Почему золото падает когда акции растут
Прогноз цены золота: два сценария, один результат
На прошлой неделе Дэвид Брейди завил, что с этого момента будет покупать золото и особенно серебро и акции добытчиков. Почему?
Потому что есть только два сценария, которые, как я вижу, разыгрываются, и все они заканчиваются зрелищным ралли:
Первый сценарий имеет смысл, если вспомнить, что случилось с золотом в 2008 и 2020 годах.
Золото проигнорировало обычное падение акций с пика в октябре 2007 года и продолжило свой веселый путь вверх с самого дна, достигнутого в 2001 году. Но затем все начало немного сходить с ума после банкротства Bear Stearns в марте, и золото последовало примеру фондового рынка, когда требования маржи распространились со скоростью лесного пожара. Затем в сентябре, после краха Lehman Brothers, золото достигло дна. Все знали, что ФРС придет на помощь, даже несмотря на то, что акции продолжали падать до тех пор, пока в марте 2009 года не вступило в силу QE1 (количественное смягчение). В 2011 году золото продолжило расти до нового рекордного уровня.
Дело в том, что цена на золото может упасть из-за резкого снижения акций, прежде чем люди поймут, что ФРС снова вмешается, чтобы спасти положение. После массового ралли цена на золото упала на 34% за шесть месяцев, а затем выросла почти втрое до нового рекордного уровня. Уникальное событие? Нет. Перенесемся в 2020 год.
В очередной раз цена на золото начала падать из-за резкого снижения акций, а затем на помощь пришла ФРС. Сначала вниз, затем до рекордных максимумов.
Может ли это повториться снова? Конечно. Я считаю, что резкое падение акций произойдет через несколько недель, максимум месяцев, благодаря сокращению количественного смягчения. Если мы действительно получим большое падение золота до более низкого минимума, совпадающего с падением акций, это далеко не худший сценарий, а настоящий подарок, учитывая то, что последует за этим.
Тот факт, что банки маркет-мейкеры в значительной степени сохраняют короткие позиции по золоту, также усиливает аргументы в пользу достижения еще одного более низкого минимума, прежде чем драгметалл направится к новым максимумам. Основываясь на статистических вероятностях, Дмитрий Спек в своей книге «Золотой картель» убедительно доказал, что падение золота в 2008 году было вызвано, главным образом, продажами банков маркет-мейкеров. Маржинальные требования — стандартное оправдание — не имели к этому никакого отношения.
Второй сценарий заключается в том, что мы видели минимум, и вопрос лишь в том, когда золото развернется и устремится к новым рекордным максимумам.
В любом случае, независимо от глубины снижения от следующего пика, я уверен, что дальше нас ждет только рост. Акции упадут, и ФРС снова вмешается со своими триллионами, а затем последует ралли золота, серебра и акций горнодобывающих компаний.
Следовательно, с этого момента я планирую покупать на провалах и использовать скользящие стоп-лоссы, чтобы ограничить любые потери и максимизировать свою прибыль. Мои запасы физического золота продолжат пылиться на полке еще долгие годы.
В заключение, я говорю о золоте как индикаторе для всего сектора, но мои самые большие покупки будут в серебре и серебряных акциях. Просто к вашему сведению.
Другие прогнозы цен и аналитика рынка:
Куда пойдет цена золота? — прогноз на 2022 и на следующие 5 лет
В последнем квартале этого года золото заручилось импульсом в связи с перспективой повышения процентных ставок центральными банками на фоне повышения инфляции.
Уровень инфляции в США подскочил до 6,2% — самого высокого значения за три десятилетия. 17 ноября данные показали, что индекс потребительских цен Великобритании превысил 4% и за октябрь составил 4,2%, что стало максимумом с 2011 года. Теперь ИПЦ более чем вдвое превышает целевую ставку Банка Англии в 2%.
Каковы долгосрочные перспективы золота в условиях экономической неопределенности?
Анализ и обзор цены золота в 2021 году
В первую очередь динамика цены золота была обусловлена повышением ставок по облигациям — особенно в первом квартале, а затем снова в конце июня на фоне более агрессивного, чем ожидалось, заявления Федеральной резервной системы США.
Всемирный совет по золоту
По мнению совета, с другой стороны золото поддерживало несколько факторов, в том числе опасения по поводу ускорения темпов инфляции. Решительные действия правительств, направленные на содействие восстановлению экономики посредством денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики, побудили некоторых инвесторов задуматься о валютных рисках и сохранении капитала.
Согласно ежемесячному обзору сырьевых товаров Всемирного банка, в третьем квартале цена золотого металла упала на 1,4%, отчасти из-за снижения инвестиционного спроса в условиях повышения ставок по облигациям.
В сентябре доходность 10-летних гособлигаций США выросла на 10 базисных пунктов, и американская валюта окрепла. Это произошло после того, как ФРС дала понять, что начнет сокращение количественного смягчения до конца 2021 года. Более того, центробанки снизили объем покупок золота в последние месяцы.
Рост инфляционных ожиданий и ослабление доллара оказали поддержку драгоценному металлу, несмотря на рост фондовых индексов в США и Европе, а также рост цен на сырьевые товары, вызванный скачком цен на нефть. Обычно растущие фондовые рынки и сырьевые товары ослабляют интерес инвесторов к золоту.
Цена золота в 2021-2022 годах: краткосрочная перспектива
Инфляционное давление, вероятно, будет поддерживать золото до конца года, но аналитики предвидят, что драгоценный металл может отступить в следующем году, если восстановление мировой экономики ускорится.
С одной стороны, рост инфляции, исторически низкая доходность казначейских облигаций, геополитические риски и возобновление случаев заболевания Covid-19 во всем мире поддержали золото.
Однако Fitch отметила, что нормализация денежно-кредитной политики ФРС, дальнейшее ослабление ограничений из-за роста уровней вакцинации и сильные перспективы глобального экономического роста могут оказать на драгметалл негативный эффект.
Согласно ожиданиям Fitch, программа сокращения QE ФРС завершится в июне 2022, и в конце того же года центробанк повысит ставки. Повышение ставок делает облигации более привлекательными, что побуждает инвесторов перенаправлять свои инвестиции из золота в высокодоходные облигации и другие активы с фиксированным доходом.
Мы сохраняем наш краткосрочный нейтральный взгляд на актив-убежище, поскольку противоречивые факторы остаются в силе; в 2022 году цена золота немного снизится и уже не вернется к уровням, наблюдавшимся до пандемии Covid-19.
По оценкам Всемирного банка, в 2021 золотой металл в среднем вырастет почти на 1,5%, но упадет на 2,5% в 2022 из-за более высокой доходности облигаций.
Прогнозы цены золота на следующие 5 лет: долгосрочные перспективы
Взгляды на долгоиграющие перспективы золота довольно противоречивы.
По мнению Оле Хансена из Saxo Bank, драгоценные металлы, в том числе золото и серебро, будут расти в ближайшие годы, поскольку продолжающееся ралли товарного суперцикла поднимет весь сырьевой сектор.
Кроме того, риск долгосрочного роста инфляции может поднять спрос на активы безопасности вроде золота, добавил Хансен.
Глобальная борьба с изменением климата будет поддерживать повышенные цены из-за нехватки многих сырьевых товаров, необходимых для успешной реализации этих планов.
Некоторые эксперты считают, что после 2021 года золотой металл ждет спад.
Перспектива повышения реальной доходности облигаций, вероятно, станет основным фактором сдерживания институционального инвестиционного спроса на золото. С повышением (реальных) процентных ставок растут альтернативные издержки владения золотом, что снижает его привлекательность в качестве инвестиционного актива.
Инфляция растет, золото падает! Как такое можеть быть?
Такая же цена была и год назад, и 10 лет назад.
При этом везде говорят про долларовую инфляцию, и что ФРС только за 2020 год «напечатал» четверть всех долларов.
Как такое может быть?
Ведь золото считается активом, защищенным от инфляции. И если идет инфляция доллара, то цена золота должна расти.
Но у рынка есть свои правила.
Невооруженным взглядом видно, что 2 актива двигаются похожим образом.
Если подключить индикатор корреляции:
И когда цена на облигации падает, то растет их доходность. А значит становится более выгодно перекладываться из золота в казначейки.
На рынке золота идет вечная борьба этих двух тенденций.
И пока казначейки и золото считаются равными по надежности, то 2 тенденции находятся в статусе кво.
Но если вдруг будет хоть малейшая угроза надежности казначеек, то золото отреагирует сильнейшим ростом.
Поэтому на всякий случай стоит инвестировать часть портфеля в физическое золото. И постепенно по мере падения цены золота увеличивать эту часть портфеля. Для этого подойдут ETF: GLD, IAU и другие. Посмотреть весь список ETF, хранящих физическое золото, можно по этой ссылке.
А лучше всего, конечно, покупать реальное золото, но об этом в другой раз.
Почему цена золота почти не меняется несмотря на рост инфляции?
В последнее время поведение золота ставит многих в тупик, а Венесуэле пришлось возродить некую форму собственного золотого стандарта.
Отсутствие реакции золота на инфляцию — это нормально и ненадолго
Золотые жуки задаются вопросом, почему цена золота почти не меняется, хотя рост инфляции обсуждают ежедневно. Автор Forbes Клем Чемберс ожидает, что и США, и Европа обесценят свои деньги как минимум на 50% в течение следующих 3-5 лет. Это особенно интересный прогноз, учитывая преобладающую силу евро и инфляционные настроения, которые, похоже, привязаны к доллару.
Почему же тогда золото бездействует?
Чемберс отметил, что в этом нет ничего неожиданного или беспрецедентного. Все мы знаем, что в период с 1971 по 1980 год золото росло, в немалой степени из-за стагфляционных условий в США. И хотя драгметалл действительно идет в ногу с инфляцией, это не происходит на еженедельной основе.
Бывают моменты, когда золото уступает даже при длительной инфляции, но в определенные периоды оно оправдывает ожидания. В 1974 и 1975 годах инфляция росла, а драгоценный металл падал — только чтобы продолжить движение вверх. Это свидетельство как долгосрочной надежности золота, так и часто любопытной природы рынков.
Создается впечатление, что участники рынка еженедельно меняют свое мнение о том, во что бы они хотели бы инвестировать.
И так очередь расти доходит до разных активов, и время золота еще настанет. Когда этот момент наступит, рост будет куда мощнее в сравнении с другими активами, учитывая ключевую роль драгметалла в качестве защиты от инфляции.
Со своей стороны, Чемберс считает инвестирование в золото очевидным выбором в преддверии грядущих лет высокой инфляции, независимо от того, как цена драгоценного металла меняется от недели к неделе. Золотой актив — это долгосрочная инвестиция, и чрезмерное внимание к краткосрочным ценовым колебаниям может отвлечь инвестора от первоначальной цели.
Венесуэльцы используют физическое золото как средство обмена
Иногда криптовалюту рассматривают как способ временно справиться с кризисом венесуэльского боливара. Тем не менее, криптовалюты в этом контексте подчеркивают основную проблему всего цифрового: централизацию в той или иной форме. Но жители страны с подобным политическим устроем не могут полагаться на что-то, требующее посредников, или даже на электричество.
Сказать, что Венесуэла переживает экономический кризис, — как ничего не сказать. Согласно Bloomberg:
После многих лет вмешательства в экономику социалистического режима Николаса Мадуро боливар стал практически бесполезным из-за гиперинфляции.
Поэтому неудивительно, что венесуэльцы выбрали физическое золото как средство для ведения повседневных дел. Компании на юго-востоке Венесуэлы, от ресторанов до отелей, публикуют свои цены в граммах золота. Тройская унция — стандартная мера содержания драгоценного металла в изделиях — равняется примерно 31 грамму.
Этот метод бартера может показаться средневековым, но он работает. Клиент платит, а владелец бизнеса соглашается. В зависимости от границы разные регионы Венесуэлы стали использовать фиатные валюты соседних стран. Тем не менее, золото остается наиболее распространенным средством обмена.
Хотя данное явление наблюдается только на юго-востоке Венесуэлы, трудно представить, что представители других регионов откажутся от золотого драгметалла в пользу валюты. То же самое относится к любой стране мира.
Отчасти причина того, что золото как деньги стало столь популярным на юго-востоке, заключается в том, что именно там находятся золотые прииски Венесуэлы.
Даже учитывая намерения правительства Мадуро контролировать всю добываемую там руду любыми средствами, многие граждане все еще стекаются в данный регион. В некоторой степени это золотая лихорадка Венесуэлы.
Небольшие шахты платят рабочим золотыми самородками, которые затем разбиваются на более мелкие части и заворачиваются в боливарные купюры (одно из немногих оставшихся способов использования национальной валюты).
Если Венесуэла действительно обречена на провал экономического эксперимента, это, по крайней мере, может стать напоминанием, где искать истинную денежную ценность.
Золото — больше не просто средство сбережения?
Все носители данных имеют свои недостатки. Бумажные носители лишают возможности поиска по ключевым словам и доступны не всем. Один пожар или наводнение могут смыть бесценные знания с лица земли. С другой стороны, существует цифровое онлайн-хранилище. Оно не обладает недостатками большинства других форм хранения, но имеет свои минусы. Такое хранилище централизовано и проиндексировано, но информацию в нем можно изменить.
Totenpass, технологическая компания из Нью-Йорка, похоже, придумала новый способ хранения, который не имеет этих недостатков. Хранение данных на золоте — не новая идея, но стоимость и технологические ограничения оставляют не так много места для маневра.
О растущей популярности цифровых хранилищ генеральный директор Totenpass Рой Себаг сказал:
Хотя эта парадигма становится все более практичной и удобной, мы пожертвовали частью нашей автономии и контроля над нашей ценной информацией.
По его словам, от этой парадигмы можно отойти и хранить самую ценную информацию в автономном режиме на золоте, не подверженном разрушению, а не на ветхих жестких дисках или сторонних серверах.
Другие прогнозы цен и аналитика рынка:
Несмотря на падение фондовых рынков в Европе на 3-5%, золото всё ещё сохраняет свою силу и устойчивость. Недавно золото отделилось от других классов активов: доллара США, евро и основных фондовых рынков. Об этом пишет в своей статье известный аналитик и финансист Джеймс Терк, автор книги «Крах доллара и как извлечь из него выгоду».
Независимо от того, как торгуются эти виды активов, золото продолжает свой неумолимый рост. Джеймс Терк говорит, что «многие люди сравнивают нынешние проблемы с теми, которые привели к коллапсу ипотечного банка «Леман Бразерс» в сентябре 2008 г. Эти люди боятся, что когда происходит очередное падение фондового рынка, то оно может потянуть за собой золото, как это случилось после коллапса «Леман Бразерс». Но как уже говорилось неоднократно, крах этого банка был связан с кризисом ликвидности, во время которого все всё продавали, даже самые высококачественные активы, как золото, так как людям срочно нужны были деньги. А то, что происходит сейчас, это не кризис ликвидности. Все выучили прошлый урок 2008 г. и контролируют своё кредитование, особенно большие хедж-фонды. Поэтому нужно чётко понимать, что сейчас идёт не поиск ликвидности, а поиск безопасности».
«Важно понять суть момента: инвесторы продают сейчас акции не только, чтобы уйти с фондового рынка, но они также бегут из валюты евро, а значит покидают хрупкую и неустойчивую банковскую систему Европы. Так как деньги покидают Европу, то они по привычке переводятся в доллары, но что гораздо важнее, большое количество денег течёт сейчас в золото».
«Мы сейчас действительно находимся в историческое время, когда бумажные активы умирают. Бычий рынок золота находится сейчас в своей второй фазе, и эта фаза будет самой длинной и сильной на всём бычьем тренде. Поэтому дальнейший рост золота продолжит удивлять многих наблюдателей рынка, так как они не будут понимать силу второй фазы. Третья фаза бычьего рынка, маниакальная, находится ещё где-то впереди в будущем. Во время третьей фазы массы людей будут скупать золото, и тогда от этой золотой мании, как сказал Джим Синклер, у вас волосы дыбом встанут».