Почему акции втб такие дешевые и не растут причины

Почему акции ВТБ такие дешевые и когда они могут подорожать

Акции ВТБ – одни из самых популярных у частных инвесторов. Согласно данным Московской биржи, в июле 2020 г. они занимали шестое место по востребованности среди всех российских эмитентов. Несмотря на это, максимально дорогими бумаги банка были в момент первичного размещения. Предлагаю сегодня разобраться в том, почему акции ВТБ такие дешевые, и есть ли у них перспективы роста.

История группы ВТБ

Я регулярно получаю много вопросов и специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать в различные активы. Рекомендую пройти, как минимум, бесплатную неделю обучения.

Если вам интересна практика и какие инвестрешения в моменте принимаю лично я, то вступайте в Клуб Ленивого инвестора.

История ВТБ началась в 1990 г. Первоначальной задачей было обслуживание внешних экономических операций страны. Сегодня группа представляет собой масштабную структуру, интересы которой простираются гораздо шире банковской сферы. В ее состав входит более двадцати дочерних компаний. Среди них финансовые организации, в т. ч. в других странах (Беларусь, Армения, Грузия и др.), пенсионный фонд, брокерская компания, депозитарий. Группе также принадлежат доли в ВТБ-Арена, АО Тандер (сеть Магнит) и Первого Канала.

Наиболее значимые слияния:

Самый известной историей, связанной с акциями ВТБ, по-прежнему остается народное IPO. Первичное размещение состоялось в 2007 г. и прошло по цене 13 коп. за акцию. Такими дорогими эти бумаги больше никогда не были. Этому есть несколько причин:

Клиринг на бирже: как он устроен и для чего нужен

Что такое клиринг на бирже и зачем инвестору о нём знать

Ниже приведен график котировок акций ВТБ за все время торгов:

Последняя попытка роста котировок в 2017 г. была вызвана тем, что ВТБ объявил о программе обратного выкупа акций по цене первоначального размещения. С тех пор бумаги постоянно дешевеют.

Структура акционеров имеет следующий вид:

Общая доля государства в уставном капитале превышает 92%. Сегодня ВТБ занимает второе место среди банков России по размеру активов и выданным кредитам. У брокерской компании третье место по числу активных клиентов на Московской бирже и второе на Санкт-Петербургской.

Особенности акций банковского сектора

В последние годы в России оживленно идёт передел рынка банковских услуг в пользу крупных игроков, прежде всего, с госучастием. Почти весь прирост активов приходится на первую двадцатку банков. Более мелкие участники рынка могут хоть как-то конкурировать только в розничном кредитовании. В остальных сферах они сокращают свои позиции.

Несмотря на значительный рост доли госбанков, нельзя утверждать, что российская банковская система набирает устойчивость. Госбанки также имеют свои риски. Связаны они, в основном, с тем, что их кредитоспособность почти не зависит от внутренней устойчивости. Она определяется в первую очередь готовностью государства оказывать поддержку. Поэтому такие компании получают возможность расти быстрее рынка, одновременно принимая на себя повышенные риски.

Это может приводить к финансовым проблемам вплоть до необходимости докапитализации со стороны государства. Например, через допэмиссию акций, которая негативно отражается на их доходности. К тому же, банк будет вынужден экономить на дивидендах, что и произошло с ВТБ в 2020 году. И наконец, долгосрочные инвесторы захотят избавиться от ненадежного актива. Комбинация этих факторов ведет к падению котировок.

Акции Сургутнефтегаза как защита от падения рубля

Акции Сургутнефтегаза: ставим на нефть или на доллар?

Как купить бумаги ВТБ

Обыкновенные акции ВТБ обращаются на Московской бирже с тикером VTBR. Они входят в ТОП–25 наиболее ликвидных инструментов из индекса MOEX, поэтому сделки с ним ведутся не только в дневную, но и в вечернюю сессию. Купить эти бумаги можно с 10.00 до 23.50 МСК через любого российского брокера. В одном лоте 10 тыс. акций. На момент написания статьи для сделки потребуется иметь на счету менее 400 руб. Это один из самых дешевых лотов отечественных акций.

График котировок можно отслеживать на любом российском сайте для инвесторов, например:

Перспективы акций ВТБ

Мультипликаторы акций ВТБ уже много лет говорят, что банк сильно недооценен рынком. Сегодня его ключевые индикаторы заметно ниже, чем у конкурентов:

Это говорит о том, что низкие котировки фундаментально обоснованы. Главные финансовые показатели, по данным сервиса smart-lab, приведены на скрине из СмартЛаба:

Сильными сторонами эмитента можно считать:

Чистая прибыль стабильно растет на протяжении последних пяти лет. В пользу привлекательности инвестиций в бумаги ВТБ говорит и то, его рыночная капитализация существенно ниже объема собственных средств банка. Правительство РФ заявляет о планах по продаже 10% обыкновенных акций. Ожидается, что этот шаг будет сопровождаться ростом котировок. Но быть уверенным в том, что доля государства действительно снизится, нельзя. Все последние события в банковском секторе говорят об обратном.

Что инвестору стоит знать про фондовый рынок США

Фондовый рынок США: что мы знаем о нём?

Также нельзя забывать и о слабых сторонах ВТБ:

Что касается планируемой коллаборации с Яндексом, то нет гарантий её успешности. У Яндекса нет большого опыта на финансовом рынке, а ВТБ имеет неоднозначную репутацию в сфере качества обслуживания. Сотрудничество двух компаний может оказаться кратковременным и неэффективным.

Что касается ближайшей перспективы, то в 2020 году из-за пандемии банк едва ли сможет продемонстрировать улучшение финансовых показателей по сравнению с предыдущими годами. Это значит, что ожидать хорошей дивидендной доходности в 2021 г. не следует. Возможно, дешевизна акций сыграет свою роль на более долгосрочном горизонте.

Выводы

Несмотря на сильную недооцененность ВТБ по мультипликаторам, я считаю, что в этом случае недостаточно опираться только на фундаментальные показатели. При открытии долгосрочных позиций нужно учитывать риски того, что банк и в последующие годы не оправдает дивидендные ожидания акционеров. Да и история взаимоотношений с миноритарными акционерами оставляет не самые тёплые воспоминания. Небольшое количество бумаг ВТБ я держу в рамках диверсификации. Но наращивать эту позицию считаю пока нецелесообразным и покупать бы сейчас не стал.

Расскажите в комментариях: есть ли в вашем портфеле акции ВТБ, ожидаете ли вы роста их котировок в ближайший год?

Источник

ВТБ. Можем вернуться к скользящей средней

Итоги торгов

На предыдущей торговой сессии акции ВТБ рухнули на 4,53%, закрытие прошло на отметке 4,65 коп. Бумага выглядела слабее рынка. Объем торгов составил 4,1 млрд руб.

Краткосрочная картина

Значительное ухудшение внешнего фона привело акции ВТБ под уровень EMA200 на дневном графике в течение прошлой недели. Техническая картина выглядит умеренно негативно, как и краткосрочный взгляд на акции.

Сегодня утром формируется позитивный внешний фон, что может способствовать активизации покупателей и возможному подъему к 4,8–4,85 коп., где и расположилась EMA200. Преодоление этого уровня снизу вверх способствует как минимум стабилизации акций, а также может дать возможность для нового подъема при условии сохранения стабильного внешнего фона.

В противном случае акции могут оставаться волатильными или перейти в боковик. Риски сводятся к спуску под 4,6 коп., что дает возможность краткосрочного теста майских минимумов в диапазоне 4,51–4,41 коп. Такой сценарий пока не исключается при продолжении ухудшения внешнего фона.

Внешний фон

С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по акциям ВТБ пройдет выше уровня закрытия пятницы.

Уровни сопротивления: 4,85 / 4,95–5 / 5,1
Уровни поддержки: 4,6 / 4,51 / 4,41

Долгосрочная картина

Банк продолжает демонстрировать положительные финансовые результаты и повышает прогнозы по чистой прибыли. Также ожидаются высокие дивиденды. В совокупности долгосрочные ожидания по ВТБ остаются умеренно позитивными.

После очередного обновления локальных вершин в этом году началась коррекция, которая дополнительно поддерживается периодическим и негативным внешним фоном. Цена уже откатилась к 200-дневной скользящей средней. Общая картина остается растущей, пока акции выше 4,6 коп.

БКС Мир инвестиций

Рекомендованные новости

Старт дня. Газпром и Сбербанк в лидерах отскока

Отчет Газпрома за III квартал. Отличные результаты

Мнения аналитиков. О дивидендных перспективах ФСК ЕЭС и Россетей

Татнефть отчиталась за III квартал. Неплохо благодаря высоким ценам

АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам

Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса

В каких акциях можно пересидеть новые локдауны

Рынок нефти ждет поддержки от ОПЕК+. Brent прибавляет более 4%

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

«Бомба» под дивиденды ВТБ. О чем не пишут аналитики.

На мой взгляд, кажущаяся недооценка в акциях ВТБ лишь только кажущаяся. И под дивидендами ВТБ за 2021 год заложен «взрывной» механизм с очень высокой вероятностью срабатывания и я не видел, чтобы кто-то внятно объяснил почему.

1. Есть такой норматив достаточности капитала Н1.0 — это достаточность собственных средств (капитала) банка (на смарт лабе его нет, хорошо бы добавить)
2. На конец 2Q2021 у ВТБ он составляет 12% при нормативе в 8%
3. Но надо смотреть не на Н1.0 банка! Смотрим глубже
4. Н1.0 группы ВТБ составляет 12,4% на конец 2Q2021, еще лучше?
5. А вот и нет, для группы ВТБ действуют надбавочные коэффициенты и норматив 11,5% (как и для сбера)!
6. То есть запас всего 0,9% (у Сбера запас 3,5%)
7. А Н1.0 считается как общий капитал/активы с учетом риска
8. Что это значит:
8.1 Рост активов банка требует докапитализации:
— поэтому Тинькофф делал доп эмиссию недавно, чтобы иметь капитал для роста
— поэтому Тинькофф отказывается от дивидендных выплат — это плата за рост бизнеса
8.2 Рост стоимости риска (т.е. невозврата по кредитам, например) тоже требует докапитализацию, что может возникнуть в период кризиса
— поэтому ВТБ делал эмиссию префов
8.3 Регуляторные риски
— именно из-за регуляторных изменений требований к Н1.0 акционеры ВТБ уже недополучали дивиденды, а не из-за жадности менеджмента (но хомякам пох, они думают, что это жадность)
9. Давайте посмотрим как банк может повышать уровень достаточности капитала с учетом роста бизнеса (активов), назову основные источники:
— доп эмиссия акций (втб уже так делал)
— нераспределенная прибыль прошлых периодов (что автоматом уменьшает возможность выплаты дивидендов, у ВТБ

470 млрд прибыли «закопано» в капитал, у Сбера, кстати, 4,6 трлн)
— субординированные займы, чем ВТБ активно пользуется, лишь бы оставить копеечку инвесторам
10. Давайте оценим потенциал роста активов ВТБ:
— 2058 млрд капитал группы / 11,5% — 16570 млрд активов, скорректированных на риск = +1325 млрд (если не корректировать на риск, похоже, потенциал

1500 млрд)
11. Кстати, как росли активы ВТБ (а это ваще растущий бизнес), возьму данные со смарт лаба, ибо лень лезть в отчеты со смартфона, на общий порядок цифр будет ясен:
— 2Q2021 — 19 649 млрд
— 2020 — 18 142 млрд
— 2019 — 15 516 млрд
— 2016 — 12 586 млрд

ВТБ — это РАСТУЩИЙ БИЗНЕС и было бы нормально ОТКАЗАТЬСЯ от дивидендов в пользу роста. Но, похоже, государство давит на менеджмент, заставляя их выплачивать дивиденды и рисковать ростом либо искать субординированное финансирование.

Вывод 1:
— ВТБ — активно растущий бизнес
— активный рост требует капитала Н1.0
— прибыль может быть отправлена в ущерб дивидендам в капитал, но это нормально
— если будет мировой кризис, это очень вероятно, что потребует доп эмиссии акций и это снова будут префы (так как в кризис доп выпуск ао нелогичен из-за невозможности получить адекватный эмисионный доход), что плохо, лучше размещение субординированного бессрочного займа
— о погашении префов в ближайшие 2-3 года можно забыть, так как это требует уменьшения капитала, более вероятно оставить все как есть до замедления роста бизнеса, либо конвертировать их в ао

Вывод 2:
— оценка ао сейчас скорее справедлива и учитывает риск урезания/отказа от дивов в пользу докапитализации на горизонте 1-2 лет
— как только рынок увидит рост Н1.0, произойдет резкая и, что важнее, устойчивая переоценка акций вверх; это САМОЕ ГЛАВНОЕ условие роста, на мой взгляд, на которое сейчас смотрит рынок (похоже, что хомяки смотрят и анонируют на прибыль, в отличии от профи)

Вывод 3:
— акции ВТБ интересны в портфеле как ВЕРОЯТНАЯ история роста с горизонтом от 3-5 лет

P.S. сам удерживаю акции ВТБ в объеме 5% от портфеля акций. Докупать не планирую. Продавать не планирую. Средняя цена входа 3,85 копеек за акцию.

Не является инвест рекомендацией. Покупайте че хотите. Но если пост полезен, поставьте лайки, что ли.

Если есть че дополнить или нашли ошибку, пишите в комменты, вполне мог что-то не досмотреть. З****ся в этом разбираться.

Источник

У ВТБ растет прибыль, но акции все равно дешевеют. Что делать инвестору?

Профильные аналитики инвестиционных компаний, опрошенные РБК Quote, позитивно оценили отчетность и сохранили прежние рекомендации по акциям. Тем не менее они порекомендовали подождать с операциями как минимум до появления ясности с санкциями.

Санкции омрачили неплохие финансовые результаты

Во II квартале банк увеличил чистую прибыль по МСФО на 42% год к году. В январе–июне — почти вдвое. Полугодовая прибыль оправдала ожидания топ-менеджеров банка. Ее увеличение связано с ростом чистых процентных доходов (основной источник заработка банка) и комиссионных доходов.

Банк улучшил прогноз по годовой чистой прибыли на 13%, со 150 млрд руб. до 170 млрд руб. Таким образом, прибыль должна вырасти на 42% год к году. Подстегнуть рост поможет продажа страховой структуры «ВТБ Страхование» группе «Согаз», сделка по которой должна быть закрыта во втором полугодии.

Показатель рентабельности бизнеса ROE в январе–июне составил довольно высокие 14%.

С начала года до конца июля доля проблемных кредитов в совокупном кредитном портфеле ВТБ выросла до 8%. Из-за этого, а также из-за апрельских санкций США банк во II квартале увеличил отчисления в резервы под обесценивание почти вдвое год к году. В полугодии же резервы сократились на 9,2%.

Стоимость риска, включающая расходы на создание резервов по обязательствам кредитного характера, выросла с 0,9% (на 30 апреля) до 2,2% (на 31 июля). Стоимость риска — базовый показатель, отражающий динамику риска банка: чем хуже качество среднего кредитного портфеля, тем выше размер отчислений в резервы и тем выше стоимость риска.

Чем чревато введение санкций для ВТБ?

Снижение процентных доходов. Угроза обесценения рубля усиливает рост спроса на валюту и риск возникновения у банка дефицита долларовой ликвидности. В целях ее компенсации банк будет вынужден поднимать ставки по кредитам. Это, в свою очередь, несет риск ухудшения качества кредитного портфеля, снижения спроса на кредитование и снижение чистых процентных доходов.

Давление на капитал. На балансе крупных банков, включая ВТБ, большая валютная составляющая. В процессе переоценки размер активов, взвешенных по риску, будет расти, тогда как капитал останется на прежнем уровне. В результате достаточность капитала (отношение собственных средств банка к суммарному объему активов, взвешенных с учетом риска), снизится.

В 2014 году, когда из-за конфликта на юго-востоке Украины и антироссийских санкций доллар вырос более чем в полтора раза, объем активов, взвешенных с учетом риска, ВТБ вырос на 37% год к году, а достаточность капитала первого уровня снизилась на существенные 1,1 процентного пункта, отмечает старший аналитик «БКС Глобал Маркетс» Елена Царева. По ее словам, это сильное снижение, но оно включает все негативные эффекты на капитал, произошедшие в 2014 году. На телеконференции по результатам II квартала 2018 года ВТБ раскрыл чувствительность достаточности капитала к движению рубля — обесценение на 10 руб. снижает достаточность капитала на 0,25-0,3 п.п.

Необходимость наращивать резервы. Ухудшение качества кредитного портфеля может вынудить банк увеличивать отчисления в резервы. Стоимость риска тоже будет расти.

Давление на чистую прибыль. Портфель ценных бумаг, который, по данным аналитика «Фридом Финанс» Валерия Безуглова, составляет 5% активов банка, насчитывает большой объем долговых ценных бумаг, включая ОФЗ. В случае введения ограничений на операции с госдолгом и по мере обесценивания ценных бумаг ВТБ рискует получить убыток от отрицательной переоценки. Это, в свою очередь, чревато снижением чистой прибыли.

Покупать или продавать?

Консенсус-прогноз профильных аналитиков, опрошенных Thompson Reuters, предусматривает рекомендацию держать с целевой ценой 0,06 руб. за штуку (+30% к закрытию торгов 8 августа). Двое респонеднтов, включая банковского аналитика инвесткомпании «Атон» Михаила Ганелина, рекомендуют покупать бумаги, еще двое — держать и один — продавать.

Ганелин сохранил рекомендацию покупать с целевой ценой на горизонте года 0,07 руб. за бумагу (+53% к закрытию торгов 8 августа). Но эта рекомендация не учитывает потенциальное влияние санкций, поскольку их характер пока не понятен. По мнению аналитика «Атона», котировки акций ВТБ будут двигаться с высокой изменчивостью как минимум до тех пор, пока не появится ясности, попадет ли банк под санкции и насколько жесткими они будут.

Аналитик «Финама» Наталья Малых рекомендует пока не покупать акции как минимум до стабилизации котировок. Если же выбирать между ВТБ и его конкурентом, Сбербанком, то Малых считает целесообразным сделать ставку на последний: его акции тоже заметно подешевели, но по некоторым ключевым метрикам, включая ROE, Сбербанк выглядит более привлекательно.

Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее

Источник

Акции ВТБ. Стоит ли покупать

Бумаги второго по величине активов банка страны (свыше 15 трлн руб.) — ВТБ — оказались среди аутсайдеров в индексе финансового сектора рынка акций Московской Биржи в 2020 г. При почти 20%-ом падении акций Сбербанка, включая рекордный октябрьский дивиденд в 8%, оценка перспектив которых была проведена ранее, бумаги ВТБ с начала года к 20 октября рухнули на 30%. Контрастировал TCS Group c +33%.

Однако 20 октября диспозиция в акциях банковского сектора рынка претерпела, возможно, кардинальные изменения. Акции ВТБ прибавили более 6% на новостях от руководства банка по структуре уставного капитала и будущим дивидендам.

До этого опережающая негативная динамика ВТБ была обусловлена снижением дивидендов. На волне «коронакризиса» акционерами принято решение о пятикратном сокращении выплат акционерам с 50% от чистой прибыли до 10%. Дивидендная доходность в итоге упала к 2%, а акции ушли в пике.

Общими факторами слабости акций стал гуманитарно-экономический кризис на фоне пандемии, снизивший потребительскую и производственную активность в экономике, сложный геополитический фон вокруг страны.

Повышенная неопределенность обуславливает сохранение кредитной организацией большой «подушки безопасности»: ВТБ продолжает процесс резервирования под возможные потери по ссудам, что снижает чистую прибыль и, в конечном счете, потенциальные дивиденды.

За I полугодие банк увеличил резервы до 98 млрд руб., относительно аналогичного периода 2019 г., скачок показателя резервирования составил 115%. Коэффициент превышения резервов над чистой прибылью — 2,5, что говорит о занятии банком ультраконсервативной позиции.

За 6 месяцев чистая прибыль группы снизилась на 45%. По оценкам ВТБ, годовой результат деятельности может составить 70–75 млрд руб., а к 2021 г. — превысить докризисные отметки. Оценки руководства сводятся к 250 млрд руб. в 2021 г. и 300 млрд руб. за 2022 г.

Добиться столь высоких показателей ВТБ позволит прохождение острой фазы «коронакризиса». В итоге это приведет к потере необходимости наличия столь существенной «страховки». Планомерное расформирование резервов поспособствует кратному увеличению чистой прибыли банка и дивидендной доходности акций.

Техническая картина и новостной фон

Акции ВТБ движутся в глобальном нисходящем тренде с момента своего появления на рынке в 2007 г., изредка демонстрируя всплеск покупательной активности на фоне новостей.

20 октября акции достигли нижней границы трехмесячного нисходящего канала в области 3,1 коп., что могло предполагать технический отскок в область 3,4 коп.

В итоге на торгах 21 октября верхняя граница канала прорвана. Ближайшим уровнем сопротивления выступает район 3,48 коп., где располагается первая существенная преграда росту. Преодоление же уровня открывает краткосрочный потенциал вплоть до 3,6 коп.

Фундаментальной поддержкой импульсного движения выступили новости о приверженности руководства банка к выплатам в будущем 50% на дивиденды от чистой прибыли и постепенному снижению резервов.

Более того, обсуждается вопрос изменения структуры уставного капитала с частичным сокращением доли привилегированных бумаг в акционерном капитале.

В случае положительного решения перераспределение чистой прибыли среди разных типов акций станет более прозрачным, а дивиденд на обыкновенную акцию может существенно возрасти. Тогда и переоценка акций в сторону повышения не заставит себя долго ждать.

При текущем мультипликаторе P/BV 0,6 бумаги явно недоинвестированы. Для сравнения, у Сбербанка показатель цена/капитал — 1, у TCS Group — более 3. Раскрытие долгосрочного потенциала может произойти при приближении курса акций ВТБ к 4,5–5 коп.

БКС Мир инвестиций

Последние новости

Рекомендованные новости

Старт дня. Газпром и Сбербанк в лидерах отскока

Отчет Газпрома за III квартал. Отличные результаты

Мнения аналитиков. О дивидендных перспективах ФСК ЕЭС и Россетей

Татнефть отчиталась за III квартал. Неплохо благодаря высоким ценам

АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам

Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса

В каких акциях можно пересидеть новые локдауны

Рынок нефти ждет поддержки от ОПЕК+. Brent прибавляет более 4%

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник