размСщСния, Π½ΠΎ ΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ Ρ†Π΅Π½Π΅ открытия Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ². Однако ΠΆΠ΅, Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ, послСдствия одобрСния привлСчСния Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… срСдств Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· прямой листинг нСсут Π² сСбС явно Π½Π΅Π³Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ окрас для инвСсторов, ΠΏΡ€ΠΈΠ²Ρ‹ΠΊΡˆΠΈΠΌ ΠΊ ΠΎΠ³Ρ€ΠΎΠΌΠ½Ρ‹ΠΌ доходностям ΠΎΡ‚ IPO.

Пока Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ процСсс Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ начался ΠΈ инвСсторов ΠΆΠ΄Π΅Ρ‚ Π΅Ρ‰Π΅ мноТСство интСрСсных IPO, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡƒΠΆΠ΅ сСйчас Π·Π°Π΄ΡƒΠΌΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΎ большСй дивСрсификации ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ сниТСнии ΠΈΡ… Ρ‡Ρ€Π΅Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎΠΉ зависимости ΠΎΡ‚ IPO.

Автор: АлСксСй Π‘ΠΎΠ»ΠΎΠ²Ρ†ΠΎΠ²

Π”Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π» Π½Π΅ являСтся ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ инвСстиционной Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°Π²Ρ‚ΠΎΡ€Π°. ΠŸΠΎΠΌΠ½ΠΈΡ‚Π΅ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстированиС Π² Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ сопряТСно со Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ риском, Π² связи с Ρ‡Π΅ΠΌ Π’Π°ΠΌ всСгда Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ ситуации ΠΈ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² инвСстирования.

Π’Π°ΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ интСрСсно:

Π‘Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ знания ΠΎ финансах ΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ…:

Π€ΡƒΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€Ρ‹ эмитСнтов:

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ

ΠŸΡ€ΡΠΌΠΎΠ΅ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ прямой листинг (DPO) β€” Ρ‡Ρ‚ΠΎ это Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅?

ЗдравствуйтС, ΡƒΠ²Π°ΠΆΠ°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ Ρ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° Вюлягин! 2020 Π³ΠΎΠ΄ ΠΈ Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΠΎ 2021 Π³ΠΎΠ΄Π° стали настоящим Ρ‚Ρ€ΠΈΡƒΠΌΡ„ΠΎΠ² для Ρ€Π°Π·ΠΌΡ‰Π΅Π½Π΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°Ρ…. Как ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ IPO. Однако Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅, ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Π² послСднСС врСмя стал Π½Π°Π±ΠΈΡ€Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ размСщСния ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ прямого листинга (DPO). ИмСнно ΠΎ Π½Π΅ΠΌ ΠΌΡ‹ ΠΈ ΠΏΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΠΌ сСгодня Π² этой ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠ΅. Π’Ρ‹ ΡƒΠ·Π½Π°Π΅Ρ‚Π΅ всС подробности ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π΄ΡƒΡ€Ρ‹ прямого листинга Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° БША, с описаниСм этапов ΠΈ с извСстными ΡƒΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ прямого листинга для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ соврСмСнности.

Π‘ΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠΈ:

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ прямой листинг (DPO)?

ΠŸΡ€ΡΠΌΠΎΠ΅ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ (DPO) β€” это Ρ‚ΠΈΠΏ прСдлоТСния, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ компания ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ свои Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Π½Π°ΠΏΡ€ΡΠΌΡƒΡŽ ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎΠΌΡƒ ΠΊΡ€ΡƒΠ³Ρƒ инвСсторов для привлСчСния ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. Компания-эмитСнт, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‰Π°Ρ DPO, устраняСт посрСдников β€” инвСстиционныС Π±Π°Π½ΠΊΠΈ, Π±Ρ€ΠΎΠΊΠ΅Ρ€ΠΎΠ²-Π΄ΠΈΠ»Π΅Ρ€ΠΎΠ² ΠΈ Π°Π½Π΄Π΅Ρ€Ρ€Π°ΠΉΡ‚Π΅Ρ€ΠΎΠ², β€” ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ‚ΠΈΠΏΠΈΡ‡Π½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΌ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΌ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΈ (IPO), ΠΈ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ Π°Π½Π΄Π΅Ρ€Ρ€Π°ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ своих Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³.

Π˜ΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ посрСдников ΠΈΠ· ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ прСдлоТСния сущСствСнно сниТаСт ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° DPO. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, DPO ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Π΅Ρ‚ нСбольшиС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ с устойчивой ΠΈ лояльной клиСнтской Π±Π°Π·ΠΎΠΉ. DPO Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ извСстСн ΠΊΠ°ΠΊ прямой листинг.

Как Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π΄ΡƒΡ€Π° прямого листинга

Когда компания выпускаСт Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ посрСдством прямого листинга (DPO), ΠΎΠ½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Π΅Ρ‚ дСньги ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, Π±Π΅Π· ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ, связанных с банковским ΠΈ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΌ финансированиСм. Условия прСдлоТСния зависят ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΡ‚ эмитСнта, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ направляСт ΠΈ Π°Π΄Π°ΠΏΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ процСсс Π² соотвСтствии с интСрСсами ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π­ΠΌΠΈΡ‚Π΅Π½Ρ‚ устанавливаСт Ρ†Π΅Π½Ρƒ размСщСния, ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ€ΠΎΠ³ влоТСния Π½Π° инвСстора, ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° количСство Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ инвСстор, Π΄Π°Ρ‚Ρƒ расчСтов ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ размСщСния, Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ инвСсторы ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ приобрСсти Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, послС Ρ‡Π΅Π³ΠΎ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΎ.

22 дСкабря 2020 Π³ΠΎΠ΄Π° Комиссия ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ ΠΈ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°ΠΌ БША (SEC) объявила, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ‚ компаниям ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ прямого листинга, открывая ΠΏΡƒΡ‚ΡŒ для ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄Π° Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ процСсса ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ размСщСния Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ (IPO). ΠŸΡ€ΠΈ прямом листингС компания Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π°Π΅Ρ‚ свои Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅ Π±Π΅Π· привлСчСния инвСстиционных Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² для подтвСрТдСния сдСлки Π² качСствС ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ прСдлоТСния. Помимо экономии Π½Π° комиссионных, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‚ процСссу прямого листинга, ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΈΠ·Π±Π΅Π³Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ IPO, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹ Π±Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ (Lock-up), ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‚ инвСсторам ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ свои Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.

Π’ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… случаях, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ большоС количСство Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΠΎΠ΄ΠΆΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ врСмя, компания-эмитСнт ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ услугами комиссионного Π±Ρ€ΠΎΠΊΠ΅Ρ€Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Π°ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Π°ΠΌ Π±Ρ€ΠΎΠΊΠ΅Ρ€Π°, ΠΏΡ€ΠΈΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ² Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ максимум усилий для размСщСния своих Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ.

Компании-эмитСнты ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» ΠΎΡ‚ инвСсторов Π±Π΅Π· строгих ΠΌΠ΅Ρ€ бСзопасности ΠΈ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚, Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… ΠΈ Π²Π·ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ ΠΎΡ€Π³Π°Π½Π°ΠΌΠΈ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, SEC, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ… ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ Π½Π° ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ рСгистрации своих Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π² SEC.

Π­Ρ‚Π°ΠΏΡ‹ провСдСния DPO

ВрСмя, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠ΅ для ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²ΠΊΠΈ DPO, Π²Π°Ρ€ΡŒΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ: это ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π·Π°Π½ΡΡ‚ΡŒ нСсколько Π΄Π½Π΅ΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ нСсколько мСсяцСв. На этапС ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²ΠΊΠΈ компания ΠΈΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΌΠ΅ΠΌΠΎΡ€Π°Π½Π΄ΡƒΠΌ ΠΎ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΈ, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ ΠΎΠΏΠΈΡΡ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ эмитСнт ΠΈ Ρ‚ΠΈΠΏ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π² ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅. Π¦Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π½Ρ‹ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· DPO, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, REIT ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· DPO ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ‚ΠΈΠΏΠ° инвСстиций. Компания Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Ρ€Π΅ΡˆΠ°Π΅Ρ‚, какая способы Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ для ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³. Π’ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹Π΅ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Ρ‹ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚, срСди ΠΏΡ€ΠΎΡ‡Π΅Π³ΠΎ, Ρ€Π΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΡƒ Π² Π³Π°Π·Π΅Ρ‚Π°Ρ… ΠΈ ​​Турналах, ΠΏΠ»ΠΎΡ‰Π°Π΄ΠΊΠΈ Π² ΡΠΎΡ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… сСтях, ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ встрСчи с ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π’Π’ ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚ΠΈΠ½Π³Π°.

ΠŸΡ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅ Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΎΠΊΠΎΠ½Ρ‡Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ свои Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ инвСсторам, компания-эмитСнт Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠΊΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π² Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΎΡ€Π³Π°Π½Ρ‹ ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ Π² соотвСтствии с Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ BΡ‚ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ ΠΎΠ½Π° намСрСваСтся провСсти DPO. Π­Ρ‚ΠΈ Π΄ΠΎΠΊΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ ΠΌΠ΅ΠΌΠΎΡ€Π°Π½Π΄ΡƒΠΌ ΠΎ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΈ, ΡƒΡ‡Ρ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π΄ΠΎΠΊΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΈ Π°ΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Ρ„ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°ΡŽΡ‰ΡƒΡŽ состояниС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠŸΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Π°Π·Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΎΠ² Π½Π° заявку DPO ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π·Π°Π½ΡΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚ Π΄Π²ΡƒΡ… нСдСль Π΄ΠΎ Π΄Π²ΡƒΡ… мСсяцСв Π² зависимости ΠΎΡ‚ страны ΠΈ Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°.

Π’ случаС с БША, Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ DPO мСстных ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ эмитСнты Ρ€Π΅Π³ΠΈΡΡ‚Ρ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈΡΡŒ Π² Комиссии ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ ΠΈ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°ΠΌ (SEC), ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ Π½Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ освобоТдСния ΠΎΡ‚ рСгистрации. НапримСр, внутригосударствСнноС ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠŸΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ 147 ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ Ρ€Π΅Π³ΠΈΡΡ‚Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡŽ Π² SEC Π΄ΠΎ Ρ‚Π΅Ρ… ΠΏΠΎΡ€, ΠΏΠΎΠΊΠ° компания зарСгистрирована Π² ΡˆΡ‚Π°Ρ‚Π΅, Π³Π΄Π΅ ΠΎΠ½Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ‚ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ€Π΅Π·ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ‚Π°ΠΌ этого ΡˆΡ‚Π°Ρ‚Π°.

Как ΠΎΡ„ΠΈΡ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΠ±ΡŠΡΠ²Π»ΡΠ΅Ρ‚ΡΡ DPO

ПослС получСния Ρ€Π°Π·Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΎΠ² компания-эмитСнт, ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΡŽΡ‰Π°Ρ DPO, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ ΡƒΠ·ΠΊΠΎΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡƒΡŽ Ρ€Π΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΡƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΡ„ΠΈΡ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΠ±ΡŠΡΠ²ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎ своСм Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΠΊΠ΅ инвСсторов. Π­ΠΌΠΈΡ‚Π΅Π½Ρ‚ ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ для ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π°ΠΊΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΈ Π½Π΅Π°ΠΊΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ инвСсторам ΠΈΠ»ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΌ инвСсторам, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… эмитСнт ΡƒΠΆΠ΅ Π·Π½Π°Π΅Ρ‚, с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π»ΡŽΠ±Ρ‹Ρ… ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΎΠ². Π­Ρ‚ΠΈ инвСсторы ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΡ‹Ρ…, ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², поставщиков, Π΄ΠΈΡΡ‚Ρ€ΠΈΠ±ΡŒΡŽΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² ΠΈ сотрудников Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹. ΠŸΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ закрываСтся, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° всС ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π½Ρ‹ ΠΈΠ»ΠΈ послС Π΄Π°Ρ‚Π° закрытия ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° размСщСния.

DPO, Ρƒ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΠΎΠ΅ минимальноС ΠΈ максимальноС количСство Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ для ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ, Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π°Π½Π½ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΎ, Ссли ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ ΠΈΠ»ΠΈ количСство ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π·Π°ΠΊΠ°Π·ΠΎΠ² Π½Π° Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡƒΠΌΠ°. Π’ этом случаС всС ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ срСдства Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½Ρ‹ инвСсторам. Если количСство Π·Π°ΠΊΠ°Π·ΠΎΠ² ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ максимальноС количСство ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, инвСсторы Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡƒΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π² порядкС ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΡ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Ρ€Π°ΡΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡ‚ΡŒΡΡ ΠΏΡ€ΠΎΠΏΠΎΡ€Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ всСми инвСсторами.

ΠšΠ°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΎ БША ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΡΠ°ΠΌΡƒΡŽ ΠΏΠΎΠΏΡƒΠ»ΡΡ€Π½ΡƒΡŽ систСму DPO для своих Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³: TreasuryDirect β€” это круглосуточная ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½-систСма для ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… инвСсторов, ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… казначСйскиС Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π±Π°Π½ΠΊΠ½ΠΎΡ‚Ρ‹, ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, вСксСля, ΡΠ±Π΅Ρ€Π΅Π³Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ казначСйскиС Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‰Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΡ‚ инфляции (TIPS).

Как торгуСтся DPO Π² БША

Π•Ρ‰Π΅ нСсколько Π»Π΅Ρ‚ Π½Π°Π·Π°Π΄ процСсс Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΠΈ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· прямой листинг Π±Ρ‹Π» ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ. Π₯отя компания-эмитСнт ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ срСдства ΠΎΡ‚ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· DPO, Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ° для Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΠΈ Π΅Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎ-ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ½Π΅ΠΌΡƒ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π΅ΠΉ нСдоступна. Π’ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ IPO, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ торгуСтся Π½Π° NYSE ΠΈΠ»ΠΈ Nasdaq послС Π΅Π³ΠΎ размСщСния, DPO Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ Π½Π° эти Π±ΠΈΡ€ΠΆΠΈ, Π½ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΡŽ Π½Π° Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²Ρ‹Ρ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ… (OTC). Как ΠΈ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ DPO ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΡΡ‚ΠΎΠ»ΠΊΠ½ΡƒΡ‚ΡŒΡΡ с Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈ риском, Ссли ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π΅ зарСгистрированы ΠΈ Π½Π΅ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ трСбованиям Π—Π°ΠΊΠΎΠ½Π° БарбСйнса-Оксли. Но ΡƒΠΆΠ΅ сСгодня Ρƒ этого ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»Π° Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΎ Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΠΌ Π΄Π°Π»Π΅Π΅.

Π’Π°ΠΊ, с Π½Π΅Π΄Π°Π²Π½ΠΈΡ… ΠΏΠΎΡ€, Π° ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ 26 ноября 2019 Π³ΠΎΠ΄Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ° NYSE ΠΏΠΎΠ΄Π°Π»ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π² SEC ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΡŒ листинговым компаниям ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» ΠΈ Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ посрСдством прямого листинга, с Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌΠΈ трСбованиями Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС рСгистрациСй Π² SEC. А 22 дСкабря 2020 Π³ΠΎΠ΄Π° ΡƒΠΆΠ΅ сама SEC объявила, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ‚ компаниям ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ прямого листинга.

ΠšΠΎΠ»ΠΈΡ‡Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Π²ΡˆΠΈΡ… Π·Π° послСдниС 18 мСсяцСв прямой листинг, Π° Π½Π΅ IPO; это Spotify Π² Π°ΠΏΡ€Π΅Π»Π΅ 2018 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈ Slack Π² июнС 2019 Π³ΠΎΠ΄Π°. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ Π² 2021 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ свой Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· прямой листинг компания Roblox ΠΈ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ° Coinbase.

Π£ΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ DPO

Одним ΠΈΠ· самых ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Ρ… извСстных DPO Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π² 1984 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ. Π’ΠΎΠ³Π΄Π° Π‘Π΅Π½ Коэн ΠΈ Π”ΠΆΠ΅Ρ€Ρ€ΠΈ Π“Ρ€ΠΈΠ½Ρ„ΠΈΠ»Π΄, Π΄Π²Π° прСдприниматСля, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈΡΡŒ срСдства для своСго бизнСса ΠΏΠΎ производству ΠΌΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Π΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ свои Π΄ΠΎΠ»ΠΈ владСния Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· мСстныС Π³Π°Π·Π΅Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π΅ 10,50 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π·Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ ΠΏΡ€ΠΈ минимальном количСствС 12 Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстора. Π˜Ρ… прСданная фанатская Π±Π°Π·Π° Π² Π’Π΅Ρ€ΠΌΠΎΠ½Ρ‚Π΅ воспользовалась ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ, ΠΈ компания Ben & Jerry’s Ice Cream Π·Π° Π³ΠΎΠ΄ собрала 750 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ².

ΠŸΠΎΠΏΡƒΠ»ΡΡ€Π½Ρ‹ΠΉ сСрвис ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π°Ρ‡ΠΈ ΠΌΡƒΠ·Ρ‹ΠΊΠΈ Spotify (SPOT) ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π» прямоС ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ 3 апрСля 2018 Π³ΠΎΠ΄Π°. Spotify Ρ€Π΅ΡˆΠΈΠ» ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠΈΡΠ°Ρ‚ΡŒ свои собствСнныС Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· прямой листинг, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ отсутствиС инвСстиционного Π±Π°Π½ΠΊΠ° /Π°Π½Π΄Π΅Ρ€Ρ€Π°ΠΉΡ‚Π΅Ρ€Π°, ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² случаС нСобходимости. Π’ Ρ‚ΠΎ ΠΆΠ΅ врСмя DPO Spotify стало ΡƒΠ½ΠΈΠΊΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ срСди ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ этого Ρ‚ΠΈΠΏΠ°: Spotify стала ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ прямого листинга которая Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ котируСтся Π½Π° Нью-Йоркской Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅. Π’ ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… случаях, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ€Π΅Π³ΠΈΡΡ‚Ρ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈΡΡŒ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°Ρ… Π² Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°Ρ… DPO, ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π±Ρ‹Π»ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ особыС ΠΎΠ±ΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ заявлСния ΠΎ банкротствС, ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ…ΠΎΠ΄ с ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠΈ Π½Π° Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΡƒΡŽ ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊ Π΄Π°Π»Π΅Π΅. Но Spotify Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠ°Π΄Π°Π» Π½ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ· этих условий. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, ΠΊΠ°ΠΊ компания, которая ΡƒΠΆΠ΅ пользовалась ΠΎΠ³Ρ€ΠΎΠΌΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠΏΡƒΠ»ΡΡ€Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠΌ Π΄ΠΎ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ размСщСния Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, Spotify смогла ΠΎΠ±ΠΎΠΉΡ‚ΠΈ Ρ‚ΠΈΠΏΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ трСбования ΠΏΠΎ Ρ€Π΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠ΅ ΠΈ сбору срСдств, связанныС с IPO.

Π’ΠΎΡ‡Π½ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅, ΡƒΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π² успСх Spotify, 20 июня 2019 Π³ΠΎΠ΄Π° компания Slack (NYSE: WORK), производящая ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΠ½ΠΎΠ΅ обСспСчСниС для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π΄Π΅Π±ΡŽΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»Π° Π½Π° Нью-Йоркской Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· прямой листинг; акция ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Π»Π°ΡΡŒ ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π΅ 38,50 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‡Π΅ΠΌ Π½Π° 48% Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ справочной Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π² 26 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π·Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ, установлСнной NYSE.

Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ 2021 Π³ΠΎΠ΄Π° свой Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· прямой листинг игровая ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ° Roblox ΠΈ вСдущая Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ° ΠΊΡ€ΠΈΠΏΡ‚ΠΎΠ²Π°Π»ΡŽΡ‚ Coinbase, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠΈ NYSE ΠΈ NASDAQ соотвСтствСнно.

А Π½Π° этом всС ΠΏΡ€ΠΎ прямой листинг (DPO), Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠ΅ Π½Π° эту Ρ‚Π΅ΠΌΡƒ я Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡ€Π°Π²Π½ΡŽ основныС отличия IPO ΠΎΡ‚ DPO. НадСюсь ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΡ оказалась Π²Π°ΠΌ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΠΉ. УспСхов ΠΈ Π΄ΠΎ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… встрСч Π½Π° страницах ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° Вюлягин!

Ах Π΄Π°, Ссли Π²Π°ΠΌ интСрСсны Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ IPO ΠΈ DPO ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Ρ‚ΠΎ ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ для вас Π½Π° сайтС Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°Π»Π΅Π½Π΄Π°Ρ€ΡŒ всСх прСдстоящих Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°Ρ…, ΠΊΠ°ΠΊ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· IPO Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· прямой листинг.

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ

ΠŸΡ€ΡΠΌΠΎΠΉ листинг – Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π° IPO?

Если ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° большС Π½Π΅ являСтся основной Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΉ IPO ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ с прямым листингом

Врадиционная финансовая экосистСма Π·Π° послСдниС Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ нСсколько видоизмСнилась, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ всС большС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Ρ‚Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‚ΡΠΈΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π² частном сСкторС ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ дольшС ΠΈ Π½Π΅ рассматриваСт ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² качСствС Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ просто ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ ΠΆΠ΅Π»Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ события. Π‘Ρ‚Π°Π»ΠΈ доступны ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ источники ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎ особСнно Π²Π΅Ρ€Π½ΠΎ Π² случаС с быстрорастущими тСхнологичСскими компаниями. К Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ источникам ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ отнСсти ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡƒΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… инвСсторов: сувСрСнныС инвСстиционныС Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹, Ρ…Π΅Π΄ΠΆ-Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹, Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ прямого инвСстирования ΠΈ Ρ‚.Π΄.

Π’ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Π΄Π°ΠΆΠ΅ частныС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ сСгодня ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ β€œΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΡ€ΠΎΠ³Π°ΠΌΠΈβ€, имСя ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΡΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅ 1 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°Ρ€Π΄Π° Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². И ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ… вСсьма скСптично настроСны Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ прСимущСств Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Π° Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ, считая Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ трСбования ΠΊ отчСтности слишком ΠΎΠ±Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ, ΠΈ полагая, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Ссли ΠΎΠ½ΠΈ сосрСдоточатся Π½Π° краткосрочных Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°Ρ…, это Π½Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ сильно ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΡ‚ΡŒ Π½Π° ΠΈΡ… бизнСс-стратСгии.

ВмСсто IPO Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€ΡΡ‚ΡŒΡΡ Π·Π° счСт слияний ΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΠΉ. И Π΄Π°ΠΆΠ΅ Ссли ΠΊΡ‚ΠΎ-Ρ‚ΠΎ Π²Ρ‹Π±ΠΈΡ€Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΈΡ… мотивация Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ случаС всС Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ‚ Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ, которая ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°Π»Π° всС ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹. Если Ρ€Π°Π½ΡŒΡˆΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π», Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° частного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² ΠΈΠ·Π±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠ΅ (ΠΊ Ρ‚ΠΎΠΌΡƒ ΠΆΠ΅ Π½Π° Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… условиях), Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ β€œΠ½ΠΎΠ²ΠΈΡ‡ΠΊΠΎΠ²β€ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅ сСгодня ΠΈΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π³ΠΎΡ€Π°Π·Π΄ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ Π³ΠΎΡ€Π°Π·Π΄ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ β€œΠ·Ρ€Π΅Π»Ρ‹Π΅β€. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Ссли ΠΌΠΎΡ‚ΠΈΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΈ для IPO большС Π½Π΅Ρ‚, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, со Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠΏΡƒΠ»ΡΡ€Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΡƒΠΆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Π΅Ρ‚ Π½Π΅ΠΌΠ°Π»ΠΎ внимания? Π Π΅Ρ‡ΡŒ ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎ прямом листингС – β€œdirect listing”.

Π’ БША мСстныС ΠΈ иностранныС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Ρƒ Π·Π°Ρ€Π΅Π³ΠΈΡΡ‚Ρ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ свои Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, Ρ€ΡƒΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡ‚Π²ΡƒΡΡΡŒ Π‘Π΅ΠΊΡ†ΠΈΠ΅ΠΉ 12 Π—Π°ΠΊΠΎΠ½Π° ΠΎ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°Ρ… 1934 Π³., которая Ρ€Π°Π·Ρ€Π΅ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ листинг Π±Π΅Π· ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ эмиссии Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³. Π‘Π΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ это ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, ΠΏΠΎΠ΄Π°Π² ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ² ΠΎΠ΄ΠΎΠ±Ρ€Π΅Π½ΠΈΠ΅ Комиссии ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ ΠΈ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°ΠΌ Π² соотвСтствии с Π€ΠΎΡ€ΠΌΠΎΠΉ (Form) 10 для амСриканских ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π€ΠΎΡ€ΠΌΠΎΠΉ (Form) 20-F – для иностранных. Π’ΠΏΡ€ΠΎΡ‡Π΅ΠΌ, Π΄Π΅ΠΏΠ°Ρ€Ρ‚Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… финансов SEC Π½Π΅Π΄Π°Π²Π½ΠΎ внСс измСнСния Π² свою ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΡƒ ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ позволяСт иностранным компаниям ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ для этой Ρ†Π΅Π»ΠΈ Form 10 ΠΈΠ»ΠΈ Form 20-F ΠΏΠΎ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Ρƒ. ΠŸΠΎΠ΄Π°Ρ‡Π° заявлСния Π½Π° Ρ€Π΅Π³ΠΈΡΡ‚Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡŽ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Ρ‡Π΅ΠΌ Π·Π° 15 Π΄Π½Π΅ΠΉ Π΄ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ Π΄Π°Ρ‚Ρ‹ вступлСния Π² силу.

Π‘Π°ΠΌ этот процСсс ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ качСствСнно Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ быстрорастущиС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρƒ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΌΡƒ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΡŽ. Π’ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ†ΠΎΠ², рСгистрация ΠΏΠΎ Π΄Π²ΡƒΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½Π°Π·Π²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°ΠΌ всС Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΎΡ‚ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ€Π°Π·Π²Π΅Ρ€Π½ΡƒΡ‚Ρ‹Ρ… раскрытий ΠΈ прСдставлСния отчСтности Π² ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΠ°Ρ…, сопоставимых с Ρ‚Π΅ΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈΡΡŒ Π±Ρ‹ Π² случаС ΠΏΠΎΠ΄Π°Ρ‡ΠΈ заявлСния Π½Π° IPO.

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΠΈ SEC Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ процСссы вСсьма схоТими. Π’Π°ΠΊ ΠΆΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ с ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ, компания обязана ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π·Π° Ρ€Π°Π·Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π½Π° Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅, ΠΈ Ссли ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠΈ Ρ€Π°Π·Ρ€Π΅ΡˆΠ°ΡŽΡ‚ прямой листинг, послС получСния одобрСния Комиссии Π΅Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Ρ‚ΡƒΡ‚ ΠΆΠ΅ Π½Π°Ρ‡Π½ΡƒΡ‚ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π½Π΅ΠΉ.

Однако, Ссли Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€Π°Π²Π΄Π΅, Π² основном свои основныС Ρ†Π΅Π»ΠΈ ΠΈΠΌ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π½Π΅ ΡƒΠ΄Π°Π»ΠΎΡΡŒ – ΠΊΠ°ΠΊ Ρ€Π°Π· ΠΏΠΎ Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ эти ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ нСбольшими ΠΈ Π΅Ρ‰Π΅ совсСм ΠΌΠΎΠ»ΠΎΠ΄Ρ‹ΠΌΠΈ. Π‘ΠΎΠ»Π΅Π΅ высоких Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² ΠΈΠΌ-Ρ‚ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ€Π°Π· ΡƒΠ΄Π°Π»ΠΎΡΡŒ Π±Ρ‹ Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΈΡ‡ΡŒ с Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΌ IPO, вСдь Π² Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°Ρ… Π½Π΅Π³ΠΎ Π°Π½Π΄Π΅Ρ€Ρ€Π°ΠΉΡ‚Π΅Ρ€Ρ‹ β€œΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚β€ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡƒΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ инвСсторам. Π’ Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°Ρ… процСсса IPO компания ΠΈ Π΅Π΅ Π°Π½Π΄Π΅Ρ€Ρ€Π°ΠΉΡ‚Π΅Ρ€Ρ‹ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΎΡΠΌΡ‹ΡΠ»ΡΡŽΡ‚ ΠΏΡ€Π΅Π·Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ†ΠΈΡŽ бизнСса ΠΈ Π΅Π³ΠΎ стратСгии ΠΈ проводят обсуТдСния ΠΏΠΎ сущСству. ΠŸΡ€ΠΈΠ΅ΠΌ заявок Ρƒ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… инвСсторов Π²Π΅Π΄Π΅Ρ‚ Π² ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠΌ ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Π΅ ΠΊ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΈ это ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ Π² ΠΏΠ»Π°Π½Π΅ обСспСчСния прозрачности. ΠŸΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΊ Π½Π° ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΈ исслСдования Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ ликвидности Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³.

МногиС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π² ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»ΠΎΠΌ вмСсто этого Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Π»ΠΈ прямой листинг, быстро осознали, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρƒ Π½ΠΈΡ…, с ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ стороны, ΠΏΠΎΠ»Π½Ρ‹ΠΉ спСктр обязанностСй ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ SEC Π² ΠΏΠ»Π°Π½Π΅ отчСтности ΠΈ раскрытий, Π° с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Π»ΠΈ Π±Ρ‹ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒΡΡ прСимущСства, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Ρ‚Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ Π½Π΅Ρ‚: Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ вяло, доступ ΠΊ ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡƒΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ инвСсторам ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΆΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ способности ΠΊ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° послС Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Π° Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ. Π—Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚, ΠΎΠ²Ρ‡ΠΈΠ½ΠΊΠ° Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»ΠΊΠΈ Π½Π΅ стоит? Или сСйчас ΠΎΠ±ΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° измСнились?

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π·Π°Π²ΠΈΡΠ΅Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‚ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Как ΡƒΠΆΠ΅ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‡Π°Π»ΠΎΡΡŒ, для ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… β€œΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎΠ²β€ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° само ΠΏΠΎ сСбС Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ большого ΠΏΡ€ΠΈΠΎΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°. Π‘ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠΌ ΡƒΠΆΠ΅ ΡƒΠ΄Π°Π»ΠΎΡΡŒ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· частноС Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡ΡŒ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΡ‹, ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΡ‹ привлСчСния ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… IPO. Π‘ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ частных Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΎΠ½ΠΈ нашли сСбС ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡƒΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… инвСсторов, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΈΡ‰ΡƒΡ‚ Π°Π½Π΄Π΅Ρ€Ρ€Π°ΠΉΡ‚Π΅Ρ€Ρ‹ Π² процСссС ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΊ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΌΡƒ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΡŽ. Π’ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ†ΠΎΠ², Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… β€œΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎΠ²β€ – это ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ извСстныС срСди ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΈΡ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ Π±Ρ€Π΅Π½Π΄Ρ‹. Бтатус ΡƒΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½ΠΎΠΉ, Π΄Π°ΠΆΠ΅ элитной ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠΌ ΡƒΠ΄Π°Π»ΠΎΡΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ, Π½ΠΈΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ Π½Π΅ выходя Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ. И ΠΊΠ°ΠΊ это отличаСтся ΠΎΡ‚ Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ видСния, ΠΊ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌΡƒ всС ΠΏΡ€ΠΈΠ²Ρ‹ΠΊΠ»ΠΈ Π·Π° дСсятилСтия: β€œIPO ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ успСха”!

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, этим компаниям, Π² ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΠ΅, ΠΈ Π½Π΅ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ, Ссли Ρ€Π΅Ρ‡ΡŒ ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ лишь ΠΎ финансировании: ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π΅Ρ‰Π΅ Ρ€Π°Π· ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ ΠΊ частным источникам. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, срСди ΠΈΡ… частных Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π½Π΅ΠΌΠ°Π»ΠΎ Ρ‚Π΅Ρ…, ΠΊΠΎΠΌΡƒ Ρ…ΠΎΡ‚Π΅Π»ΠΎΡΡŒ Π±Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π½Π° ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ всС-Ρ‚Π°ΠΊΠΈ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈΡΡŒ. Π‘ Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния самой ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ листинг ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ β€œΠ²Π°Π»ΡŽΡ‚Ρƒβ€ для M&A. Если Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ рассматриваСтся Π² качСствС ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ΠΎΠ², листинг Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅ способствуСт ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΡŽ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π² этом Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ.

Π­Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½Ρ‹ΠΌ Π² ΠΏΠ»Π°Π½Π΅ привлСчСния ΠΈ удСрТания пСрсонала, вСдь Π΄Π°ΠΆΠ΅ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ уровня развития Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° для частного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° отсутствиС листинга ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ сниТаСт ликвидностныС возмоТности для сотрудников ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Π½Ρ‚ΠΎΠ². Π’Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ частных инвСстиций, Ρ…Π΅Π΄ΠΆ-Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ – всС Ρ‚Π΅, ΠΊΡ‚ΠΎ инвСстировал Π² компанию, ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠΆΠ΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ прСдставлСниС ΠΎ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π½Π° Ρ€ΡƒΠΊΠ°Ρ…, Π΄Π°ΠΆΠ΅ Ссли ΠΈ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΎΠ² ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡ… прямо сСйчас.

ΠŸΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ Π²ΠΎ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ всС эти Ρ„Π°ΠΊΡ‚Ρ‹, прямой листинг ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°Π·Π²Π°Ρ‚ΡŒ, ΠΏΠΎΠΆΠ°Π»ΡƒΠΉ, самым эффСктивным способом Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ для β€œΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎΠ²β€, Π½ΠΎ для этого ΡƒΠΆΠ΅ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ извСстной, Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ с ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·ΠΎΠΉ инвСсторов. Π”ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΠΎ скоро накопится достаточно Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… для Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡΡƒΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ, насколько эффСктивным оказался ΠΌΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ прямого листинга для Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π² условиях измСнившСйся финансовой β€œΡΠΊΠΎΡΠΈΡΡ‚Π΅ΠΌΡ‹β€. А Π²ΠΎΡ‚ ΠΌΠ°Π»Ρ‹ΠΌ растущим компаниям, скорСС всСго, придСтся ΠΏΠΎΠΊΠ° ΠΈ Π΄Π°Π»Π΅Π΅ Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ IPO.

Автор ΠΎΡ€ΠΈΠ³ΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠΈ: Анна ПинСдо (Anna T. Pinedo), ΠΏΠ°Ρ€Ρ‚Π½Π΅Ρ€ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Morrison & Foerster, ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉΡΡ Π½Π° Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°Ρ… ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… инструмСнтах

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ

Π”ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Ρ€ΠΈΠΉ

Π’Π°Ρˆ адрСс email Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½. ΠžΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ поля ΠΏΠΎΠΌΠ΅Ρ‡Π΅Π½Ρ‹ *