Проект быстринский гок когда появятся акции
Проект быстринский гок когда появятся акции
Оттоки из ETF затмили весь спрос на золото
SEG: Геологоразведочные тренды средины 2021 года
ФРС и стагфляция бросают вызов золоту
МОСКВА, 7 авг — РИА Новости/Прайм. ГМК «Норильский никель» сохраняет планы провести первичное публичное размещение акций (IPO) Быстринского ГОКа в 2020 году, сообщили РИА Новости в компании.
«Работа по проекту ведётся. Обновленную информацию по IPO планируется представить в конце текущего года», — сказали в пресс-службе.
Ранее руководство ГМК сообщало, что предварительные параметры размещения планируется проработать во второй половине 2019 года. Управляющий комитет «Норникеля» одобрил передачу Быстринского ГОКа своим акционерам пропорционально их долям владения.
По итогам 2019 году предприятие планирует получить 192-212 тысяч унций золота и 40-46 тысяч тонн меди.
Сегодня «Норникелю», имеющему статус оператора Быстринского проекта, принадлежит 50,01%. CIS Natural Resources Fund (фонд учрежден ХК «Интеррос» Владимира Потанина и группой ЕСН Григория Березкина) владеет 36,66%, консорциум китайских инвесторов Highland Fund — 13,33%.
Быстринский ГОК построен «Норникелем» в Забайкальском крае в конце 2017 года. Комбинат обогащает руду одноименного месторождения золота, меди и железа. Ежегодная производительность — 10 млн тонн руды в год. Выход комбината на проектную мощность предусмотрен к 2021 году, после ГОК будет производить около 3 млн тонн магнетитового концентрата, 260 тысяч тонн медного концентрата и 9,5 млн унций золота.
https://gold.1prime.ru/news/20190807/326344.html
Быстринский ГОК: что делят акционеры «Норильского никеля»
В конце марта акционеры ГМК «Норильский никель» договорились о выделении Быстринского ГОКа и распределении его долей среди акционеров. В связи с этим котировки РУСАЛа выросли на 5% за день, а «Норникеля» на 4%.
Что представляет из себя Быстринский ГОК?
Проект был построен в конце 2017 года, территориально находится в Забайкальском крае. Он включается в себя Быстринское месторождение и Быстринский горно-обогатительный комбинат. Основные металлы, которые добываются на месторождении: золото, медь и железная руда.
Наибольшая доля в проекте принадлежит «Норильскому никелю», также 37% владеет структура «Интерроса» (мажоритарный акционер «Норникеля»), 13% владеет китайский инвестиционный фонд.
Одна из причин выделения ГОКа — его местоположение, он достаточно удален от других активов «Норильского никеля». В связи с этим проект изначально создавался самостоятельным, не интегрированным в производственную цепочку «Норникеля».
Компания поставляет продукцию в Китай и на внутренний рынок. В будущем планируется расширить рынки сбыта до Японии и Южной Кореи.
Производственные и финансовые показатели
Первая добыча началась в начале 2018 года, на проектную мощность Быстринский ГОК вышел во 2 кв. 2020 года. В прогнозных заявлениях «Норникеля» на 2021 год говорится о возможном росте добычи меди до 65-70 тыс. тонн.
TTM — данные за последние 12 месяцев
На данный момент на месторождении разрабатываются два карьера. В 2030 году планируется введение еще двух, так что потенциал для развития есть.
Рентабельность EBITDA Быстринского ГОКа на 2020 год составила 71%, при этом у «Норильского никеля» данный показатель — 49%. В 2018 и 2019 годах EBITDA была больше выручки из-за того, что в ней учитывается амортизация активов.
Выручка Быстринского проекта хорошо диверсифицирована, большая часть приходится на продажу меди и золота.
Выделение Быстринского ГОКа
Пока что менеджмент разрабатывает план выделения, скорее всего это будет сделано через первичное размещение. 50% доля «Норникеля» распределится между его акционерами. Большую часть получит «Интеррос» и станет самым крупным держателем акций Быстринского ГОКа. РУСАЛ получит примерно 14% акций и сможет их сразу продать все тому же «Интерросу» по опциону за 570 млн долл.
Получается, что первая предварительная оценка Быстринского ГОКа, исходя из опциона РУСАЛа — 4071 млн долл. Пока сложно сказать, много это или мало. По мультипликатору EV/EBITDA 5,8 компания выглядит недорогой, а по P/S 4,1 уже дороговато. Учитывая, что процесс выделения займет около 2-х лет, оценка во время IPO может сильно измениться. Многое будет зависеть от цен на металлы и того, какими темпами предприятие будет расти дальше.
Но уже сейчас можно сказать, что у Быстринского ГОКа отличная рентабельность, которая позволит оставаться на плаву даже в случае снижения рыночных цен на металлы. Также стоит отметить качественную диверсификацию выручки: в неспокойные времена доходы поддержит золото, а во время экономического роста растет спрос на медь и железную руду.
За последние несколько дней Норникель сделал ряд важных заявлений, касающихся ситуации на подтопленных рудниках, дивидендной политики и выделения Быстринского ГОКа. Под влиянием позитивных факторов (таких как спасение рудников, spin-off Быстринского ГОКа и высокие финальные дивиденды за 2020 г.) акции Норникеля могут «отскочить» после резкого падения. Однако спад производства в 2021 г., плановый рост CAPEX и переход на дивиденды из FCFF, на наш взгляд, перевешивают положительные драйверы.
Рудники. 29 марта Норникель объявил об остановке водопритока на Октябрьском и Таймырском рудниках. Полное восстановление добычи на «Октябрьском» ожидается в середине мая, на «Таймырском» — к концу июня. Компания подтвердила озвученное ранее снижение объемов производства металлов, влияние которого на финансовые результаты 2021 г. рассмотрено в нашем обзоре. В 2021 г. Норникель не планирует наращивать капитальные затраты в связи с авариями на рудниках и Норильской обогатительной фабрике (НОФ). В то же время компания заявила о реализации к 2025 г. проекта новой фабрики, которая должна заменить устаревшую НОФ. Несмотря на намерения Норникеля не наращивать CAPEX, мы считаем, что строительство новых объектов и модернизация старых потребует более масштабных инвестиций и фактические капитальные вложения в 2021-2025 гг. будут находиться ближе к верхней границе диапазонов, озвученных компанией в ходе дня инвестора.
Дивиденды. Совет директоров Норникеля предложил сторонам продолжить переговоры и рассмотреть переход на выплату дивидендов исходя из 50-75% FCFF. При этом финансовый директор компании Сергей Малышев заявил, что СД не рассматривал вопрос о снижении выплат в 2020-2021 гг. Мы полагаем, что с высокой вероятностью на финальные дивиденды за 2020 г. будет направлено 60% EBITDA (выплата составит около 1 600 руб. на акцию). На данный момент Интеррос и Русал находятся в поиске компромисса относительно дивидендов за 2021 г. Переход на выплаты из FCFF приведет к существенному снижению дивидендов. Выплата штрафа за разлив топлива на ТЭЦ-3 и резкое увеличение CAPEX в 2021 г. повлекут значительное падение свободного денежного потока, в результате чего совокупные дивиденды за 2021 г. могут снизиться до 450-650 руб. на акцию. Однако владельцы Норникеля согласились осуществить выделение Быстринского ГОКа, продажа доли в котором компенсирует Русалу дивидендные потери.
О ГОКе. ООО «ГРК „Быстринское“ (Быстринский ГОК или ГРКБ) — молодой проект Норникеля по добыче руды и производству меди, золота и железорудного концентрата. Предприятие объединяет Быстринское месторождение (добыча ведется открытым способом) и Быстринский обогатительный комбинат мощностью 10 млн т руды. В 2020 г. ГРКБ произвел 63 тыс. т меди, 241 тыс. унций золота и 2 млн т железорудного концентрата. Норникелю принадлежит 50,01% ГОКа, Интерросу — 36,7%, китайскому инвестфонду Hopu Investments — 13,3%. По итогам 2020 г. выручка ГРКБ составила 1 004 млн долл., EBITDA — 717 млн долл. с рентабельностью 71%, чистая прибыль — 497 млн долл., чистый долг — около 600 млн долл. Выручка формируется за счет реализации меди (36%), золота (33%), железорудного концентрата (20%) и прочей продукции и услуг (11%).
Выделение. 26 марта владельцы Норникеля договорились о выделении Быстринского ГОКа путем распределения 50,01%-й доли среди всех акционеров компании. Процесс spin-off может занять около двух лет, бумаги ГРКБ будут обращаться на Московской бирже. Норникель также выкупит акции, чьи владельцы проголосуют против выделения на собрании акционеров. В результате spin-off доля Интерроса в уставном капитале Быстринского ГОКа возрастет до 54%, Русал получит 14%, в свободном обращении окажется 19% акций. При этом Русал уже договорился с Интерросом о продаже своей 14%-й доли в ГРКБ за 570 млн долл.
Возможная оценка. На данный момент имеются две свежие оценки Быстринского ГОКа. В феврале 2021 г. собственный капитал предприятия был оценен в 3,2 млрд долл. в ходе заключения опционного соглашения между китайским инвестфондом и Норникелем. В марте 2021 г. Русал оценил ГРКБ в 4,1 млрд долл. Однако на фоне ралли цен на медь и железную руду, а также высокой стоимости золота мы считаем, что Быстринский ГОК может стоить гораздо больше. Российские золотодобытчики и зарубежные медные компании торгуются со средними мультипликаторами EV/Sales 2,3х и EV/EBITDA 11,3х. Если бы ГРКБ вышел на биржу сейчас, то его рыночная капитализация могла составить около 7 млрд долл. Однако если ориентироваться на ближайшие аналоги (Полюс, KAZ Minerals и Polymetal), то оценка в 6-7x EBITDA и капитализация на уровне 4 млрд долл. кажутся более справедливыми.
Влияние на Норникель. Выделение Быстринского ГОКа не принесет Норникелю „живых“ денег (в отличие от варианта IPO, который тоже рассматривался) и приведет к уменьшению консолидированных показателей. В 2020 г. доля ГРКБ в производстве меди составила 13%, в выручке — 6%, в EBITDA — 9%, в чистом долге — около 13%. С учетом того, что в результате выделения EBITDA и чистый долг Норникеля снизятся примерно одинаково, соотношение чистый долг/EBITDA останется практически неизменным и не повлияет на размер дивидендов. Также Норникелю придется потратить средства на выкуп акций у несогласных с выделением акционеров, однако объем затрат не должен быть существенным.
«Норникель» отложил выпуск акций Быстринского ГОКа до лучших цен
Компания «Норильский никель» поведёт первичное публичное размещения (IPO) акций запущенного в Забайкалье Быстринского горно-обогатительного комбината (ГОК), чтобы дождаться удорожания предприятия после выхода на проектную мощность и роста цен на медь, сообщает 21 ноября газета «Коммерсантъ» со ссылкой на экспертов и основного владельца «Норникеля» Владимира Потанина.
Ранее сообщалось, что IPO может случиться уже в 2019 году.
«Потанин заявил в интервью «Россия 24», что решение об IPO Быстринского проекта может быть принято в третьем квартале 2020 года после выхода горно-обогатительного комбината на полную мощность», — говорится в сообщении.
Эксперт Максим Худалов предположил в комментарии «Коммерсанту», что перенос решения по IPO может быть связан желанием акционеров дождаться планируемых объемов добычи, что позволит разместиться дороже, а также роста цен на медь, которые могут немного подняться к концу 2020 года.
Как отметили в издании, «Норникель» ждёт роста финансовой эффективности (по EBITDA) ГОКа с 85 миллионов долларов в 2018 году до 470 миллионов в 2020-м, когда предприятие уже будет работать на полную.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ:
ЧИТАЕМОЕ ЗА СУТКИ
КОММЕНТИРУЕМОЕ ЗА СУТКИ
Как за сутки добывают руду весом в 5 «хрущёвок» – видео из карьера
Зачем сканировать карьер и сжигать руду при 8 тыс. градусов?
Быстро о «Быстре». Новый проект об одном из главных предприятий Забайкалья
Взрывы, добычу руды, фабрику и быт сотрудников Быстринского ГОКа покажет «Чита.Ру» в видео
Воплощать идеи в социальные проекты научатся участники семинара «Норникеля» в Чите
ЧИТАЕМОЕ ЗА СУТКИ
Тело женщины нашли в гараже возле дома в Чите 8360
Большегруз слетел с трассы и разнёс частный дом в Забайкалье 6267
Убийство новорождённого, найденного в мусорном баке, раскрыли в Чите 5576
БДСМ-клуб в спорткомплексе, которым руководил экс-чиновник из Забайкалья, нашли в Улан-Удэ 4426
«Мы такие же люди» – воюющий с COVID-19 врач о пациентах и семье 3900
КОММЕНТИРУЕМОЕ ЗА СУТКИ
«Мы такие же люди» – воюющий с COVID-19 врач о пациентах и семье 100
Люди не хотят, чтобы их клеймили как товар — общественник Курбатов о QR-кодах 50
Шаповалов про новый штамм COVID: Коронавирусная эпоха может продлиться ещё десятки лет 38
Слово «QR-код» в России сочли сатанинским и сковывающим — власти придумают новое название 37
Дворняга вцепилась в одежду мужчины и женщины возле детсада в Чите 32
Бесит все это уже Модерация • 21.11.2019 19:59
А нам то что от этого?
Сколько там будет ГОК зарабатывать.
Это если бы людям польза была от этих миллионов.
А то всю природу порешили эти рудники и прииски. Дышим неизвестно чем. Пьем мутную воду
Рыбы не стало в реках
Руду возят прямо через деревни.И мы дышим этой пылью
И ездим по этим убитым дорогам.
Сначала оборудование везли.
Теперь фуры только шуршат одна за одной.
С западных регионов России.
ттщозхщзлхэ Бесит все это уже Модерация • 21.11.2019 21:17
Учи матчасть Бесит все это уже Модерация • 22.11.2019 10:04
Руду возят по жд,что вы фигню несете. При чем тут рыба в реках, какие реки и как задевает ГОК. Тупость несусветная. И невежество
Проверка на вшивость Учи матчасть Модерация • 22.11.2019 10:27
Речь не только о вашей конторке. Читайте не по диагонали. Хотя и у вас нарушений хватает, если копнуть.
Телеграммканал Модерация • 21.11.2019 21:37
Дошкольник Телеграммканал Модерация • 22.11.2019 10:03
Какая может быть эффективность при кумовстве и принципах работы, ориентированных только на личную наживу?
Читинский торгаш Модерация • 21.11.2019 21:49
После наркопоборов последних дней надо выпускать диспансерные акции.
Если вы даёте согласие на изменение вашего комментария, и в случае, если он не соблюдает нижеописанные правила, то мы постараемся исправить комментарий так, чтобы он не нарушал настоящих правил. В противном случае комментарий не соответствующий правилам будет удалён.
Мы удаляем оскорбления героев публикации, авторов текста, комментаторов, просто третьих лиц. Удаляются обвинения в преступлениях и правонарушениях, подробности личной жизни героев публикации, личной жизни журналиста-автора, комментарии, которые не относятся к теме текста, маты, капс, обильные многоточия, истерики, бессвязная речь, любая реклама.
Комментарий будет удалён, если в нём есть призывы к нарушению законов, свержению власти, революции, массовым беспорядкам, нарушению территориальной целостности государства, разжиганию национальной розни, содержат признаки религиозного или языкового превосходства, содержит персональные данные или может нанести ущерб деловой репутации.
Удаляются комментарии, содержащие ссылки на сторонние сайты, не гарантирующие достоверность публикуемой информации, просьбы о переводе денег героям публикации (если ситуация того требует, эта информация есть в редакции и её можно получить по телефону 400-890). И мы оставляем за собой право удалять оценки работы редакции.
Холдинг Потанина допустил оплату сделок акциями Быстринского проекта
«Интеррос» Владимира Потанина может использовать акции Быстринского медного проекта для сделок по слиянию и поглощению (M&A). Об этом РБК рассказал член совета директоров «Норникеля» Алексей Башкиров, представляющий интересы «Интерроса» (владеет 34,6% акций компании).
Сколько зарабатывает Быстринский проект
Но процесс выделения доли в Быстринском проекте может занять около двух лет — с учетом сроков получения необходимых разрешений и прохождения корпоративных процедур, включая общее собрание акционеров «Норникеля». Эта сделка будет аналогична выделению из состава «Норникеля» золотодобывающих активов, на базе которых в 2006 году была образована компания «Полюс Золото» (сейчас называется «Полюс» и контролируется семьей Сулеймана Керимова), акции которой торгуются на Лондонской бирже, говорит Башкиров.
Быстринский проект также станет публичным — компания получит листинг на Московской бирже, но «Интеррос» не планирует продавать значительные пакеты акции на этой площадке, хотя не исключает продажу небольшой доли для повышения ликвидности в дальнейшем. «Планов SPO [Быстринского проекта] у «Интерроса» пока нет, проект нравится и есть вера, что за этими металлами будущее», — говорит член совета директоров «Норникеля». Скорее, этот актив станет платформой для дальнейшего роста как органического, так и через слияния и поглощения, добавляет он.
Однако Башкиров сказал, что у компании нет планов объединения Быстринского проекта с Удоканским медным проектом, который также находится в Забайкальском крае и принадлежит холдингу USM Алишера Усманова и партнеров. «Там своя структура акционеров, большой и непростой проект», — пояснил он.
Потанин в 2016 году говорил о планах «укрупнить» Быстринский проект за счет Баимского медного месторождения на Чукотке. Но с тех пор владельцы Баимского месторождения Роман Абрамович и Александр Абрамов продали его казахстанской Kaz Minerals. РБК направил запрос о возможности альянса Быстринского проекта с Kaz Minerals Башкирову и в пресс-службу казахстанской компании.