Почему яндекс растет акции а тинькофф падает

Как расстанутся с акционерами «Тинькофф» после заключения сделки с «Яндексом»

Как проведут сделку

Указание на это есть в раскрытии информации, где сказано, что сделка будет проводиться в соответствии с корпоративным законодательством Кипра и будет требовать одобрения кипрского суда. Опрошенные Forbes инвестиционные банкиры отметили, что впервые сталкиваются с такой сделкой. Она называется «согласительная схема» (scheme of arrangement). Источник, близкий к сделке, пояснил, что речь о передаче компании «Яндексу». А тот категорически не хочет видеть у себя миноритариев «Тинькофф», добавил другой собеседник, знакомый с деталями сделки. Причин избавиться от миноритариев достаточно много — наличие владельцев голосующих акций может оказывать давление на компанию, рассуждает управляющий партнер ITS WM Игорь Кузнец. Такие миноритарии могут начать требовать предоставление определенной информации, влиять на действия компании, говорит он.

У «Яндекса» был выбор, по какой схеме проводить сделку — обязательное предложение (takeover bid) или согласительная схема (scheme of arrangement), но в итоге была выбрана вторая, говорит собеседник, знакомый с деталями сделки. «В нашем понимании это означает, что «Яндекс» сможет выкупить 100% акций TCS Group у всех держателей вместо того, чтобы сначала покупать контрольный пакет, а потом выставлять оферту», — писали аналитики Sova Capital.

Чем отличаются две эти схемы

«Обязательное предложение» предполагает, что акционер, который приобрел 30% или 50% голосующих акций публичной компании, обязан направить остальным владельцам акций предложение о приобретении бумаг. Цена такого предложения устанавливается на уровне не ниже максимального уровня, по которому основной покупатель приобретал акции компании за последние 12 месяцев. Если после оферты основной покупатель пакета собрал больше 90% акций компании, то он может в течение трех месяцев принудить остальных акционеров продать акции по цене, которая была в оферте.

Scheme of arrangement обычно используется на Кипре при реорганизации бизнеса, а также является одним из способов продажи компаний, говорит Кузнец. В такой схеме достаточно одобрения сделки простым большинством от общего количества голосующих акций, чтобы остальные бумаги у миноритариев были выкуплены принудительно по решению кипрского суда, добавляет партнер LSTS Consultants Кирилл Шеин. Но в случае с TCS Group необходимо, чтобы по каждому классу акций было набрано отдельно по 50%+ голосов.

Процедура scheme of arrangement выглядит следующим образом:

После этого все акционеры компании будут обязаны продать свои бумаги «Яндексу». Scheme of arrangement быстрее в реализации, чем традиционная оферта, говорит Шеин, обычно на рассмотрение таких дел у суда Лимассола уходит 1,5-2 месяца. То есть вся сделка, начиная от созыва общего собрания акционеров, займет 4-5 месяцев. Юрист не видит больших рисков конфликтов с миноритариями для участников сделки. Но в эпоху пандемии срок таких процедур предсказать трудно, и есть еще риск того, что во время судебного процесса могут произойти события, существенно влияющие на цену акций компании TCS Group или меняющие подход «Яндекса» к сделке, добавляет Кузнец.

Институт scheme of arrangement известен английскому праву — вряд ли сделка вызовет проблемы в Англии, добавляет партнер юридической фирмы Flightman & Priest Сергей Богомолов. Но с большой долей вероятности сделка повлечет взаимодействие с английским финансовым регулятором, считает он. «Учитывая, что объявленная потенциальная стоимость выкупа превышает как текущую стоимость бумаги на бирже, так и максимальную ее стоимость в течение последних 12 месяцев, маловероятно, что кто-то из акционеров посчитает свои права нарушенными», — полагает Шеин. Но даже если посчитает, суд даст надлежащую правовую оценку всем обстоятельствам дела и с большой долей вероятности одобрит выкуп, заключил он. Объявленная в сообщении TCS Group цена покупки предполагает премию 8% к закрытию глобальных депозитарных расписок TCS на 21 сентября. Окончательные условия сделки будут определены после детальной проверки, говорится в сообщении.

Что смогут сделать миноритарии

Миноритарии, даже если и захотят, вряд ли инициируют самостоятельный судебный процесс — для них это затруднительно, считает Богомолов. Если сделку одобрит кипрский суд, оспорить ее и вовсе станет для них почти невозможным. Если сделка не будет предполагать, что миноритарии могут получить вместо акций TCS Group акции «Яндекса», то миноритарии все-таки оказываются в не самом выгодном положении, считает инвестиционный менеджер компании «Открытие брокер» Тимур Нигматуллин. По его словам, вместо возможности продолжать инвестировать в перспективный актив они получат деньги, по которым им придется еще заплатить налог на прибыль. Поэтому хорошо бы было, если бы была возможность обменять акции TCS Group на «Яндекс», добавляет Нигматуллин.

Инвесторы не очень любят, когда их к чему-то принуждают и насильно лишают бумаг — это может плохо сказаться на имидже «Яндекса» в целом, предупреждает управляющий активами инвестиционной компании S.R. Solutions Роман Андреев. «Многие инвесторы, покупая бумагу, рассчитывают держать ее на долгосрочном периоде, а тут им придется перетряхивать портфели», — заключил он.

YANDEX N.V. зарегистрирован в Нидерландах, а TCS Group — на Кипре, а ее GDR компании обращаются на Лондонской бирже (LSE). Free-float компании составляет 53,1%, 40,4% принадлежит и его семейному трасту и еще 6,5% — менеджменту банка. Всего у банка 119,3 млн акций класса А и 80 млн акций класса В. Акции класса А предполагают один голос на одну акцию, а акции класса В — 10 голосов на бумагу. Таким образом, Олег Тиньков вместе с контролируемыми ими лицами, владея около 40% всех акций компании, фактически имеет 87% голосов.

«Яндекс» и «Тинькофф» отказались от комментариев.

Источник

Тиньков объяснил развал сделки с «Яндексом» словами «мало денег»

Бизнесмен также признал, что переговоры с ИТ-компанией слишком затянулись. «Я начал сделку, лежа в трансплантационной комнате в июле, и я там был на сильных иммуносупрессантах. Я себя чувствовал крайне не очень. И вот в такой ситуации я пытался три месяца делать сделку. Я устал и в какой-то момент сказал: все, я больше не хочу, спасибо, мне не нужно», — пояснил он свое решение. В марте Тинькову диагностировали острую лейкемию.

Однако уже 16 октября стороны сообщили об остановке переговоров. Тиньков в письме сотрудникам Тинькофф Банка отмечал, что «Яндекс» был заинтересован в поглощении его компании, хотя речь на переговорах об этом не шла. «Мы начали разговор с ОБЪЕДИНЕНИЯ, поисков синергий и быстрого роста нашей клиентской базы. И хотели построить самую большую частную компанию России. По факту все вылилось в продажу, они хотели просто купить «Тинькофф», со всеми вытекающими негативными последствиями для нас. «Тинькофф» не продается ни «Яндексу», ни МТС», — писал бизнесмен.

Управляющий директор «Яндекса» Тигран Худавердян, в свою очередь, говорил, что завершению переговоров помешали постоянно возникающие «все новые и новые требования» Олега Тинькова.

Источник

Это передел рынка. Что изменится после сделки «Яндекса» и Тинькофф-банка

Что произошло

«Яндекс» предложил акционерам кипрской TCS Group (материнская компания Тинькофф-банка) выкупить 100% её акций, и стороны пришли к предварительному соглашению.

Олег Тиньков в своём Instagram рассказал о предстоящей сделке: «Теперь про “продал” банк. Я ещё ничего не продал, сделка обсуждается. И это не продажа, а скорее слияние, я безмерно уважаю “Яндекс”. Мы две лучшие ИТ-компании страны, и там может быть куча синергий!».

Бизнесмен также заявил, что он достиг всего, чего хотел на финансовом рынке, и теперь намерен заняться чем-то другим. После сделки с «Яндексом» группа «Тинькофф» сохранит свой бренд, а сам он останется в компании, добавил предприниматель.

Однако эксперты считают, что у Олега Тинькова были особые причины, чтобы продать банк. В марте стало известно о претензиях к Тинькову со стороны американских налоговиков, после чего бизнесмен рассказал, что болен лейкемией и отстранился от дел.

У «слияния» компаний есть предыстория. Ещё в июне 2019 года основатели «Яндекс» и Тинькофф-банка Аркадий Волож и Олег Тиньков публично обсуждали возможность объединения — но как бы в шутку. На Петербургском форуме бизнесмены иронизировали, что у компаний уже есть кое-что общее: корпоративные логотипы, в которых «много жёлтого».

Впрочем, аналитики Альфа-банка восприняли эту беседу всерьёз и описали сценарий слияния компаний — правда, в нём речь шла о покупке «Яндексом» до 25% Тинькофф-банка.

Что уже известно о потенциальной покупке Тинькофф-банка

Как отреагировал рынок и пользователи Сети

Игроки рынка называют эту сделку знаковой и пророчат, что благодаря ей «Яндекс» потенциально станет новым лидером российского финтех-рынка. «Партнёрство TCS Group и “Яндекса” может обеспечить долгосрочный синергетический эффект», — отметили аналитики «Финам».

Инвесторы хвастаются доходностью по акциям «Яндекса».

Не смогли остаться в стороне от обсуждения и пользователи Сети. Они не столь оптимистично смотрят на слияние компаний, припоминая «Яндексу» высокие цены при пиковом спросе на такси.

«Извините, комиссия за переводы в Тинькофф сегодня 15%, потому что высокий спрос. Ваш “Яндекс”», — иронизируют в Twitter. А ещё пользователи вовсю развлекаются, предлагая визуальные варианты интеграции банка в сервисы «Яндекс». Среди самых популярных вариантов «Янькофф» и «Ябанк».

К чему уже привела сделка, которую ещё не заключили

Основатели «Яндекса» и Тинькофф-банка за несколько часов разбогатели на десятки миллионов долларов.

Вырастут и доходы акционеров. По предварительным условиям сделки, держатели акций Тинькофф-банка получат 8-процентную премию к цене закрытия 21 сентября, 10,4% — к средневзвешенной цене за месяц и 16,9% — к средневзвешенной цене за три месяца.

Почему компании выбрали друг друга

После прекращения сотрудничества со Сбербанком «Яндексу» потребовался опорный банк, на который можно было бы завязать существующие сервисы экосистемы, сказал «Секрету» заместитель гендиректора Российской венчурной компании (РВК) Алексей Басов.

Но то, что он готов поглотить именно Тинькофф-банк, стало неожиданностью, говорит аналитик «Финам» Леонид Делицын. «Я ожидал, что «Яндекс» будет строить бизнес-экосистему (то есть более или менее равноправное содружество нескольких игроков) с участием какого-нибудь другого банка, к примеру ВТБ», — отметил Делицын.

В свою очередь, Тинькофф-банк как лидер технологического банкинга в России также нуждался в партнёре для роста, так как в определённом смысле упёрся в потолок в своей нише, рассуждает Басов. «Продажа «Яндексу» поможет получить каналы доступа к обширной клиентской базе с набором необходимых данных и параметров для организации продаж», — добавил управляющий партнёр консалтинговой компании KYC Ярослав Худорожков.

Было понятно, что Олег Тиньков избавится от акций своего банка после появления претензий со стороны властей США, отметила редакция телеграм-канала «Мысли не мысли». По мнению авторов канала, в глазах западных инвесторов Тинькофф-банка «Яндекс» как частная компания в роли покупателя выглядел предпочтительнее, чем, например, госбанки.

Сближению двух брендов помогло и то, что их корпоративные культуры — самые близкие на российском рынке, подчеркнул портфельный управляющий УК «Альфа капитал» Эдуард Харин.

Многие аналитики отмечают, сделка «Яндекса» и TCS Group — уникальный пример соглашения, от которого выигрывают обе стороны. «Обычно растут акции только той компании, которую покупают. А акции той, которая покупает, падают. Тут же в выигрыше, очевидно, обе стороны», — написал в своём телеграм-канале инвестбанкир и профессор ВШЭ Евгений Коган.

Как сделка отразится на клиентах

Альянс ИТ-гиганта и финансового института будет основой для появления новых продуктов, уверен Алексей Басов. «Экосистема «Яндекса» может стать конкурентом экосистеме Сбербанка, с которой будет бороться за кошельки и внимание потребителей. Нас ждёт достойная конкуренция двух великолепных команд, и конечные пользователи от этого только выиграют», — сказал эксперт. Это противостояние уже помешало совместному предприятию «Яндекса» и Сбербанка. «Мы не боимся конкуренции», — такой фразой прокомментировал сделку бывшего партнёра глава Сбербанка Герман Греф.

Аудитории «Яндекса» уже можно готовиться к роли «активных онлайн-шоперов, завсегдатаев маркетплейса и ценителей изысканных финансовых продуктов», считает Леонид Делицын.

Источник

На вольных правах: почему «Тинькофф» и «Яндекс» отказались от сделки

На фоне новостей о прекращении переговоров «Яндекса» и «Тинькофф» акции компаний торгуются в рамках нормальной рыночной волатильности: их стоимость изменилась всего на 2% на 15:30 мск, следует из данных Мосбиржи. По информации инвесткомпаний, бумаги IT-гиганта оценены справедливо, а банка — ниже реальной стоимости. На рынке новости о возможной покупке не считают информационным вбросом. «Яндекс» продолжит налаживать партнерства с другими финансовыми организациями, ожидают эксперты. В то же время «Тинькофф» планирует своими силами нарастить клиентскую базу до 20 млн человек к 2023 году, заявили в компании.

Много шума

TCS Group (владеет банком, страховой и инвестиционной компаниями под брендом «Тинькофф») прекратила переговоры с «Яндексом» о покупке 100% акций IT-гигантом финансовой корпорации. Об этом TCS Group сообщила в пятницу, 16 октября, на сайте Лондонской биржи. «Яндекс» на своем сайте официально подтвердил отказ от сделки, сообщив, что в ходе переговоров не удалось прийти к единому решению об окончательных условиях.

— В наших планах — развиваться самостоятельно, мы огромная экосистема с 11 млн клиентов. Ближайшая цель — 20 млн клиентов в 2023 году, — сообщил «Известиям» представитель «Тинькофф».

МТС и АФК «Система» воздержались от комментариев.

В письме сотрудникам банка Олег Тиньков сообщил, что лично принял решение разорвать сделку с «Яндексом». По его словам, переговоры с IT-гигантом начались с «объединения, поисков синергий, быстрого роста клиентской базы и желания построить самую большую частную компанию России». По факту «Яндекс» хотел просто купить «Тинькофф» со всеми вытекающими последствиями, говорится в письме.

На вопрос «Известий» о том, было ли сообщение о потенциальной сделке «Тинькофф» и «Яндекса» информационным вбросом, повысившим стоимость акций компаний, в Банке России заявили, что ЦБ проводит предварительный анализ всех необычных сделок с ценными бумагами на предмет установления признаков инсайдерской торговли.

— О наличии таких признаков или выявлении подозрительных операций мы сообщим уже после окончания расследований, в том числе чтобы опосредованно не воздействовать на котировки, — сообщил директор департамента противодействия недобросовестным практикам Банка России Валерий Лях.

В ФАС «Известиям» сообщили, что вопросы манипулирования ценами акций могут быть рассмотрены Банком России в рамках его компетенций.

В пределах нормы

На фоне новостей о переговорах 22 сентября бумаги обеих компаний резко подорожали: «Тинькофф» — на 11%, до 2165 рублей за акцию, а «Яндекс» — на 8%, до 4900 рублей за акцию. После того как стало известно о развале сделки, стоимость бумаг компаний сокращалась значительно медленнее: на 2,1%, до 1836 рублей, у «Тинькофф» и на 2,2%, до 4650 рублей, у «Яндекса» на 15:30 мск, следует из данных Московской биржи, с которыми ознакомились «Известия».

Сейчас изменение стоимости акций «Тинькофф» и «Яндекса» — в пределах нормальной рыночной волатильности (+/– 5% в день), пояснил инвестиционный менеджер «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин. Из цены уходит «спекулятивная составляющая». Аналитики инвесткомпании считают, что сейчас акции «Яндекса» оценены справедливо, а «Тинькофф» — немного недооценены.

Для «Яндекса» новость о приобретении Тинькофф Банка открывала значительные и быстрые перспективы, а новость об отмене сделки умеренно негативна, но не трагична, считает аналитик ГК «Финам» Леонид Делицын. Однако, по его словам, стоимость бумаг компаний может значительно подешеветь не на собственных новостях, а в случае обрушения акций глобального хайтека в целом: его амплитуда может составить 12–15%.

— Вряд ли новости о потенциальной покупке «Яндексом» «Тинькофф» были информационным вбросом, поскольку обсуждение сделки официально подтвердили обе стороны, — уверен Леонид Делицын.

Рынок крайне позитивно отреагировал на новости компаний в сентябре: это говорит о том, что появление мощных экосистем востребовано и инвесторы готовы вкладывать средства в подобные проекты, считает управляющий директор рейтингового агентства НКР Станислав Волков. Он подчеркнул, что сложности интеграции могли быть связаны с банковской лицензией, которая накладывает ряд ограничений на технологический бизнес.

У «Яндекса» по-прежнему имеется значительный запас ликвидности на счетах, что позволяет применять широкий спектр решений для расширения финансовых сервисов после срыва переговоров с «Тинькофф»: самостоятельный запуск новых проектов, покупка более мелких игроков, партнерства, рассказал аналитик инвесткомпании «Велес Капитал» Артем Михайлин.

«Яндекс» и «Тинькофф» достаточно амбициозны, чтобы объединять усилия: и те и другие — большие профессионалы каждый в своем бизнесе и, видимо, издержки объединения они оценили выше, чем издержки от отказа сливаться, считает заместитель руководителя ИАЦ «Альпари» Наталья Мильчакова. Она отметила: трудно представить, чтобы банк был куплен кем-то другим, поскольку акционер не будет продавать актив «любой ценой». Это создает барьер для дальнейшего роста экосистемы и клиентской базы «Тинькофф».

Источник

Тиньков объяснил срыв сделки с «Яндексом» словами «Тинькофф не продается»

Основатель Тинькофф Банка Олег Тиньков сообщил, что лично принял решение разорвать сделку, в рамках которой «Яндекс» планировал выкупить весь акционерный капитал TCS Group (головная компания Тинькофф Банка). Об этом сообщает The Bell со ссылкой на письмо, которое в пятницу, 16 октября, разослал Тиньков сотрудникам банка. Текст этого письма также есть у РБК.

«Сегодня, я принял решение разорвать вероятную сделку с Яндекс. Почему? Мы начали разговор с ОБЪЕДИНЕНИЯ, поисков синергий, и быстрого роста нашей клиентской базы. И хотели построить самую большую частную компанию России. По факту все вылилось в продажу, они хотели просто купить Тинькофф, со всеми вытекающими негативными последствиями для нас. Тинькофф не продается ни Яндексу ни МТС», — говорится в письме (орфография и пунктуация сохранены).

В среду, 14 октября, издание The Bell со ссылкой на источники сообщало, что Владимир Евтушенков, владелец АФК «Система», которой принадлежит контрольный пакет МТС, ведет с Тиньковым переговоры о покупке Тинькофф Банка. По словам собеседника издания, деньги на покупку Евтушенков может занять в Сбербанке, и такая сделка рассматривалась «в качестве варианта создания «мягкого консорциума» между госбанком, МТС и Тинькофф Банком».

Тиньков также назвал «Яндекс» «забюрокраченной компанией», в будущее которой он не верит. При этом бизнесмен пообещал, что в дальнейшем уже TCS Group купит «Яндекс».

«Я был крайне удивлен, что к брэнду Яндекс такое негативное отношение, и их потребители не любят, хотя в отличии от нас, они находятся в более дружелюбном для потребителя сегменте рынка. Все это привело к тому, что Я остановил сделку Сами вырастем до 20 млн клиентов, 1млрд прибыли и будем стоить 10+ млрд долларов на бирже», — добавил Тиньков (орфография и пунктуация сохранены).

16 октября TCS Group объявила об отказе от продолжения переговоров с «Яндексом». В свою очередь, «Яндекс» сообщил, что ему не удалось договориться об окончательных условиях покупки 100% банка «Тинькофф» с основными акционерами финансовой организации, а потому «стороны приняли обоюдное решение закончить переговоры».

Источник