Почему акции бауди падают
Почему Baidu упал почти на 20% в июле 2021 года
Что случилось
Акции Baidu потеряли 19,6% в прошлом месяце, согласно данным, предоставленным S&P Global Market Intelligence, после того, как регулятивные меры приняли меры против многих технологических компаний Китая.
И что это значит
Технически сага началась в ноябре прошлого года, когда Государственная администрация по регулированию рынка Китая впервые начала разрабатывать новые правила по сдерживанию интернет-монополий. Хотя намерение, по-видимому, было направлено на такие имена, как Alibaba и Tencent, но поскольку поисковая система, выполняющая подавляющее большинство поисковых запросов выполняемых в Китае, Baidu не застрахована от любого нового встречного ветра со стороны регулирующих органов, также поддалась распродажам со стороны инвесторов.
С тех пор вопросы постоянно усложнялись с введением радикальных изменений в корпоративных требованиях к раскрытию информации, мерах безопасности данных и более тщательной проверке публичных предложений. Даже видеоигры не избежали недавнего интереса со стороны регулирующих органов Китая. Все это прямо или косвенно влияет на Baidu и его хорошо диверсифицированный портфель холдингов технологических компаний, а также на проекты за пределами его основного поискового бизнеса. Среди этих интересов — искусственный интеллект, приложения и технологии автономных транспортных средств.
Что же касается июльской неудачи для акций Baidu, то винить в этом китайскую компанию DiDi Global по вызову пассажиров. Вскоре после завершения IPO для листинга на NYSE в начале июля Управление киберпространства Китая и Министерство общественной безопасности направили небольшую армию сотрудников в штаб-квартиру DiDi для проведения на месте расследования процесса сбора и хранения информации о клиентах.
Этот шаг, по всей видимости, был в основном попыткой послать сигнал ДиДи и любому другому игроку в сфере технологий, сопротивляющемуся новым правилам правительства, внутренние инвесторы, безусловно, интерпретировали это так.
Что теперь будет с акциями Baidu?
Заманчиво предположить, что жесткие меры регулирования не могут нанести прямого большего ущерба, чем уже нанесены. Падение Baidu на 20% в июле является лишь частью более крупного отката на 43% по сравнению с февральским пиком, отражающим слабость многих других китайских технологических компаний.
Но по общему мнению, ситуация действительно может ухудшиться, прежде чем станет лучше. Ограничение во многих отношениях говорит о том, что правительство Китая медленно позиционирует себя для более постоянного надзора за технологической индустрией Китая. Это не обязательно означает, что приоритетом правительства является устранение явного лидерства на рынке, чтобы быть ясным. Однако это предполагаемый результат более строгой среды.
Из-за явной неопределенности движения все эти акции, включая Baidu, трудно владеть, пока не станет ясно, что Государственная администрация по рыночному регулированию Китая ослабляет свои позиции. Это может продлиться еще какое-то время.
Alibaba, Baidu снижаются в Гонконге из-за проблем со вспышкой COVID-19, а конкуренты Nio, Xpeng и Li Auto, растут после сделки с Tesla
Что происходит: Акции китайского гиганта электронной коммерции Alibaba торговались почти на 1,5% ниже по 171,40 гонконгских долларов, акции технологической компании Baidu (BIDU) также упали на 1,5% до 169,70 гонконгских долларов, в то время как акции компании электронной коммерции JD.Com Inc. (JD) выросли на 0,2% до 325,60 гонконгских долларов.
Акции производителя электромобилей Xpeng выросли на 12% до 196,00 гонконгских долларов, а акции компании Li Auto (LI) выросли на 6,9% до 134,80 гонконгских долларов после того, как компания Tesla Inc. (TSLA) заключила сделку на поставку 100 000 электромобилей фирме по прокату автомобилей Hertz Global Holdings Inc.
В воскресенье на своем ежегодном Дне технологий компания Xpeng заявила, что ее система усовершенствованной помощи водителю (ADAS) PILOT 4.0 с полным программным обеспечением будет внедрена в первой половине 2023 года. Компания также представила дизайн летающего автомобиля, разработанный ее филиалом – компанией HT Aero, специализирующейся на городской воздушной мобильности.
Акции технологического конгломерата Tencent Holdings Inc. торгуются почти без изменений на уровне 504,50 гонконгских долларов.
Гонконгский базовый индекс Hang Seng снизился после позитивного старта и на момент написания статьи упал на 0,4%. В понедельник индекс закрылся без изменений.
Почему это происходит? Индекс Hang Seng упал во вторник на фоне сохраняющихся опасений по поводу китайского сектора недвижимости, а также на фоне того, что инвесторы следили за ростом числа случаев заболевания Covid-19 в стране.
Акции компаний-застройщиков торговались слабо после новостей о том, что Пекин планирует ввести программу налогообложения недвижимости в отдельных регионах в рамках пятилетнего эксперимента.
Акции китайских компаний закрылись со смешанными результатами на американских торгах в понедельник, несмотря на то, что основные средние показатели в США закончили торги положительно.
Акции Alibaba закрылись почти на 0,9% ниже, в то время как акции Nio выросли почти на 6,2%.
Baidu: перепроданность и недооценка, покупайте на просадке
Краткие выводы статьи
Baidu (BIDU) — одна из немногих высокотехнологичных компаний Китая. Как и другие китайские интернет-гиганты, Baidu пережил тяжелые времена в последние месяцы. Акции компании упали на 50% во время обвала китайских акций в первом квартале, и цены все еще остаются под давлением.
Однако, несмотря на некоторые негативные заголовки о китайских компаниях, Baidu остается в моем сильном списке покупок. Компания дешевая, имеет хорошие перспективы роста, развивает вторичный бизнес, вероятно, продолжит приносить стабильную прибыль и должна продемонстрировать сильное повышение курса акций в будущем.
Почему падает стоимость акций Baidu
Кто-то может задаться вопросом, почему Baidu настолько велик, но почему такой необычный спад? Что ж, это комбинация факторов, идеальный шторм. Что привело к резкой распродаже акций.
Вывод о падении акций Baidu
Столкновение нескольких факторов привело к одному из самых значительных спадов в истории Baidu. Однако это не значит, что Baidu хуже, чем несколько месяцев назад. Напротив, Baidu кажется более важным, чем когда-либо, и проблемы, которые влияют на курс акций компании, могут оказаться временными.
В конце концов, согласно Закону о подотчетности иностранных компаний, Baidu должна будет не соблюдать стандарты аудита США в течение трех лет подряд, прежде чем произойдет процесс исключения из списка. Кажется, нет причин сомневаться в способности Baidu подчиняться, и мы говорим здесь о трех годах. Кроме того, я не вижу никаких доказательств того, что китайское государство контролирует Baidu. Напротив, КПК проводит расследования в отношении других крупных интернет-технологических компаний.
Что делает Baidu уникальным
Несколько факторов делают Baidu уникальным. Baidu — это, по сути, китайский Google, с доминирующей долей поискового рынка более 70%.
Мы видим здесь устойчивое доминирующее положение Baidu на рынке. В первом квартале 2021 года компания получила примерно 64% своей выручки от операций онлайн-маркетинга. Выручка от основного сегмента Baidu составила примерно 2,76 миллиарда долларов и увеличилась более чем на 27% в годовом исчислении.
Мы видим существенный рост в этой области бизнеса Baidu, несмотря на то, что рыночная доля компании остается примерно на том же уровне. Эта динамика подразумевает, что мы можем ожидать дальнейшего увеличения доходов по мере того, как все больше людей в Китае выходят в Интернет, средний класс страны продолжает увеличиваться, рекламные бюджеты продолжают расти.
iQIYI (IQ) — еще один элемент, который делает Baidu особенным. Baidu запустила iQIYI еще в 2010 году. Хотя она выделила iQIYI в ходе IPO еще в 2018 году, она сохранила контрольный пакет акций компании и в 2020 году Baidu получила примерно 28% выручки от своего подразделения iQIYI.
Итак, что такое iQIYI? iQIYI по сути является китайским эквивалентом Netflix. iQIYI — популярная платформа для просмотра видео с около 500 миллионами активных пользователей в месяц и годовым доходом в 5 миллиардов долларов.
Тем не менее, рыночная стоимость компании сейчас составляет всего около 10,4 миллиарда долларов, что чрезвычайно дешево для подразделения, выручка которого растет двузначными темпами и значительно увеличивает прибыль на акцию.
Выручка iQIYI должна составить около 6,4 млрд долларов в 2023 году. Это увеличение составляет примерно 13% в годовом исчислении. По сравнению с текущей рыночной капитализацией компании в 10,4 миллиарда долларов, это всего лишь в 1,6 раза больше продаж, что очень дешево для лидирующего на рынке предприятия со значительным дальнейшим ростом.
Разработки Biadu в области искусственного интелекта
Помимо лидирующих позиций на рынке в области поиска, потоковой передачи и других областях, Baidu также является мировым лидером в области искусственного интеллекта («ИИ»). Baidu объединяется с китайской государственной группой BAIC для создания 1000 беспилотных робо-такси в течение следующих трех лет.
Baidu планирует изменить представление людей о путешествиях, выставив на улицах Китая беспилотные такси. Рынок беспилотных такси с более чем 1,4 миллиарда китайцев, вероятно, принесет компании огромные доходы. Кроме того, другие инициативы Baidu в области ИИ со временем должны превратиться в стабильные потоки доходов и каналы получения прибыли.
Перспектива оценки компании Biadu
В прошлом квартале (1 квартал 2021 года) общая выручка Baidu составила 4,294 миллиарда долларов, что на 25% больше, чем в годовом сопоставлении. Операционная прибыль компании выросла на 204%, чистая прибыль увеличилась на 39%, а прибыль на акцию выросла на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Мы видим очень здоровый рост бизнеса Baidu, и значительный рост компании должен продолжаться. Baidu торгуется только с 16-кратной прогнозной оценкой прибыли на акцию (на 2022 год). Эта оценка является чрезвычайно дешевой для лидирующей на рынке компании, которая собирается увеличить выручку в годовом исчислении на 15%.
Источник: seekalpha.com
Кроме того, мы видим, что Baidu, скорее всего, заработает около 14 долларов на акцию в 2023 году. По этой оценке, Baidu торгуется всего в 13 с консенсусным прогнозом на 2023 год. Однако интригует то, что произойдет после 2023 года.
Аналитики ожидают увеличения выручки на 27% в 2024 году. Если мы применим аналогичный рост к оценкам прибыли на акцию Baidu, мы получим показатель прибыли на акцию, близкий к 18 долларам, а оценка Baidu на 2024 год составит всего 10.
Для сравнения, Alphabet торгуется почти в 30 раз больше, чем предполагаемая прибыль на акцию в следующем году, и в 20 раз больше, чем ожидаемые результаты на 2024 год. Оценка Google по сути вдвое дороже, чем Baidu, что делает акции Baidu сейчас чрезвычайно привлекательными. Но, конечно, Китай это не США, в Китае риски выше.
Вывод. Стоит ли покупать акции Baidu летом 2021 года?
Baidu недавно столкнулась и успешно преодолела несколько проблем, включая внутреннюю проверку крупных технологических компаний, крах хедж-фонда, озабоченность регулирующими органами США и другие факторы. Негативные заголовки снова вернулись и теперь все дело в возможном исключении из листинга китайских акций.
Хотя недавно принятый SEC «Закон о привлечении иностранных компаний к ответственности» звучит серьезно, нет никаких свидетельств того, что Baidu не будет выполнять требования регулирующих органов. Кроме того, Baidu необходимо будет не соблюдать требования в течение трех лет, прежде чем его исключат из списка.
Три года — это большой срок, и я не вижу причин, по которым Baidu не подчинится за один год, не говоря уже о трех. Кроме того, Китай остается важным торговым партнером США, и ухудшение отношений не в чьих интересах (Примечание редакции ChinaStocks.Net: это очень спорное утверждение).
Поэтому негативные заголовки могут скоро исчезнуть и как только облака неуверенности пройдут, появится четкое видение значительной ценности Baidu. Объективно, акции могут быстро вырасти примерно до 360$ (100%-ная прибыль) после того, как факторы неопределенности будут смягчены или удалены из уравнения инвестирования.
На всякий случай. А что если.
В том редком случае, когда вероятность делистинга Baidu на американской бирже существенно возрастет, цена акций, скорее всего, пострадает дополнительно. Однако форвардная прибыль Baidu с коэффициентом 16, поэтому большая часть риска уже учтена в цене. Более того, если вы беспокоитесь о хранении ADR Baidu, вы можете купить акции на Гонконгской фондовой бирже (если у вас есть до неё доступ).
Я не считаю делистинг BIDU в США высокой вероятностью, но, если это произойдет, маловероятно, что это повлияет на бизнес компании. Следовательно, в любом случае цена акций компании должна стабилизироваться, восстановиться и существенно повыситься в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Стоит ли сейчас инвестировать в IT-гиганта Baidu?
Вчера я опубликовал опрос, почему упали акции Baidu. Большинство из вас выбрали правильные варианты 🙂
Сегодня я поделюсь разбором компании и расскажу, что думаю о покупке акций Baidu.
Но сначала пару слов о том, чем сейчас живёт компания. Самые масштабные её проекты:
Почему акции Baidu упали
Акции Baidu росли с ноября 2020 по февраль 2021 года. Но с февраля по сей день падают.
Всего за 5 месяцев акции Baidu потеряли 44,34%. Вот какие причины я вижу:
Чем меня привлекает компания
У Baidu растут основные показатели бизнеса. Например, Baidu выпустила сильный отчёт за 1 квартал 2021 года:
Такие мощные результаты получились из-за того, что компания наращивает свои нерекламные доходы. То есть больше зарабатывает на сервисах и IT-разработках.
Кроме того, есть ещё две перспективные новости:
Что я думаю об акциях Baidu
Это перспективная компания с диверсифицированным бизнесом. Ставка на ИИ и беспилотные автомобили в будущем может повысить цену акций.
Считаю, что сейчас удачный момент, чтобы прикупить акции Baidu. Но есть риск: давление на китайские компании со стороны властей КНР никуда не делось.
Это лишь моё мнение. Принимать решение нужно самостоятельно. Как делать это правильно рассказываю в бесплатном интенсиве «Вложи с умом» по этой ссылке.
Baidu растет и показывает результаты. Что будет с акциями?
17 ноября, до открытия рынка, китайский интернет-поисковик Baidu опубликовал отчет за III квартал 2021 г., закончившийся 30 сентября. На премаркете акции растут на 1%.
Показатели за III квартал 2021 г.
Беспилотные системы
— Apollo L4 накопил более 10 млн тестовых миль (+189% г/г) и получил 411 разрешений на автономное вождение — это показывает широту географического охвата Apollo и возможности различных тестовых сценариев.
— Поездки, предоставляемые Apollo Go, последовательно удваиваются. Уже доступны в Шанхае, Пекине, Гуанчжоу, Чанше и Цанчжоу.
— Китайский производитель электрокаров WM Motor подписал с Baidu контракт на установку Apollo Navigation Pilot (ANP) в новую модель внедорожника W6. Новый автопроизводитель стал 31-м в списке тех, кто сотрудничает с Apollo в области решений для беспилотного вождения.
Техническая картина
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Старт дня. Газпром и Сбербанк в лидерах отскока
Отчет Газпрома за III квартал. Отличные результаты
Мнения аналитиков. О дивидендных перспективах ФСК ЕЭС и Россетей
Татнефть отчиталась за III квартал. Неплохо благодаря высоким ценам
АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам
Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса
В каких акциях можно пересидеть новые локдауны
Рынок нефти ждет поддержки от ОПЕК+. Brent прибавляет более 4%
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.