Почему на долгосроке акции всегда растут
Стратегия «Купил и держи»: Кому она подходит и сколько можно заработать?
Легендарный инвестор Уоррен Баффет говорит, что его любимый срок инвестиций – «навсегда». Он выбирает акции с долгосрочным потенциалом: не покупайте того, во что не верите, а то, во что верите, берите «всерьез и надолго».
«Акции — штука простая. Все, что вам надо делать, — это покупать акции в крупном бизнесе за цену, меньшую подлинной стоимости этого бизнеса, и при условии, что в нем задействованы менеджеры самой высокой порядочности и таких же способностей. А затем вы владеете указанными акциями вечно»,- говорит Баффет.
В этом и заключается суть пассивной стратегии инвестирования — «Купил и держи» (buy and hold). Инвестор покупает акции перспективных компаний и держит их в своем портфеле в течение длительного времени, независимо от колебаний цены на рынке.
Кому подходит стратегия и в чем ее преимущества?
— Тем, кто не может постоянно наблюдать за рынком акций. Конечно, ошибочно полагать, что купив акции сегодня, вы можете смело забыть про свой счет на 10 лет. Не помешает следить за отчетностями компаний, геополитическими и экономическими новостями, чтобы не пропустить события тектонической силы. Но при этом вам, безусловно, не надо будет каждый день открывать терминал, чтобы выставить новые заявки, и постоянно делать теханализ в поисках новых торговых идей.
— Тем, кто не обладает повышенными знаниями в области инвестиций. Однако надо понимать, что стратегия даст лучший результат, если вы самостоятельно или с помощью аналитиков и консультантов сможете провести анализ ряда бумаг и выбрать в портфель те, что имеют хороший долгосрочный потенциал.
— Тем, кто не обладает повышенной эмоциональной устойчивостью. Трейдеры, как правило, более терпимы к риску и – главное – не боятся резать убытки. Если же вы с трудом фиксируете убыток в 5% и готовы ждать месяцами до выхода в плюс, подумайте, может, стратегия «купил и держи» все-таки для вас? С другой стороны, вы должны понимать, что на длительном промежутке времени счет может демонстрировать высокую волатильность – просто идите к своей цели. Точка.
— Помимо потенциальной прибыли от роста цены акций вы также можете рассчитывать на дивиденды – часть прибыли, которую компания распределяет среди акционеров. На российском рынке стабильные крупные компании платят вполне неплохие дивиденды – на уровне 4-8% годовых, при этом многие из года в год повышают выплаты. Если реинвестировать эти деньги, можно добиться еще бОльших результатов. Но это уже зависит от персональных целей инвестора. Кроме того, бывают и такие «подарки» от компании, когда она сама выкупает свои же акции с открытого рынка. Этот процесс называется buyback. Сейчас он крайне популярен на американском рынке акций, где многие крупнейшие корпорации покупают собственные бумаги на баланс компании, поддерживая тем самым котировки.
— Издержки владения акциями (портфелем акций) минимальны: нет большого объема комиссионных отчислений, нет никаких абонентских плат или дорогих обязательных платежей.
— Налоговые льготы. Сегодня если вы получаете доход на рынке акций, надо платить в бюджет подоходный налог 13%. Но долгосрочные инвесторы уже с нынешнего года могут воспользоваться трехлетним налоговым вычетом. Если вы сегодня покупаете акции или паи и владеете ими свыше трех лет, то после продажи вы не будете платить подоходный налог в размере 13% (подробнее об этом можно прочитать здесь).
В чем риски стратегии?
— Основной вопрос – когда покупать акции? Теоретически, если мы покупаем бумаги «навсегда», то это можно делать в любой момент, полагаясь на тот факт, что на длительных промежутках времени рынок всегда растет (хотя бы даже по причине инфляции). Однако если мы купили на пике цены, а потом наступил кризис, наша вера в стратегию может пошатнуться. На самом же деле, кризисы – это лучший момент для покупки акций по привлекательным ценам. Через 5-10-20 лет цены не просто вернутся на свои уровни, но и уйдут заметно выше. Так что если вы видите кризис и у вас есть деньги, воспользуйтесь этим моментом. Уже сотни раз историей доказывалось, что по-настоящему привлекательные уровни рынка для покупок появляются тогда, когда в рядах инвесторов царят панические настроения и страх.
— Несмотря на то, что стратегия пассивная и долгосрочному инвестору противопоказано каждый день смотреть на свой брокерский счет, полностью забывать про свои инвестиции нельзя. Стоит держать руку на пульсе, чтобы не пропустить кризисные явления как в экономике (стране) в целом, так и в отдельной компании, в которую вы инвестировали.
— Кроме того, такая стратегия требует «длинных денег». Тем, кому вложенные средства могут понадобиться в обозримом будущем, стоит рассмотреть другие стратегии (или даже другие финансовые инструменты). Выбрать подходящий именно вам инструмент инвестиций можно здесь>>>
— Стратегия не подойдет тем, у кого высокая толерантность к риску и желание проводить большое количество операций. Впрочем, теоретически, можно совмещать стратегию «купил и держи» с активным трейдингом под интересные торговые идеи.
Итак, профиль инвестора, которому подходит стратегия «купил и держи»: это человек со стартовым капиталом от 300 000 рублей (или меньше, но с возможностью довносить средства), который не понадобится ему в течение ближайших нескольких лет; способный стойко переносить волатильность счета; не располагающий временем для постоянного отслеживания рыночной ситуации; обладающий минимальными знаниями в области рынка ценных бумаг (можно воспользоваться советом аналитиков). Однако эта стратегия подходит и опытным инвесторам, которые могут провести тщательный фундаментальный анализ бумаг, но при этом не обладают временем и/или желанием для активной торговли.
Важный момент, который нельзя забывать – это диверсификация. Составляя свой портфель, не стоит ориентироваться исключительно на одну компанию или даже отрасль, так как зависимость подобного рода инвестиций от форс-мажоров достаточно высокая. Знакомое с детства правило о том, что нельзя класть все яйца в одну корзину, обязательно стоит соблюдать и при работе на рынке акций.
Как показывает история, американский рынок акций растет за всю свою более чем столетнюю историю в среднем на 10% в год, при том, что инфляция в США не такая высокая и составляет на текущий момент менее 2% в год. Российский рынок акций по мировым меркам довольно молод, однако и те 20 лет, которые есть у него «за душой», уже показали состоятельность стратегии «купи и держи». Если проводить сравнительный анализ, то на сегодняшний момент российские акции в целом являются практически самыми дешевыми в мире. Это никакое не преувеличение, а неоспоримая данность. В сравнении с мировыми аналогами дисконт по некоторым отечественным бумагам выглядит просто абсолютно неоправданным, если рассуждать о длительном горизонте инвестирования.
Почему инвестору важно следить за рисками именно сейчас
В 2020 году на биржу пришло вдвое больше инвесторов, чем за все предыдущие годы. Все, что знают новички о рынке, — это стремительный рост после мимолетного кризиса. Их может ждать большое разочарование.
Рекламные кампании финансовых организаций пестрят лозунгами о том, что инвестировать — это просто. И действительно, современные технологии сделали процесс покупки акций ненамного сложнее, чем процесс покупки булки хлеба. Другим популярным тезисом стало высказывание, что акции всегда растут. И в этом смысле 2020 год дает очень наглядный пример. «Коронавирусные» распродажи пролетели незаметно. Нужно хорошо потрудиться, чтобы отыскать такую акцию, которая с апреля 2020 года не выросла хотя бы на 20%.
Но вот о том, что инвестирование сопряжено с рисками, обычно упоминается вскользь. У начинающего инвестора может сложиться неверное впечатление, что риски — это что-то исключительное, а убытки случаются лишь у откровенных сорвиголов, которые ставят на кон слишком многое и не думают о диверсификации.
На самом деле прямо сейчас многие новички могут принимать на себя риски, которые не вполне осознают. Чтобы защитить инвесторов от собственной неграмотности, Банк России начал активно совершенствовать регулирование отрасли, но одних ограничений вряд ли будет достаточно. Важно, чтобы инвестор сам понимал, как работают отдельные финансовые инструменты и рынок в целом.
Всегда ли растут акции?
Часто можно услышать, что на долгосрочном горизонте акции всегда растут. Действительно, индекс американского рынка Dow Jones без учета дивидендов с 1897 года приносил инвесторам в среднем 5,8% в год. Более 120 лет роста выглядят убедительным аргументом в пользу того, что рынок будет расти и дальше. Но не стоит путать рост рынка и прибыль инвестора. Первое увеличивает вероятность второго, но не гарантирует. Для извлечения прибыли может быть недостаточно просто купить любые акции или индекс на несколько лет.
Инвесторы, которые покупали акции индекса Dow Jones перед Великой депрессией в конце 1929 года, смогли выйти в ноль только через 25 лет. Те, кто покупал американские акции в 1965-м, на протяжении 16 лет довольствовались лишь дивидендами — индекс оставался на одном уровне. Инвесторы, вложившие деньги в широкий индекс японского рынка Nikkei 225 в 1989—1990 годах, спустя 30 лет остаются в минусе.
Как можно заметить, не все рыночные просадки оказываются столь мимолетны, как «коронавирусные» распродажи в марте — апреле 2020 года. То же можно сказать и о падении отдельных акций. Далеко не каждый инвестор готов ждать десятки лет, чтобы инвестиции окупили себя. Поэтому следует к формированию портфеля подойти осознанно и внимательно изучить возможные риски.
Сегодня как фондовые индексы, так и многие акции находятся на исторических максимумах. Покупая по высоким ценам, инвестор рискует переплатить и оказаться «заложником» своих позиций в случае затяжного периода снижения, как это бывало в истории ранее. Рассмотрим подробнее, на что следует обращать внимание сегодня при формировании инвестиционного портфеля.
Сколько прибылей стоит компания?
Важная метрика, на которую надо обратить внимание при выборе отдельной акции, — коэффициент P/E. Он показывает, сколько годовых прибылей стоит компания. Если P/E равен 10, это значит, что, покупая компанию, инвестор сможет полностью вернуть свои средства за счет прибыли за десять лет. Чем выше P/E, тем дороже считаются акции и тем тщательнее необходимо изучить их, чтобы не переплатить.
Очень высокий P/E характерен для компаний с высокими темпами роста. Если компания удваивает прибыль каждый год, то 100 годовых прибылей через год превратятся в 50, а еще через год — в 25. Но насколько оправданы такие прогнозы по росту? В периоды эйфории инвесторы склонны переоценивать перспективы отдельных эмитентов, как было в конце 1990-х или в период ипотечного кризиса 2006—2008 годов. Сегодня инвестору следует более критично относиться к прогнозам, особенно если речь идет о наиболее популярных компаниях, таких как Tesla, Google и другие технологические гиганты.
Отраслевые риски — нефть, металлы, сырье
Из-за роста денежной массы в 2020 году сегодня мы можем наблюдать ралли в большинстве биржевых товаров — commodities. Черные и цветные металлы, золото, уголь, нефть — все это активно растет и стоит достаточно дорого, что дает возможность производителям зарабатывать сверхприбыли и платить высокие дивиденды. Но такие отрасли по своей сути цикличны — рост цен вызывает рост производственных мощностей с последующим перепроизводством и падением цен.
Насколько текущие котировки акций отражают такие риски? Как компании из отрасли будут чувствовать себя через год или два? Ответить на эти вопросы непросто. Но инвестору следует задуматься над этим. Как минимум, инвестор может снизить отраслевые риски за счет диверсификации. Покупая бумаги компаний из разных отраслей, можно снизить чувствительность портфеля к проблемам в отдельном секторе и обеспечить более комфортную динамику своей кривой доходности.
Что с долгами?
Для эффективной компании умеренная долговая нагрузка не представляет сложностей. Но слишком большой долг способен вызвать проблемы даже при небольшом падении прибыли, что неминуемо отразится в котировках акций. Одной из наиболее популярных метрик для оценки долговой нагрузки является отношение чистого долга компании (общая задолженность за вычетом денег на счетах и краткосрочных инвестиций) к EBITDA. Показатель свыше 4 — тревожный сигнал, который может указывать на повышенные риски.
Другая важная метрика — отношение EBITDA к процентным платежам. Если денежный поток компании едва покрывает ее обязательства, то у предприятия может быть дефицит средств для своевременного ремонта и модернизации производства, что может привести к падению прибыли в будущем. Не говоря уже о том, что акции такой компании становятся крайне уязвимы к внешним шокам.
По итогам 2020 года совокупный корпоративный долг оказался возле рекордных уровней. Некоторые компании, в частности представители авиационной отрасли, остаются на плаву исключительно за счет государственной поддержки. Покупая акции отечественных и зарубежных компаний, не забудьте удостовериться, что они в состоянии обслуживать свой долг в ближайшем будущем.
Инвестиционные риски не ограничиваются приведенным перечнем. Но даже контроль только над ними может сделать портфель инвестора гораздо более устойчивым и предсказуемым как на долгосрочном, так и на среднесрочном горизонте.
Мнение автора может не совпадать с мнением редакции
Почему акции растут и падают
Здравствуйте. Объясните, пожалуйста, почему акции растут и падают. Понятно, что все зависит от количества продавцов и покупателей на рынке, но почему инвесторы принимают решение о покупке или продаже? Что влияет на их решение?
Анатолий, если просто: когда инвесторы видят, что у компании бизнес расширяется, а прибыль растет и нет видимых причин для падения — инвесторы покупают акции. Спрос повышается — цена акций растет. И наоборот: если из новостей ясно, что у компании будут проблемы с прибылью, — акции продают.
Давайте рассмотрим несколько конкретных примеров.
Экономическая ситуация
Когда выходит новость, которая может повлиять на бизнес компании, инвесторы реагируют на это покупкой или продажей акций.
7 апреля США ввели санкции на конкретных людей и компании из России, с которыми работать нельзя — иначе попадешь под санкции. 9 апреля зарубежные инвесторы начали продавать российские акции.
Российские инвесторы тоже испугались санкций: началась краткосрочная паника — практически все акции в тот день упали в цене. Потом некоторые инвесторы опомнились: акция — доля в бизнесе, а значит, акционер может получить дивиденды.
Кто это помнит — купил акции и ждет высокую дивидендную доходность. Некоторые компании воспользовались паникой и выкупили свои акции с рынка.
Другой пример: в марте Дональд Трамп ввел пошлины в США на импортную сталь и алюминий. Тогда казалось, что от санкций пострадает НЛМК : у компании есть свои заводы в США и 18—20% выручки приходится на Северную Америку. Инвесторы продавали акции НЛМК — цена акций упала, хотя руководство говорило, что санкции повлияют на работу компании незначительно. Проверьте слова руководства, когда выйдет отчет НЛМК за 2 квартал 2018 года — тогда будет виден эффект от санкций.
Результаты отчетности
Цена акций может вырасти или упасть, когда компания выпускает отчетность с результатом выше или ниже ожиданий держателей акций.
22 февраля 2018 года вышел отчет «Ленэнерго» за 2017 год: прибыль выросла на 66%, до 12,6 млрд рублей. Опытные инвесторы знали: 10% прибыли по уставу обязаны направить на дивиденды по привилегированным акциям.
Обратный пример. В октябре 2017 года «Магнит» выпустил отчет за 9 месяцев 2017 года: прибыль упала на 53% по сравнению с 9 месяцами 2016 года. За три дня после публикации отчета акции упали на 20%. По итогам 2017 года прибыль упала на 32%, а с ними и дивиденды: они зависели от прибыли.
Но это два радикальных примера. Обычно хорошие компании показывают рост прибыли на 10—20% в каждом квартале по отношению к предыдущему году. К концу года часть инвесторов вспоминают об акциях компании и начинают их покупать. Но можно быть умнее и следить за квартальными отчетами компаний.
Выкуп акций
Компании могут выкупать свои акции с рынка — это показывает инвесторам, что руководство уверенно в бизнесе компании. На рынок приходит большой покупатель (компания) и начинает покупать акции. Акций становится меньше при сформировавшемся спросе — цена акции растет.
Компания выкупает акции не сразу, а небольшими траншами. Эффект от выкупа акции растягивается на 3—6 месяцев. Все зависит от суммы и длительности выкупа. Например, «Старбакс» планирует выкупить акций на 20 млрд долларов до 2020 года — это 27% от текущей рыночной капитализации.
Погашение долгов
Часто бывает так: у компании куча долгов, она только-только начала получать прибыль. Начинающие инвесторы ожидают высоких дивидендов, а руководство направляет их на погашение долгов.
Происшествия
Авария на производстве — проблема всех промышленных компаний. Чем серьезней авария повлияет на производство сырья, тем больше потенциальное падение прибыли и цены акции.
4 августа 2017 года на алмазном руднике «Мир» произошла авария: шахту затопило и она стала непригодной для добычи алмазов. Рудник принадлежит «Алросе». Проблема алмазных рудников в том, что их мало и, чтобы начать добычу, нужно разработать местность. «Алроса» потеряла рудник до 2022 года, а вместе с ним и прибыль от рудника. Теперь компании приходится продавать запасы.
Рудник «Мир» обеспечивал 10% всей добычи «Алросы» в 1 полугодии 2017 года. Такие данные компании публикуют в презентациях к отчетности или в производственных отчетах.
Это не все случаи, из-за которых растет или падает цена акций. Общий вывод такой: все, что может помочь вырасти выручке и прибыли бизнеса, — хорошо; все, что может навредить, — плохо. На хорошо и плохо инвесторы реагируют покупкой или продажей акций.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
«Жадность побеждает». Актуальны ли сегодня долгосрочные вложения
Сейчас на Московской бирже зарегистрировано более 11 млн индивидуальных инвесторов. Каждый из них пришел на рынок своим путем, но всех объединяет одно — желание заработать. В нашей стране не издаются миллионными тиражами работы Бенджамина Грэма, но благодаря прессе, интернету и многочисленным урокам финансовой грамотности многие россияне знают, что гуру инвестирования, как правило, призывают вкладываться в качественные компании, которые приносят хорошую прибыль, имеют эффективный менеджмент, радужное будущее и так далее.
Бенджамин Грэм (1894–1976) — известный американский экономист и профессиональный инвестор. Его часто называют отцом стоимостного инвестирования. Бенджамин Грэм был убежден в том, что рынок нельзя «переиграть» в краткосрочной перспективе. Истина его утверждений была доказана множество раз в период 1930–2000 годов.
У компании есть такая традиция: на первой странице годового отчета всегда размещается таблица, в которой сравнивается рост ее акций и индекса широкого рынка США S&P 500. Так вот, за период с 1965 по 2020 год среднегодовой рост акций Berkshire Hathaway составил 20,0%, а S&P 500 — всего 10,2%. В целом за этот период акции холдинга Баффета выросли на 2 810 526%, а индекс — только на 23 454%. Разница впечатляет! Так что на данный момент сомнений в результативности долгосрочного подхода Баффета ни у кого быть не может.
Быстрее, еще быстрее
Однако нужно признать, что срок, в течение которого инвесторы владеют акциями (holding period), сокращается на протяжении многих десятилетий. Если в 50-е и 60-е годы прошлого века акции на американской бирже NYSE держали в среднем семь-восемь лет, то в 2020 году это значение было где-то районе пяти с половиной месяцев.
Двойное дно: почему покупать акции при падении не всегда хорошая идея
частный инвестор
Худшая инвестиция
Стараюсь читать много тематических ресурсов по инвестициям, но всегда сам принимаю решение. Когда я только начинал инвестировать, то сильно обжегся, послушав разных гуру трейдинга. Моя худшая инвестиция как раз с тех времен.
Самым неудачным моим решением вложить деньги стала всем знакомая компания «Аэрофлот». Я купил акции в августе 2017 года по цене ₽191 за штуку. Поскольку я только начинал свой путь в инвестициях, взгляд у меня был примитивным. Мои аргументы в пользу того, чтобы купить «Аэрофлот» были такими:
— основного конкурента в лице «Трансаэро» уже не было;
— компания быстро росла;
— финансовые результаты радовали;
— дивидендная доходность была высокая;
— увеличился пассажиропоток из-за чемпионата мира по футболу.
Ошибки при оценке компании были банальны. Я бы даже сказал классические. А именно:
— я смотрел на компанию в текущий момент времени, не подумал, какие у нее могут быть сложности. Не учел будущие риски — рост цены на топливо;
— когда цена падала, слишком часто докупал акции дополнительно. В итоге это привело к сильному перекосу в портфеле — бумаг «Аэрофлота» стало слишком много.
Лучшая инвестиция
За последнее время моя самая удачная инвестиция — это «Детский мир». Многие инвесторы, и я в том числе, долго смотрели на компанию с опаской. Был риск, что АФК «Система» продаст «Детский мир». При таком сценарии новый владелец мог бы изменить дивидендную политику не в пользу акционеров. А когда стало понятно, что этого не произойдет, я решил, что подвернулся удачный момент. В ноябре 2019 года приобрел бумаги по ₽92,5–93 за штуку, а в январе 2020 года продал по ₽116. В итоге получил прибыль — ₽116 тыс.
Еще один хороший пример — это ТГК-1. Я покупал акции энергетической компании в 2018 году и начале 2019 года. Они были очень недооценены по мультипликаторам. Также в блогах и каналах инвесторы часто затрагивали вопрос о дивидендах. Все ждали, когда компания их увеличит до 50% от чистой прибыли. По итогу 2019 года ТГК-1 наконец увеличила выплаты до этого порога. К сожалению, я не дождался этого и продал акции в июле 2019 года. Заработок составил ₽188 тыс., плюс дивиденды 98 тыс.
частный инвестор
Худшая инвестиция
Самой неудачной инвестицией стали акции «Русала». Я покупал их несколько раз в декабре 2017 года, средняя цена — около ₽37. Всего доля акций «Русала» в моем портфеле составила 25%. Идея была довольна проста. При ценах на алюминий, которые были на тот момент, компания могла решать свои проблемы, которые накопились за предыдущий период. Например, выплатить долги.
Но к печально известному апрелю 2018 года начали ходить слухи, что скоро против России введут санкции. Тогда я продал все бумаги в портфеле. Но «Русал» оставил. Я посчитал, что эту компанию санкции напрямую вряд ли коснутся. А если рубль упадет, то станет даже лучше, потому что «Русал» продает алюминий в основном за доллары.
Вскоре официально объявили о санкциях против России. И по иронии судьбы сильнее всего они сказались именно на «Русале». 9 апреля 2018 года цена акций рухнула — бумаги потеряли больше половины стоимости. 23 апреля я продал все акции, как только их цена немного подросла. В итоге получил убыток почти 30%. К тому моменту я торговал на фондовом рынке только полгода и психологически к такому повороту событий не был готов.
Через несколько месяцев страны нашли компромисс, и с компании сняли санкции. Если бы я потерпел и продержал бумагу, то мог бы продать акции «Русала» с минимальными потерями. А если бы дополнительно купил акции, когда их цена была низкой, может быть, даже какую-то прибыль. К сожалению, это становится очевидно только глядя назад, а в тот момент настроение было в основном пессимистичное. Ведь если бы санкции вступили в полную силу, убыток стал бы еще больше.
Так или иначе, после этой и других неудачных инвестиций для себя я сделал один вывод: часто бездумная покупка убыточных акций в надежде, что они вырастут, приводит к печальным последствиям.
Лучшая инвестиция
Моей лучшей инвестицией была покупка акций «Яндекса». Я купил бумаги компании 11 сентября 2019 года на 10% процентов от портфеля. Средняя цена составила около ₽1,98 тыс. за штуку.
Через месяц 11 октября 2019 года в СМИ появилось много новостей про закон об информационно значимых интернет-ресурсах. По его условиям, доля владения иностранных компаний так называемыми «информационно значимыми интернет-ресурсами» не должна превышать 20%. Под эти требования подпадал и «Яндекс».
Проект закона был написан таким образом, что его можно было очень широко трактовать, что, собственно, и произошло. В интернете сразу дали волю фантазии: в основном все мысли сводились к тому, что компания в том или ином виде перейдет под контроль государства. Тогда акции «Яндекса» моментально подешевели.
Оценив ситуацию, я посчитал, что риски преувеличены, и стороны найдут компромисс. А значит, на операционную деятельность компании данная ситуация никак не повлияет. Через несколько недель все произошло именно так, как я и ожидал. Законопроект отозвали, компромисс нашли — и котировки начали восстанавливаться.
Поэтому 31 января я продал бумаги «Яндекса» уже по ₽2,9 тыс. за штуку. Получил 46% прибыли. Я купил относительно небольшое количество акций. Иногда жалею, что не купил больше. Но ровно до тех пор, пока не подсчитаю возможные убытки, если бы все пошло не по плану.
Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее