Портфель акций майкла бьюрри
Майкл Бьюрри распродал почти весь портфель и купил акции Lockheed Martin
Фонд Scion Asset Management Майкла Бьюрри раскрыл данные по сделкам за третий квартал 2021 года. Бьюрри известен тем, что предсказал кризис 2008 года и стал прототипом одного из главных героев фильма «Игра на понижение».
Бьюрри устроил распродажу своего портфеля
Из оставшихся в портфеле шести компаний три — новички. По данным сервиса Guru Focus, который отслеживает сделки инвестфондов, доли бумаг распределены следующим образом:
Ранее в портфеле фонда были в основном пут- и колл-опционы, а также акции. Теперь он состоит только из акций. В частности, Бьюрри закрыл ставки против Tesla Илона Маска, флагманского ETF ARK Innovation Кэти Вуд и крупнейшего биржевого фонда казначейских облигаций iShares 20+ Year Treasury Bond ETF. Как отмечает Bloomberg, Бьюрри мог сохранить ставки против них, купив опционы на внебиржевом рынке, которые не отражаются в отчетах в SEC.
Колл-опцион — договор, по которому покупатель получает право купить какой-то актив по заранее установленной цене. Пут-опцион — договор, который дает право продать актив, например акции. Первый обычно покупают в расчете на рост cтоимости актива, а второй, наоборот, на падение.
ARK Innovation упал более чем на 15% в третьем квартале, пишет агентство. Однако стоимость паев фонда облигаций почти не изменилась, а акции Tesla выросли в этот период на 14%.
Какие еще активы продавал Scion
Кроме того, Бьюрри полностью закрыл 19 позиций. Среди них:
Бьюрри купил акции трех новых компаний
Половина акций — новички в портфеле Scion Asset Management:
По данным Guru Focus, в портфеле Scion Asset Management самую большую долю занимает сектор здравоохранения — 42,89%. На втором месте идет недвижимость (29,54%), а на третьем — промышленность (24,82%).
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем аккаунте в Instagram
Портфель гуру: во что инвестирует герой фильма «Игра на понижение»
В университете Майкл Бьюрри изучал не только экономику, но и медицину. Однако после третьего года ординатуры по неврологии в больнице Стэнфордского университета он все же решил перейти в мир финансов. В 2000 году основал хедж-фонд Scion Capital Group за счет полученного наследства.
Как пишет Business Insider, в первый год доходность его фонда составила 55%, хотя в то время индекс S&P 500 упал на 12%.
В 2008 году Бьюрри закрыл Scion Capital. Несмотря на успехи, отношения с инвесторами испортились. В итоге он основал фонд Scion Asset Management и теперь занимается своими личными инвестициями. В портфеле фонда есть не только акции, но и опционы. Рассказываем, что это такое.
Опцион — это договор, по которому покупатель получает право купить или продать какой-то актив. Например, акции, валюту, индекс, золото. И все это можно сделать по заранее установленной в договоре цене и в определенный срок. Но право не означает обязательство. Если покупатель опциона передумал покупать или продавать актив, то он может этого не делать.
Таким образом, он рискует только суммой, внесенной за опцион. Но потенциально может получить хорошую прибыль, если стоимость актива будет двигаться в нужном ему направлении. Обязательство выполнить условия сделки есть только у тех, кто продает вам опцион.
Есть два вида таких договоров — опционы put (пут) и call (колл). Первый из них дает право продать актив по заранее оговоренной цене, а второй — купить. Пут-опцион обычно выбирают те, кто ждет падения цены акции или другого актива. Например, инвестор договаривается с продавцом опциона, что тот купит у него акции за ₽10 тыс. Но за год цена бумаг упала до ₽5 тыс. Таким образом, инвестор может продать акции в два раза дороже, а продавец опциона будет вынужден купить их у него по такой цене.
Колл-опцион, наоборот, рассчитан на рост актива. Покупатель такого опциона надеется, что в будущем цена акций увеличится. Он договаривается, что ему продадут бумаги за ₽5 тыс. Если акции через год стали стоить ₽10 тыс., то у него появляется возможность купить их в два раза дешевле. А потом он может продать их подороже.
В портфеле Scion Asset Management есть только колл-опционы. То есть Бьюрри верит в рост бумаг некоторых компаний. Иногда он покупает сами акции и опционы к ним же. Однако в четвертом квартале он избавился от половины своего портфеля. Среди проданных акций оказались бумаги сети магазинов видеоигр GameStop.
Цены бумаг GameStop взвинтили частные трейдеры с Reddit, которые вместе скупали акции сети. Объединившись, они добились шорт-сквиза — ситуации, при которой резкий взлет акций заставляет шортселлеров закрывать короткие позиции и выкупать бумаги, чтобы вернуть их брокеру. Это провоцирует еще больший рост котировок.
А теперь посмотрим, какие акции и опционы вошли в топ-5 портфеля Scion Asset Management.
Citibank появился в 1812 году как городской банк Нью-Йорка. Спустя 186 лет он слился с компанией Travelers Group, и появилась одна из крупнейших в США и мире финансовых корпораций — Citigroup. Она также владеет Citicorp, международными страховыми, инвестиционными и финансовыми компаниями.
Фонд Scion Asset Management владеет колл-опционами почти на 540 тыс. акций Citigroup. Он купил их в четвертом квартале. С начала прошлого года бумаги корпорации упали на 18,94%, хотя с начала этого подросли на 5,03%.
Pfizer — одна из крупнейших в мире биофармацевтических компаний. Появилась в Нью-Йорке в 1849 году благодаря двоюродным братьям Чарльзу Пфайзеру и Чарльзу Эрхарту. Во время Второй мировой войны компания одной из первых начала массово производить пенициллин для солдат.
Ассортимент Pfizer с тех пор сильно расширился. Компания разрабатывает и производит витамины, вакцины, лекарства против заболеваний нервной системы, сердца, крови, инфекций, онкологии и многого другого. В 2020 году Pfizer вместе с немецкой компанией BioNTech начала разрабатывать вакцину против COVID-19. По их данным, вакцина эффективна в 95% случаев.
Фонд Бьюрри закупился колл-опционами на акции Pfizer в третьем квартале прошлого года, а в четвертом прибавил к ним еще опционов на 405,2 тыс. бумаг. В итоге у Scion Asset Management есть контракты на 844,3 тыс. акций фармкомпании.
Портфель акций Майкла Бьюрри
Настоящая слава к Майклу Бьюрри пришла после фильма «Игра на понижение», в котором его играл Кристиан Бейл. Тем не менее в инвестиционных кругах Бьюрри задолго до этого прославился талантом к инвестициям.
Начиная с 1996 года (работая на тот момент врачом) Бьюрри в качестве хобби писал о своих инвестициях на разных инвестиционных форумах. Особое внимание его советы привлекли на форуме Silicon Investor — на него обратили внимание такие компании как Vanguard, White Mountains Insurance Group и легендарный инвестор Джоэл Гринблатт.
В 2000 году Майкл Бьюрри основал хедж-фонд Scion Capital. В первый год работы на фоне падения индекса S&P 500 на 11.88% фонд Бьюрри вырос на 55%, благодаря ставкам на падение переоцененных акций интернет-компаний. На следующий год индекс S&P 500 упал уже на 22.1%, а портфель Бьюрри вырос на 16%. В 2004 году фонд Scion Capital прибавил еще 50%!
Но настоящий звездный час Майкла Бьюрри настал в мировой финансовый кризис. Его ставка на то, что пузырь на рынке американской недвижимости в итоге лопнет принесла ему лично около 100 миллионов долларов, а его инвесторам более 700 миллионов долларов!
В 2009 году Майкл Бьюрри закрыл свой фонд и только в 2013 году решил вернуться в инвестиционный бизнес. Текущий портфель его хедж-фонда Scion Asset Management смотрите ниже.
Что доктор рынку прописал — Майкл Бьюрри против Tesla и Кэти Вуд
Знаменитый американский инвестор увеличил количество put-опционов против Tesla и приобрел новые на ETF Кэти Вуд ARK Innovation.
В последнее время финансист неоднократно предупреждал инвесторов в своем твиттере о том, что на рынке надулся самый большой пузырь в истории. Посмотрим, какие позиции открыл и закрыл Бьюрри во II квартале.
Что доктор рынку прописал
Самыми крупными новыми покупками от доли портфеля Scion AM стали call-опционы на дистрибьюторов лекарственных средств Cardinal Health и McKesson, а также крупнейшей в мире сети оптовой и розничной торговли Walmart. Еще инвестор приобрел put-опционы на ETF Кэти Вуд ARK Innovation и обыкновенные акции Discovery.
Управляющий Scion AM значительно увеличил размер put-опционов в Tesla и ETF на 20+ летние государственных облигаций США (TLT), ставя тем самым на их снижение.
Позиции в call-опционах (ставка на рост) на Facebook и Google были увеличены: 71% и 14% соответственно. Такая комбинация выглядит крайне интересной, учитывая последние заявления финансиста о возможном крахе рынка. Заметим, что во II квартале бумаги демонстрировали значительный рост, поэтому инвестор наверняка заработал.
Бьюрри почти полностью вышел из call-опционов на маржинальный шорт 20-летних государственных облигаций США (TBT) и put-опционов на ETF акций роста из индекса Russell 2000 (IWO)
Структура портфеля
Самой крупной позицией Майкла Бьюрри остаются put-опционы против Tesla. Несмотря на уменьшение доли, инвестор продолжает удерживать позицию уже II квартал подряд.
Стоит обратить внимание, что управляющий Scion AM значительно нарастил позиции в секторах здравоохранения и товарах первой необходимости. Покупка бумаг данных секторов обычно используется как хеджирование на случай предполагаемых спадов — акции часто растут против падающего рынка.
Если начнется серьезное снижение, то бумаги, такие как Tesla и акции других инновационных компаний, входящих в состав фонда Кэти Вуд ARK Innovation, наверняка продемонстрируют падение гораздо сильнее широкого рынка.
Структура портфеля говорит о том, что Майкл Бьюрри не только словом, но и делом готовится к прогнозируемому падению рынка. В одном из последних сообщений в твиттере Бьюрри использовал хэштэг #flyingpigs360, по всей видимости намекая на повторение кризиса. Фраза может быть отсылкой к устойчивому выражению «When pigs fly» (когда свиньи летают), употребляемому в отношении событий, которые якобы никогда не произойдут. Взлетят ли они, покажет время. Однако Бьюрри ставит на то, что это все-таки случится.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Прогнозы и комментарии. Начинается отскок
Итоги торгов. Упасть в пятницу — это уже традиция
Рынки снова падают из-за коронавируса. Что делать
Alibaba: время присмотреться к покупкам
Как следить за американскими дивидендами: удобный календарь
Новый штамм коронавируса из Южной Африки. Что нам известно
В каких акциях можно пересидеть новые локдауны
В декабре структура индексов Мосбиржи поменяется. Кто на новенького
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Все, что вы хотели знать о Майкле Бьюрри
Перепост из моего чудесного блога
После кинчика The Big Short аж стало интересно, что за дядька этот Майкл Бьюрри.
Ну во-первых, он настоящий. Основатель хедж фонда Scion Capital LLC, которым он управлял с 2000 до 2008 года, а затем прикрыл, начав заниматься инвестициями на свои собственные средства. Как мы уже знаем, был одним из первых, кто почувствовал кризис ипотечных займов мягким местом.
Бьюрри. Начало.
Бьюрри родился в 1971. Получил степень бакалавра в University of California, Los Angeles (UCLA) по экономике, а также проходил подготовку для поступления в медицинское учебное заведение. Закончил аспирантуру в Vanderbilt University School of Medicine и работал в ординатуре в неврологическом отделении в Stanford Hospital and Clinics. В свободное время по ночам занимался своим пожизненным хобби — инвестициями. Однажды, переутомившись от совмещения тяжелой работы в медицине со своими исследованиями в области финансов, он заснул стоя прямо во время операции, упав на тент закрывавший пациента, за что бы выгнан из операционной главным хирургом.
Инвестиции.
Бьюри покинул ординатуру, чтобы основать свой хедж-фонд. Он на тот момент уже был известен, как достаточно успешный value-инвестор, благодаря выдающимся результатам и постам на форуме Silicon Investor, где он обитал начиная с 1996 года. Он так удачно выбирал акции для инвестирования, что им начали интересоваться такие компании, как Vanguard, White Mountains Insurance Group и такие известные инвесторы, как Joel Greenblatt.
В ноябре 2000 он основал Scion Capital на небольшие деньги, полученные по наследству, а также заняв деньги у родственников. Компания была названа в честь The Scions of Shannara — его любимую книгу в детстве. Бьюрри удавалось быстро зарабатывать сверхприбыль для себя и своих инвесторов.
Scion Capital returns
В 2005 Бьюрри начал фокусироваться на ипотечном рынке. Проанализировав состояние рынка ипотечных займов в 2003 и 2004, он верно спрогнозировал образование пузыря и его крах в 2007 году. Исследование быстрорастущих цен жилой недвижимости убедило его в том, что ипотечные займы, особенно с плавающей пониженной ставкой, а также облигации, основанные на этих ипотечных займах, начнут обесцениваться, не позже, чем через два года, когда ставку повысят. В соответствии с этим заключением, Бьюрри зашортил рынок ипотечных займов, уговорив Goldman Sachs продать ему кредитные дефолтные свопы на ипотечные облигации, которые ему казались переоцененными. Его предположение подтвердилось и он таки получил прибыль. По иронии судьбы, Бьюрри потом заявлял: «я не ищу, что бы мне такое зашортить. Напротив, я пытаюсь найти хорошие возможности для покупок. Я зашортил ипотечные займы потому что мне пришлось. Каждая частичка логики во мне говорила, что я должен совершить эту сделку».
Судя по информации на его сайте, Бьюрри закрыл свою позицию по кредитным дефолтным свопам в апреле 2008 и никак не заработал на оплаченном налогоплательщиками спасении ситуации и росте в 2008 и 2009. Позже он ликвидировал компанию, чтобы управлять своими личными средствами.
3 апреля 2010 в статье журнала The New York Times Бьюрри утверждал, что каждый, кто внимательно изучал финансовые рынки в 2003, 2004 и 2005 годах мог заметить растущий риск на рынке ипотечных займов. Он обвинил федеральных регуляторов в неспособности слышать предупреждения от кого-либо кроме как от узкого круга приближенных.
Личная жизнь.
Майкл живет в Калифорнии с женой и сыном. Его сыну поставили диагноз Asperger syndrome. Бьюрри полагает, что также страдает от этого заболевания.
Бьюри. Возрождение легенды.
После нескольких лет лежбища на дне, он решил снова стать управляющим хедж фонда. В 2013 году Бьюрри основал фонд, снова назвав его Scion — Scion Asset Management, LLC, и управляет им до сих пор. Несмотря на то, что порог входа в его фонд высок, доктор также раздает маленькие финансовые советы тем, кто готов слушать. И кажется, что к нему стоит прислушиваться, тем более, что Майкл говорит о новом надвигающимся финансовом кризисе из-за сохранившейся несправедливости финансовой системы. Кроме того, он рекомендует инвестировать в воду.
Потом, к сожалению, он передумал на счет воды и стал рекомендовать ивестировать в воду через еду
Миша, ты не прав!
Нашлась еще статейка, где Мишу критикуют за его предвзятость по поводу всеобъемлющей вины правительства во всех бедах человечества.
Как он это делает, чертяка?!
Скрупулезные жители интернета скомпоновали его посты 2000-2001 годов, и вот что получилось: Michael-Burry-Case-Studies.
Если коротко, вот что он писал о своем подходе:
«Моя стратегия не слишком сложная. Я покупаю акции непопулярных компаний выглядящих так, как будто они на грани краха и продаю, когда они немного приведены в порядок. Управление портфелем для меня в целом также важно, как и выбор акций, и если у меня получится удачно делать и то и другое, я буду на высоте.
Мое орудие выбора акций — исследования. Для меня критически важно понимать стоимость компании до того, как ставить деньги. Тут у меня не было выбора. Когда я наткнулся на работы Benjamin Graham, я почувствовал, что был рожден для того, что б быть value-инвестором. Мой выбор акций на 100% основывается на концепте запаса прочности, который описан в книге «Security Analysis» Graham’a в соавторстве с David Dodd. Сейчас у меня собственная версия их техник, с учетом того, что я хочу контролировать просадки и предотвратить постоянные потери капитала. Еще одна особенность — катализаторы роста необязательны. Value вполне достаточно.
Я предпочитаю покупать на уровне 10-15% от 52-недельного low, где видна хоть какая поддержка цены. Это контртрендовая часть меня. И если акция падает на новые низы, я режу убытки, кроме случаев тех редких птичек, о которых речь пойдет ниже.
Я обычно смотрю на free cash flow и enterprise value. Я просматриваю большое количество компаний, глядя на соотношение EV/EBITDA, хотя пороговые значения этого соотношения я рассматриваю разные в зависимости от сектора и экономического цикла. Если компания подходит под этот критерий, я смотрю более детально, чтобы определить цену и реальную стоимость компании.
Я также инвестирую в «редкие птички»: акции «в игре», арбитражные идеи и компании, торгующиеся по цене ниже, чем две трети их net value (net working capital— liabilities). Я с удовольствием обращаю внимание на компании, которые выбирает Уорен Баффет — компании с устойчивым конкурентным преимуществом, подтвержденным многолетним высоким возвратом на инвестиции. Если их можно купить по привлекательной цене.
Успешное управление портфелем выходит за границы простого выбора акций и требует ответа на следующие важные вопросы. Какое оптимальное кол-во акций в портфеле? Когда покупать? Когда продавать? Нужно ли уделять внимание диверсификации между секторам и cyclicals / non-cyclicals? Насколько налоги должны влиять на принятие инвестиционных решений? Является ли целью низкий оборот? В целом, это личное дело каждого. Но я предпочитаю держать 12-18 акций, диверсифицируя портфель по разным секторам. Стараюсь держать портфель полностью загруженным. Этого достаточно для моих лучших инвестиционных идей, а также позволяет сгладить волатильность портфеля. Не то что бы я считаю, что волатильность сколько-нибудь связана с риском, но я страдаю от изжоги и лишний стресс мне ни к чему.»