Workday объясняет причину отмены сделки с Amazon HR по программному обеспечению; Акции упали на 3%
Amazon (AMZN) приостановила развертывание программного обеспечения для управления персоналом от компании Workday 18 месяцев назад. Это произошло по взаимной договоренности компаний. Компания Workday объяснила, что сделка была прекращена из-за особых потребностей Amazon. Сейчас компания Workday видит возможность пересмотреть сделку в будущем.
“Это не было связано с масштабируемостью системы рабочего дня, так как в настоящее время мы поддерживаем некоторые крупнейшие организации мира”, – заявило руководство компании в своем заявлении.
Хотя Amazon прекратил развертывание в масштабах компании, некоторые из ее подразделений, включая Whole Foods и Twitch, продолжают использовать системы Workday.
Руководство Workday заявило, что компания обслуживает более 8000 клиентов, в том числе более 45% компаний из списка Fortune 500. Компания уточнила, что срыв сделки с Amazon не повлияет на финансовый отчет, выпущенный в мае. (См. диаграмму акций Workday на BestStocks).
После того, как компания Workday подтвердила статус сделки с Amazon, аналитик William Blair Matthew Pfau подтвердил рекомендацию “Покупать” акции компании, но не установил целевую цену.
Аналитик отметил, что прекращение сделки с Amazon было уже учтено в обзорных отчетах Workday. Pfau также сказал, что прекращение развертывания программного обеспечения компанией Amazon не вызывает опасений по поводу способности Workday поставлять программные решения для управления персоналом в больших масштабах. Аналитик не видит риска для оценок Workday на 2022 и 2023 финансовые годы после прекращения сделки с Amazon.
“Мы по-прежнему уверены в нашей долгосрочной перспективе и ожидаем, что рост доходов от подписки увеличится до 20%+ в 2023 финансовом году, что, по нашему мнению, должно привести к тому, что акции превзойдут рыночные показатели”, прокомментировал аналитик.
По данным инструмента Hedge Fund Trading Activity на BestStocks, отношение к акциям WDAY на текущий момент “Очень положительное”. Анализ совокупного количества акций, находящихся в собственности, по всем 20 хедж-фондам, которые были активными в последнем квартале, показал увеличение на 1,5 млн акций.
Workday: стоит ли инвестировать в ПО для HR и бухгалтерии
Workday (NASDAQ: WDAY) — производители программного обеспечения для управления персоналом и финансами на предприятии. Бизнес компании на подъеме, но есть одно большое «но»: компания убыточная и стоит как крыло самолета. А значит, акции напрашиваются на коррекцию.
Что тут происходит
В комментариях к разбору Roku наш читатель Alexander Titov спросил: «Скажите, а планируются разборы компании, акции которых с большой вероятностью упадут?» В случае сегодняшнего эмитента вероятность коррекции видится очень высокой.
На чем зарабатывают
Это облачная платформа, на которой предприятиям предоставляется доступ к ПО для управления следующими процессами на предприятии:
Как это ПО выглядит в действии, можно посмотреть в этом видео. Выручка компании делится на два сегмента:
Клиенты к компании приходят из самых разных отраслей: это не только коммерческие, но и образовательные и государственные учреждения.
Географически выручка компании распределяется следующим образом: 75,18% — США, 24,82% — другие неназванные страны.
Компания на данный момент убыточная.
Годовая выручка, прибыль компании и маржа в процентах
Что играет на руку компании
Выручка компании постоянно растет и опережает прогнозы, чему помогают два тренда. Причем тренды эти удивительным образом противоречат друг другу.
Первый тренд. Это рост удаленной занятости. Вообще, для Workday вся история с коронакризисом не означала никаких бонусов — и даже наоборот: снижение занятости и активности на большей части предприятий не предвещало ничего хорошего компании, делающей ПО для эйчаров и бухгалтеров. Однако у этой истории была оборотная сторона: изоляция и карантин заставили большинство предприятий начать перенос операций в онлайн-сферу, что подстегнуло спрос на ПО Workday даже в условиях технической рецессии. Так что в итоге компания смогла увеличить выручку за счет распространения удаленной работы по всему миру. И, судя по всему, удаленка останется с нами надолго, хотя там есть свои проблемы и вызовы.
Как победить выгорание
Второй тренд сезонный. Американская экономика начала возвращаться в норму, и это выражается в росте количества вакансий. Следовательно, можно ожидать роста спроса на ПО компании со стороны тех, у кого основная операционная активность происходит в офлайне.
Так что здесь компания выглядит защищенной с обоих флангов.
Также плюсом является то, что ситуация с прибылью там постепенно исправляется: в минувшем квартале операционный убыток составил уже 3,3% от выручки — против 14,2% в аналогичном периоде годом ранее.
Квартальная выручка, прибыль компании и маржа в процентах
Почему акции могут упасть
Основной рынок Workday обладает емкостью 18 млрд долларов. А ее капитализация — 55,95 млрд долларов, при том что компания не занимает и половины этого рынка.
Если быть максимально благожелательно настроенным к компании, то можно притянуть за уши такой аргумент в ее пользу: допустить, что ее целевой рынок в максимально широком понимании составляет примерно 81 млрд долларов. Но даже в таком случае компания будет выглядеть непомерно дорогой — тогда получится, что она занимает около 5% от своего рынка, а стоит почти как 70%. И да, Workday еще и убыточная.
На мой взгляд, убыточность и непропорциональная стоимость могут быть уместными в случае компаний с куда меньшей капитализацией: в районе 4—5 млрд долларов, когда их переоцененность не бросается в глаза. Но Workday, оставаясь убыточным стартапом, стоит как серьезная большая компания. И учитывая цену, я бы не надеялся, что компанию кто-то купит: стоит она нереально дорого. Хотя, конечно, всегда есть возможность, что какой-нибудь Microsoft купит компанию — ведь пыталась же компания Билла Гейтса купить за примерно те же деньги ужасный Pinterest. Но в случае Workday такая возможность мне видится крайне маловероятной.
На то, что Workday будет дальше расти за счет инвесторов, я бы не рассчитывал: компания стоит слишком дорого, чтобы группка с Reddit могла спекулятивно накачать эти акции.
Поэтому я считаю, что акции компании должны упасть, причем упасть сильно. Никакие научные расчеты в этом случае не помогут — для убыточной компании любую цифру можно взять с потолка.