Вышел новый Айфон, а акции Apple упали
12 сентября прошла презентация нового Айфона. СМИ выпустили статьи с громкими заголовками: акции Apple упали. Разбираемся.
Я провел небольшое исследование: влияет ли выход нового Айфона на стоимость акций. Вывод: не влияет. В течение следующих после презентаций двух месяцев акции и росли, и падали — то есть тенденции нет. Выход первого Айфона был исключением: акции за день выросли на 7%, но в 2007 году это действительно была революция. Инвесторы поняли: в мире появился новый продукт, Apple первым займет эту нишу — а значит, заработает много денег. Так что не следует придавать такое значение новостному фону.
Чтобы акции сильно выросли, компании нужно представить новый революционный и понятный людям продукт. Перед официальным анонсом в интернет попадает информация о предстоящем релизе. Поэтому нет никакого смысла следить за презентацией в надежде заработать денег на курсовой разнице акций компании. Но есть две вещи, на которые стоит обратить внимание.
Изменения курса акций в день презентации нового Айфона
Изменения курса акций в день презентации нового Айфона
| Айфон | Дата презентации | Изменение курса акций |
|---|---|---|
| Самый Первый | 09.01.2007 | 7% |
| 3G | 09.06.2008 | −1,8% |
| 3GS | 08.06.2009 | 0% |
| 4 | 07.06.2010 | 2,3% |
| 4S | 04.10.2011 | −0,5% |
| 5 | 10.09.2012 | 0,4% |
| 5C и 5S | 10.09.2013 | −2,3% |
| 6 | 09.09.2014 | −1,1% |
| 6S | 09.09.2015 | −3,1% |
| SE | 31.03.2016 | −0,6% |
| 7 | 07.09.2016 | 0,5% |
| 8 и X | 12.09.2017 | −1% |
| XS и XR | 12.09.2018 | −1,7% |
На что смотреть
На финансовую отчетность. Компания публикует финансовые результаты каждый квартал на сайте для инвесторов. Финансовый год у Apple начинается 1 сентября, потому что основной продукт — Айфон — выпускают в сентябре. Инвесторы используют финансовую отчетность, чтобы определить, инвестировать в компанию или нет. Из отчета можно узнать, сколько выручила и заработала компания, как растет прибыль и сколько у компании долгов.
С сентября 2012 по июль 2013 аналитики считали, что у Apple нет дальнейшего потенциала роста. Акции падали, хотя компания показывала хорошие отчеты. С сентября 2015 по июль 2016 компания показывала плохие отчеты. Выручка не росла, инвесторы продавали акции. Но долгосрочно выручка и прибыль Apple росли — росла и цена бизнеса компании.
В пресс-релизах Apple раскрывает, сколько техники компания продала за квартал. Эта информация может помочь вам, если в новостях опубликуют приблизительные результаты продаж. Тогда возьмете результаты из новостей и сравните с официальными данными. Я сравниваю текущие результаты с аналогичным периодом прошлого года.
Выручка и статистика продаж Apple по продуктам. Источник: пресс-релиз за 3 квартал 2018 года
На какое изменение цены обращать внимание
Мое мнение: если падение акций до 5%, не имеет смысла обращать внимание на новостной фон. Может быть, кто-то тестирует ядерные ракеты — нервные инвесторы продают акции, чтобы купить шапочку из фольги. А может, какой-то крупный инвестфонд фиксирует прибыль.
Если цена выросла или упала больше чем на 5% на российском рынке и на 10% на американском — неплохо посмотреть, что произошло. Например: авария на производстве, новый владелец в компании, объявление маленьких дивидендов или выкупа акций. Что нужно понять из новости: как это повлияет на будущую прибыль и дивиденды компании.
Так было с Фейсбуком в январе 2018 года: компания решила поменять алгоритм ленты. Инвесторы испугались, что аудитория будет меньше сидеть в соцсети, — акции упали. Смена алгоритма не повлияла на финансовые результаты компании, но повлиял скандал с утечкой данных. Из-за него меньше пользователей захотело регистрироваться в соцсети, рост пользователей замедлился — выручка тоже выросла ниже ожиданий аналитиков. Акции упали на 20%. Произошло что-то, что повлияло на прибыль компании, — акции упали.
Что делать
Если вы следите за новостями — думайте, как события могут повлиять на финансовые результаты компании. Для этого нужно разбираться в компании: сколько обычно продают товаров, от какого региона зависят продажи, есть ли крупные долги, от какого товара зависит выручка. Обычно ответы на эти вопросы можно найти в финансовой отчетности, презентации и пресс-релизах компании.
Смена акцентов: почему акции Apple упали в цене
Причиной распродаж бумаг Apple стала новость о том, что азиатские поставщики компании снизили прогнозы по прибыли в текущем квартале. В случае с Lumentum Holdings, которая производит комплектующие для распознавания лиц в iPhone XR и XS речь идет об уменьшении ожидаемых доходов на 25%, сообщает The Wall Street Journal. Japan Display, которая делает LCD-дисплеи для iPhone, также готовится к сокращению выручки из-за снижения спроса со стороны крупного заказчика.
Ни один из поставщиков не назвал Apple напрямую, однако инвесторы решили, что речь идет именно о компании Тима Кука. The Wall Street Journal называет их опасения обоснованными, так как заказы Apple занимают существенную долю в выручке Lumentum Holdings и Japan Display — а значит, уменьшение заказов ощутимо скажется на прибыли этих компаний.
Производитель iPhone использует комплектующие Lumentum в технологии Face ID в своих смартфонах, а в отчете за 2018 финансовый год Lumentum отмечала, что 30% выручки компании ей принес крупнейший клиент — Apple. Два других крупных клиента компании, Huawei и Ciena, в совокупности обеспечили Lumentum 11% от общей выручки.
Еще один поставщик комплектующих, японская Japan Display, поставляет Apple экраны для смартфонов XR. Здесь заявили о том, что поставки экранов LCD в первые три месяца будущего года будут значительно ниже, чем прогнозировалось ранее.
Как пишет The Wall Street Journal, Apple комментариев по данной ситуации не дала, но сослалась на свои предыдущие замечания о том, что ее цепочка поставок сложна, и что попытка экстраполировать производительность любого из своих продуктов на основе прогнозов поставщиков может создать разрыв между ожидаемыми и фактическими продажами.
Бумаги производителя iPhone продолжают падать в цене на ожиданиях снижения продаж смартфонов с тех пор, как компания выпустила отчетность за третий квартал. Оценки прибыли за текущий квартал разочаровали инвесторов, поскольку компания заявила, что больше не будет сообщать о количестве проданных iPhone, iPad или Mac. Инвесторы восприняли это как знак к грядущему снижению производства технологического гиганта. С 1 ноября акции Apple подешевели на 13,6%.
Apple меняет акценты
В целях повышения выручки Apple переходит от бизнеса, основанного на количестве поставляемых устройств, к бизнесу, который опирается на более дорогие продукты — программное обеспечение и услуги. Инвесторы реагируют на эти изменения в стратегии компании распродажами акций, прокомментировал последнее падение котировок бумаг Apple Ариф Карим, старший инвестиционный аналитик Ensemble Capital Management.
Не только инвесторы, но и аналитики снижают ожидания по прибыли компании. В частности, эксперты JPMorgan Chase в понедельник снизили свои оценки прибыли Apple на 2 цента за акцию. Аналитики инвестбанка прогнозируют снижение поставок iPhone в годовом исчислении и снижение их продаж на развивающихся рынках из-за экономических проблем. Тем не менее в JPMorgan заявили, что по-прежнему ожидает, что продажи приложений в Apple Store и потокового музыкального бизнеса Apple Music обеспечат сильный рост компании.
Что будет с акциями
Акции Apple не первый раз падают из-за прогнозов по прибыли ключевых поставщиков компании. В 2013 году, в период, когда продажи iPhone замедлились, акции упали на 5,5%. Тогда Cirrus Logic, поставщик Apple, предупредил о большом списании запасов из-за более низкого спроса со стороны неназванного клиента.
В тот момент инвесторы также не сомневались, что неназванный клиент — это Apple. Аналогичное снижение акций технологического гиганта произошло и в 2016 году после того, как The Wall Street Journal сообщила, что Apple сократила свои заказы поставщикам комплектующих для iPhone. Позже Apple сообщила о первом снижении продаж iPhone в 2016 финансовом году.
Нельзя отталкиваться только от снижения прогнозов поставщиков Apple, считает Бен Бажарин, аналитик по технологическому сектору в Creative Strategies. В конце концов, Apple может сократить или увеличить заказы в любой момент, основываясь на спросе на iPhone. Вопрос в том, к каким результатам компания придет в конце финансового года. Но сейчас спрогнозировать что-либо сложно, поскольку до конца финансового года слишком далеко, заключил аналитик.
Эксперты Уолл-Стрит в большинстве своем ждут роста акций Apple в перспективе ближайшего года. Годовая цель бумаг, согласно консенсус-прогнозу Refinitiv, на 21,7% превышает цену закрытия понедельника, 12 октября. Из 43 аналитиков, опрошенных Refinitiv, 29 рекомендуют покупать бумаги, 14 — держать. На продажу акций Apple рекомендаций нет.
Почему акции Apple падают в 2021
Что давит на акции
• Основной бизнес компании сосредоточен на продажах iPhone, который прошлой осенью был обновлен и получил поддержку 5G. Это запустило суперцикл обновлений смартфонов со стороны пользователей.
В марте Nikkei Asia сообщила, что Apple сократила заказы на все iPhone на 20% в I полугодии 2021 г. Большая часть пришлась как раз на iPhone 12 Mini. Ранее ожидалось, что поставки составят 96 млн штук, сейчас план скорректирован до 75 млн, но это все равно больше прошлогодних показателей. За весь 2021 г. Apple по-прежнему ожидает выпустить 230 млн смартфонов.
• Рост доходности 10-летних Treasuries также спровоцировал значительное снижение акций Apple. С апреля доходность облигаций снижается, что поддерживает акции яблочного гиганта.
• Антимонопольные разбирательства для Apple — уже не новость. Одна из последних претензий регулирующих органов в прошлом году была связана с тем, что Apple снизила комиссию с 30% до 15% для некоторых разработчиков.
Европейский Союз планирует в ближайшие недели предъявить Apple антимонопольные обвинения, связанные с App Store. По словам аналитика Wedbush Securities Дэниела Айвза, угроза регуляторных действий является основным риском для акций Apple.
А что в будущем
В последние годы значительно увеличилась доля сервисного сегмента и носимых устройств.
• Services — услуги, включающие продажи от рекламы, AppleCare, цифрового контента Maps, Siri, iCloud и Apple TV+SM. С 2016 по 2020 финансовый год доля этого сегмента в общей выручке увеличилась с 11,3% до 19,6%.
• Wearables, Home and Accessories, или носимые устройства, включают продажи AirPods, Apple TV, Apple Watch, продуктов Beats, HomePod, iPod touch, а также фирменных аксессуаров Apple и сторонних производителей. С 2016 по 2020 финансовый год доля этого сегмента в общей выручке увеличилась с 5,2% до 11,2%.
Эти сегменты занимают 2 и 3 места, после iPhone, в доле выручки Apple.
• Рост услуг. 6 апреля аналитик Morgan Stanley Кэти Хуберти заявила, что консенсус-прогнозы Уолл-стрит в отношении бизнеса Apple в сфере услуг на следующие два года слишком занижены. Она прогнозирует, что доходы от услуг Apple в 2021 ф.г. вырастут на 22%, в то время как Уолл-стрит ожидает 18%. В 2022 ф.г., по мнению Хуберти, услуги вырастут на 17%, а консенсус-прогноз предполагает 13%.
• Новинки. Apple планирует выпустить несколько новых продуктов этой весной: новые планшеты iPad Pro, беспроводные наушники AirPods третьего поколения и устройства слежения AirTags. Также ожидаются первые настольные компьютеры iMac на базе собственных процессоров Apple Silicon с архитектурой arm.
• Электрокары. Не стоит забывать об амбициозном проекте Apple с электрокарами. Пока существенного влияния на акции это не оказывает из-за отсутствия четкой информации.
Акции
Читайте также:
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Пятничный провал американского рынка акций. Что ждет инвесторов дальше? Прогноз до конца года
Кто сегодня в лидерах отскока
Рубль укрепляется опережающими темпами
5 идей в российских акциях: коррекция лишь увеличивает потенциал роста
АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам
Энергетический кризис: откуда ты взялся и когда закончишься
Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса
Кто и как шортит российский рынок
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
«Жертва успеха». Почему на Уолл-стрит допустили обвал акций Apple на 40%
14 сентября на ежегодной презентации новинок компания Apple представила четыре модели нового iPhone 13, две модели iPad и новые умные часы. В день презентации новой продукции акции компании упали на 2,97%.
В интервью СNBC Пьер Феррагу заявил, что Apple может в некотором смысле стать жертвой собственного успеха. Эксперт считает, что высокие продажи iPhone 12 в прошлом году отчасти вызваны «отложенным спросом» из-за пандемии коронавируса. По его мнению, данный фактор может негативно повлиять на продажи новых смартфонов Apple в последующие годы.
«Если поставки iPhone упадут на 15% ниже ожиданий, это вызовет очень, очень значительную распродажу, сильно похожую на ту, что произошла в начале 2019 года. Акции потеряли 30% своей стоимости всего за несколько недель», — напомнил Феррагу.
Консенсус-прогноз Refinitiv по акциям Apple на 12 месяцев:
Стоит отметить, что падение акций Apple в ходе последней презентации не стало неожиданностью для рынка. Инвесткомпания Bernstein провела исследование, согласно которому регулярно в день мероприятия с анонсом новых iPhone бумаги отстают от динамики S&P 500 на 0,2%. Аналогичная корреляция прослеживается и спустя неделю после презентации. Таким образом, коррекция котировок Apple была «плановой».
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Суд сенсационно признал нарушения Apple в деле Epic. Это обрушило акции
На новости взлетели акции разработчиков приложений и видеоигр:
В пятницу суд принял решение только по первой части разбирательства между компаниями. Как уточняет CNBC, Apple выиграла суд по 9 из 10 пунктов. Требование изменить свою политику в отношении размещенных в AppStore приложений вынесено на основании того, что, как установил суд, Apple проводит антиконкурентную политику.
Судья постановил, что Apple «незаконно ограничивает выбор потребителей». Но в то же время компания не монополист и ее «успех не является незаконным», решил суд.
Предыдущее судебное заседание между Apple и Epic Games состоялось в мае, в нем принимали участие руководители обеих компаний.
«Сегодня суд подтвердил то, что мы всегда знали: AppStore не нарушает антимонопольное законодательство. Суд признал, что «успех не является незаконным». Apple сталкивается с жесткой конкуренцией в каждом сегменте, в котором мы ведем бизнес, и мы считаем, что клиенты и разработчики выбирают нас, потому что наши продукты и услуги являются лучшими в мире», — говорится в заявлении Apple.
Today’s ruling isn’t a win for developers or for consumers. Epic is fighting for fair competition among in-app payment methods and app stores for a billion consumers. https://t.co/cGTBxThnsP
Epic Games хотела через суд получить разрешение на установку собственного магазина приложений на iPhone. Однако по итогам сегодняшнего суда такого права она добиться не смогла.
За нарушение договора с Apple по игре Fortnite, согласно решению суда, Epic Games выплатит компании 30% от выручки, полученной разработчиком от прямых продаж игры на iOS-устройствах.
Разработчик Epic Games подал в суд на компанию Apple летом 2020 года после того, как из AppStore удалили его игру Fortnite. Приложение было удалено после того, как Epic Games добавил в игру функции оплаты в обход App Store. Разработчик объяснил свои действия слишком высокой комиссией, которую Apple взимает со всех транзакций в магазине — она достигает 30%. В свою очередь Apple обвинила Epic Games в нарушении правил магазина, которые призваны охранять безопасность пользователей.
В сентябре 2020 года Apple подала встречный иск. В нем компания обвинила Epic Games в нарушении контрактных обязательств. Apple потребовала от разработчика возместить финансовый ущерб, но суд отклонил ее претензии. Первый суд между компаниями состоялся осенью 2020 года.
Epic Games с аналогичными претензиями также подала в суд на Google за ее политику в отношении Play Store.
Судебный запрет в отношении Apple вступит в силу в декабре 2021 года.