Почему упали акции пятерочки на фондовом рынке

Почему Магнит и X5 не растут и когда это закончится

С начала года акции фуд-ритейлеров снижаются. Это происходит на фоне перетока капитала инвесторов в циклические компании.

При этом компании фуд-ритейла продолжают оставаться инвестиционно привлекательными — торгуются с двухзначной недооценкой и интересной дивдоходностью по итогам 2021 г. (на уровне 8-10%).

В статье расскажем:

Рост расходов на продовольствие замедляется из-за высокой базы 2020 г.

По данным Sberindex, в апреле снижение расходов на продовольственные товары составило около 5% г/г. Это обусловлено высокой базой апреля прошлого года, когда был карантин на фоне COVID-19 и потребители ходили преимущественно в магазины у дома. При этом, если смотреть нормализованную динамику к уровню до пандемии (февраль-первая половина марта 2020 г.), расходы на продовольствие продолжают расти.

Соответственно, расходы на непродовольственные товары в апреле росли двухзначными темпами по отношению к уровню прошлого года, когда были введены ограничения, и на этом фоне значительно сокращены траты на товары не первой необходимости. При этом по отношению к допандемийному уровню расходы на непродовольственные товары также продолжают показывать позитивную динамику (прирост около 9% к уровню февраля-первой половины марта 2020 г.).

Расходы в местах общественного питания в апреле показывали значительный рост по отношению к уровню прошлого года, когда рестораны были закрыты и работали только на доставку. При этом по отношению к уровню февраля-первой половины марта 2020 г. динамика трат на кафе, бары, рестораны оставалась отрицательной в апреле.

LFL-продажи X5 Retail и Магнита продолжают расти, но более медленным темпом

В апреле многие ритейлеры отчитались по итогам 1 кв. 2021 г. Как мы писали в предыдущем обзоре, эффект высокой базы прошлого года оказал существенное давление на LFL-продажи фуд-ритейлеров — динамика показателя значительно замедлилась: LFL-продажи X5 Retail Group показали рост на 2,2% г/г, Магнита — на 4,1% г/г.

В январе и феврале LFL-продажи X5 и Магнита были высокими (>7% г/г), соответственно, по итоговому результату за квартал мы видим, что динамика показателя в марте была отрицательной. Как раз в этот период (вторая половина марта) в прошлом году потребители начали закупки впрок при подготовке к карантинам.

В апреле, как мы и ожидали, давление высокой базы снижается. LFL-продажи X5 Retail с 1 по 27 апреля показали рост на 0,5% г/г (рост выручки +6,8% г/г), а с 19 по 27 апреля рост LFL-продаж ускорился до 8,5% г/г (рост выручки +15% г/г), что связано с окончанием периода самых активных закупок в 2020 г. Рост LFL-продаж Магнит с 1 по 26 апреля, в свою очередь, составил 4,1% г/г (рост выручки +5,8% г/г).

Акции фуд-ритейлеров продолжают торговаться с недооценкой

С выходом отчетности за 1 кв. 2021 г. мы обновили предпосылки по динамике LFL-продаж на будущий год на более консервативные для фуд-ритейлеров из-за более высокого влияния высокой базы прошлого года, чем мы закладывали ранее. В результате мы пересмотрели целевые цены акций X5 Retail Group и Магнита в сторону понижения. Тем не менее, данные акции, по нашей оценке, продолжают торговаться с двухзначной недооценкой и дают интересную дивдоходность по итогам 2021 г. (X5 Retail — 8,3%, Магнит — 9,6%).

Несмотря на то, что мы позитивно оцениваем фуд-ритейл, сейчас не лучшее время для покупки

Акции фуд-ритейла снижаются с начала 2021 г. Считаем, что фуд-ритейл будет оставаться под давлением, пока сохраняется ситуация, что доходности трежерис растут вслед за инфляцией. В ситуации ускорения инфляции переток капитала инвесторов идет в циклические отрасли. Мы ожидаем, что это продлится на горизонте ближайших месяцев.

Статья написана в соавторстве с аналитиком Светланой Дубровиной

Источник

X5 Retail Group акции

Оборот 500к бумаг на мамбе это х 2000 = 1 млрд. рублей цена вопроса. И все довольны.

Слабо, очень слабо
Даже на отскоке рынка пятерка единственная (не считая золотодобытчиков и еще пары папир) не может поднять голову
Видимо пока не решится история с двойным налогообложением, бумагу будут давить ниже и ниже…

John Kane, я по амерскому рынку посмотрела. У них по ритейлу все за пт утоптали на 3-5% вниз. Много хороших компаний. Т е льют весь ритейл заодно.

Marina, не говорите ерунды. В пятницу все упали на новостях о вирусе. Как только всё улеглось начался отскок сегодня. Но x5 единственная фишка, которая в минусе. И причина не в фундаменте, а в наличии крупного продавца, которому, очевидно, пофиг на фундамент. Поэтому даже если завтра магнит закроется и все пойдут в пятёру-это не даёт никакой гарантии роста, когда всё зависит от одного единственного лица.

Слабо, очень слабо
Даже на отскоке рынка пятерка единственная (не считая золотодобытчиков и еще пары папир) не может поднять голову
Видимо пока не решится история с двойным налогообложением, бумагу будут давить ниже и ниже…

John Kane, я по амерскому рынку посмотрела. У них по ритейлу все за пт утоптали на 3-5% вниз. Много хороших компаний. Т е льют весь ритейл заодно.

Слабо, очень слабо
Даже на отскоке рынка пятерка единственная (не считая золотодобытчиков и еще пары папир) не может поднять голову
Видимо пока не решится история с двойным налогообложением, бумагу будут давить ниже и ниже…

John Kane, я по амерскому рынку посмотрела. У них по ритейлу все за пт утоптали на 3-5% вниз. Много хороших компаний. Т е льют весь ритейл заодно.

Слабо, очень слабо
Даже на отскоке рынка пятерка единственная (не считая золотодобытчиков и еще пары папир) не может поднять голову
Видимо пока не решится история с двойным налогообложением, бумагу будут давить ниже и ниже…

Слабо, очень слабо
Даже на отскоке рынка пятерка единственная (не считая золотодобытчиков и еще пары папир) не может поднять голову
Видимо пока не решится история с двойным налогообложением, бумагу будут давить ниже и ниже…

Кто-то писал ранее, что дивы попадут под двойное налогообложение.
Проверила. Дата выплаты — 31/12/2021. А соглашение о двойном НО прекращает действие (и скорее всего, в этот момент они что-то придумают) с января 2022 года. С текущими дивидендами все ок.

дивы становятся в реальном выражении лишь спасением от инфляции — такие бумаги переоцениваются рынком вниз, т.к. больше в них смысла нет — нет других драйверов, а дивы уже по сути не дают доходности… Слава Богу, X5 еще и растёт двухзначными темпами — и это супер позитив — вот бы еще рентабельность поправить. )

Ритейлер X5 Group потребовал от владельцев торгцентров, где работают магазины сети, отказаться от индексации арендных ставок.

X5 Group считает необходимым начать трансформацию модели арендных отношений через «справедливое снижение арендной нагрузки»

Гендиректор «Infoline-Аналитики» Михаил Бурмистров полагает, что и другие крупные продуктовые сети могут инициировать переговоры с собственниками торгцентров о пересмотре арендных ставок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Напоминалка | MOEX: FIVE
Ранее:
MOEX: FIVE
smart-lab.ru/blog/tradesignals/731291.php
Без комментариев. Это убережёт многих от убытков и неверного входа. ⬇️
Рекомендовано шортить и не покупать до достижения уровня 1900 ₽❗
Если помогла публикация как минимум не потерять, дайте знать лайком. 🤲
⬇️ Текущая картина в котировках MOEX: FIVE ⬇️

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5 ВЫПЛАТИТ ДИВИДЕНДЫ ЗА 9 МЕСЯЦЕВ В РАЗМЕРЕ 73,65 РУБ. НА GDR, В СУММЕ — 20 МЛРД РУБ. — КОМПАНИЯ

А сколько было в прошлом году?UPD — столько же… ну и норм, главное не хуже

Алексей, При ставке 4.25, которая была в прошлом году — это были неплохие дивиденды, а при ставке 8.5 — уже кисленько.

TaSo, Все верно, все дивидендные бумаги потому и рушатся в первую очередь при подъеме ставки — они уже не так защищают, как при стабильной ставке или снижающейся

Алексей, да ну!? То есть по вашей логике лучшее акции которые ничего не платят, чем те что хоть что то платят?
Вы как такой вывод сделали? Есть историческое моделирование или какая логика объясняющая этот эффект? Поделитесь с общественностью.

Рекомендую прочитать что такое DCF, и как он влияет на инвест привлекательность. И как этот зверь ведёт себя при повышении ставки. Небольшая подсказка — он бывает не только у тех компаний которые платят дивы.

Если вдруг закроются все Перекрёстки, Пятёрки, Магниты, Ленты кто нибудь это заметит? Чего ради людям в них ходить, творожки какие особые? Сами-то вы где продукты покупаете? У нас рядом еще Клён, Мираторг Метро, два Ашана и три городских рынка.

Вопрос без подколов, почему эти торговые сети считаются каким-то особым торговым активом Consumer Staples и особенно в кризисы? Мол покупали люди и всегда покупать будут. По мне так, спасать управляющие компании правительства не станут и даже если все магазины вдруг закроются, изменений в торговле не наступит, разве что, в Москве меньше киргизов станет.

MPlus, Живу в Мск, пярерочка имхо лучшая (для покупателя) Ашан — дорогой стал последние лет 5. Там делать особо нечего. Выбор больше цены отстой, особенно алкоголь. Карусель была у работы, лучше как по мне. За остальные магазины, что Вы привели не могу ничего сказать. Раньше в пятерочке можно было 80% корзины набирать по акциям. Я этим не гнушался, хотя даже для мск у меня супер доход. Когда у офиса открылась пятерочка, то fix price от туда сбежал)). По мне для мск 5ка одна из лучших. Да выбор не велик, но если что-то нужно можно и до других дойти, но в повседневке 5ка рулит, как по мне. Самое главное, что нужно понимать, что 5ки и магниты расположены в пешей доступности почти везде.

ahgree, Для меня показательна оценка, что у конкурентов рентабельность магазинов выше.

Как покупатель я в этом вижу тесные темные Магазины не мытые да с запахами. Людей только прибыл. на лист интересует

Я так рад что в Перекрестке с доходностью хуже, это единственные приличные магазины остались. Раньше были лучше, по 20мин в кассы стояли

Если вдруг закроются все Перекрёстки, Пятёрки, Магниты, Ленты кто нибудь это заметит? Чего ради людям в них ходить, творожки какие особые? Сами-то вы где продукты покупаете? У нас рядом еще Клён, Мираторг Метро, два Ашана и три городских рынка.

Вопрос без подколов, почему эти торговые сети считаются каким-то особым торговым активом Consumer Staples и особенно в кризисы? Мол покупали люди и всегда покупать будут. По мне так, спасать управляющие компании правительства не станут и даже если все магазины вдруг закроются, изменений в торговле не наступит, разве что, в Москве меньше киргизов станет.

MPlus, Живу в Мск, пярерочка имхо лучшая (для покупателя) Ашан — дорогой стал последние лет 5. Там делать особо нечего. Выбор больше цены отстой, особенно алкоголь. Карусель была у работы, лучше как по мне. За остальные магазины, что Вы привели не могу ничего сказать. Раньше в пятерочке можно было 80% корзины набирать по акциям. Я этим не гнушался, хотя даже для мск у меня супер доход. Когда у офиса открылась пятерочка, то fix price от туда сбежал)). По мне для мск 5ка одна из лучших. Да выбор не велик, но если что-то нужно можно и до других дойти, но в повседневке 5ка рулит, как по мне. Самое главное, что нужно понимать, что 5ки и магниты расположены в пешей доступности почти везде.

ahgree, Для меня показательна оценка, что у конкурентов рентабельность магазинов выше.

Как покупатель я в этом вижу тесные темные Магазины не мытые да с запахами. Людей только прибыл. на лист интересует

Я так рад что в Перекрестке с доходностью хуже, это единственные приличные магазины остались. Раньше были лучше, по 20мин в кассы стояли

Источник

X5 Group. Ждем действий от покупателей

ГДР X5 Group на прошлой торговой сессии упал на 0,76%. Цена на закрытии составила 2344,5 руб. Бумаги торговались хуже рынка. Объем торгов составил 0,69 млрд руб.

Краткосрочная картина

В начале недели котировки выполнили ранее сформированные цели падения в районе 2400–2420. Однако во вторник цена сумела пробить недельный уровень поддержки 2375. Сейчас новые импульсы на 4-часовом графике отработаны. Цена пришла к нижней границе трендового канала, сформированного в начале июня.

Техническая картина располагает к отскоку в ближайшие дни. Покупателям нужно протестировать недельный уровень 2375 на прочность. В случае пробоя и закрепления над ним риски будут минимальны для продолжения восходящего движения в канале.

На 4-часовом графике кривая RSI находится над зоной перепроданности вблизи отметки 31 п. На индикаторе RSI не наблюдаются расхождения с графиком. Цена торгуется под 50- и 200-дневной скользящей средней. Технические факторы указывают на перепроданность акций. В первую очередь смотрим за уровнями сопротивления и поддержки: 2375 и 2315 для определения дальнейшего движения цены.

Среднесрочный сценарий роста является базовым, пока не произойдет уверенный пробой с закреплением ниже зоны поддержки 2315–2375. В этом случае возможен боковик в диапазоне 2120–2320. Этот вариант не в приоритете, учитывая ранее сформированный сильный импульс роста. Если сценарий все же начнет отрабатываться, отметки 2100–2200 будут интересны для наращивания длинных позиций в дивидендную часть портфеля.

Внешний фон

Внешний фон с утра умеренно негативный. Фьючерс на индекс S&P 500 поднимается на 0,1%. Азиатские индексы торгуются преимущественно в красной зоне. Нефть Brent в минусе на 0,4%. Текущая ситуация дает основание предположить, что при сохранении фона открытие торгов пройдет около уровня закрытия предыдущей сессии.

Сопротивления: 2375 / 2390 / 2420
Поддержки: 2345 / 2315 / 2260

Долгосрочная картина

Локальный максимум в акциях X5 Group был установлен в октябре 2020 г. на отметке 3140. С этого месяца бумаги находились в нисходящем тренде и снижались на 31%. В июне покупатели перехватили инициативу.

Кривая RSI находится в нейтральной зоне на отметке 51. Мартовское дно 2020 г. находилось на отметке 37. Границы важной недельной поддержки находятся в области 2100–2330.

После возврата котировок в зону покупок 2325–2375 цена закрепилась выше нее, что говорит в пользу дальнейшего роста. В ближайшие недели ожидается повторная попытка пробоя сопротивления 2450. Далее, в приоритете продолжение роста к следующей цели возле сильного препятствия 2600–2680.

Если цена пробьет уровень 2680 и недельная свеча закрепится выше, то откроется дорога для долгосрочной основной цели 2900–3000.

В долгосрочной картине нужно смотреть на закрытие недельной свечи под конец торгов пятницы.

БКС Мир инвестиций

Рекомендованные новости

Пятничный провал американского рынка акций. Что ждет инвесторов дальше? Прогноз до конца года

Кто сегодня в лидерах отскока

Рубль укрепляется опережающими темпами

5 идей в российских акциях: коррекция лишь увеличивает потенциал роста

АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам

Энергетический кризис: откуда ты взялся и когда закончишься

Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса

Кто и как шортит российский рынок

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

X5 Retail Group выглядят хуже рынка. В чем дело

Акции X5 Retail Group с начала 2021 г. потеряли более 4% против роста индекса МосБиржи за тот же период на 4%.

Каких-то негативных драйверов за этот период не появлялось. Операционные результаты, опубликованные в конце января оказались в целом нейтральными. Тенденции, наблюдавшиеся на протяжении второй половины 2020 г., остались актуальными. Замедление темпов роста выручки и LFL продаж могло оказать умеренное давление на котировки, однако, это естественный процесс в условиях постоянно растущего бизнеса.

При этом в кейсе X5 Retail есть ряд позитивных драйверов, которые на текущий момент учитываются рынком не в полной мере.

Во-первых, компания планирует увеличить дивиденды в пределах 50% относительно выплат за 2019 г. По итогам 2019 г. было выплачено 110,47 руб. на акцию. За 2020 г. при росте выплат в 1,5 раза дивиденды могут составить около 166 руб. на бумагу. По цене 2630 руб. за акцию дивидендная доходность может составить 6,3%, а совокупная дивдоходность за 2020 г. — около 9%.

Здесь также нужно учитывать, что рост дивидендов — это не разовый фактор, а следствие системного изменения в дивидендной политике компании. То есть в будущем крупные дивиденды могут сохраниться.

Во-вторых, потенциал компании в сегменте онлайн-ритейла недооценен. По итогам IV квартала 2020 г. чистая выручка цифровых бизнесов выросла в 5,1 раза, по итогам всего 2020 г. — в 4,6 раза. На текущий момент доля онлайна в совокупной выручке группы сравнительно небольшая — всего 1,6% на конец IV квартала. Тем не менее с учетом масштабной розничной сети развитие направления может быть стремительным и уже ближайшие годы начнет оказывать заметное влияние на группу.

Подводя итоги, коррекция в акциях X5 Retail может носить временный характер. Перспективы роста дивидендов и масштабирования цифрового направления должны привести к позитивной переоценке акций на средне- и долгосрочном горизонте.

БКС Мир инвестиций

Последние новости

Рекомендованные новости

Пятничный провал американского рынка акций. Что ждет инвесторов дальше? Прогноз до конца года

Кто сегодня в лидерах отскока

Рубль укрепляется опережающими темпами

5 идей в российских акциях: коррекция лишь увеличивает потенциал роста

АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам

Энергетический кризис: откуда ты взялся и когда закончишься

Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса

Кто и как шортит российский рынок

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник